肖遠(yuǎn)企最新發(fā)聲！涉及監(jiān)管問題

4月13日，金融監(jiān)管總局副局長肖遠(yuǎn)企出席澳門葡語國家（地區(qū)）保險(xiǎn)監(jiān)管研討會，并圍繞“國際現(xiàn)代金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)與應(yīng)對”這一主題發(fā)表演講。他結(jié)合當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)金融形勢，深入剖析了國際金融監(jiān)管面臨的五大結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，并提出了應(yīng)對建議。以下為發(fā)言全文：

很高興參加這次研討會。下面圍繞研討會主題“國際現(xiàn)代金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)與應(yīng)對”談幾點(diǎn)看法，供大家參考。

第一、關(guān)于國際金融監(jiān)管規(guī)則等效性

二戰(zhàn)后形成的布雷頓森林體系至巴塞爾協(xié)議Ⅲ的演進(jìn)，本質(zhì)上是全球金融監(jiān)管從碎片化走向一致性的歷史進(jìn)程。通過標(biāo)準(zhǔn)和原則的引導(dǎo)，執(zhí)行評估的約束，以及跨境監(jiān)管合作的加強(qiáng)，全球金融監(jiān)管在不同國家和地區(qū)的等效實(shí)現(xiàn)取得較大進(jìn)展，對維護(hù)全球金融穩(wěn)定效果明顯。但當(dāng)前國際監(jiān)管框架已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性裂痕，根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會發(fā)布的巴塞爾協(xié)議Ⅲ相關(guān)執(zhí)行進(jìn)展監(jiān)測報(bào)告，第三支柱信息披露要求的執(zhí)行偏差度最高值已創(chuàng)下了巴塞爾協(xié)議Ⅲ實(shí)施以來的紀(jì)錄，巴塞爾協(xié)議Ⅲ面臨改革以來在執(zhí)行層面上的巨大挑戰(zhàn)。

加強(qiáng)全球金融監(jiān)管關(guān)鍵在于構(gòu)建“核心原則+適應(yīng)性調(diào)整”的雙層監(jiān)管架構(gòu)——維護(hù)資本充足、流動性管理等核心監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)肅性，同時建立監(jiān)管彈性空間，允許各國實(shí)施適應(yīng)性監(jiān)管。這種制度設(shè)計(jì)既需防范監(jiān)管競次效應(yīng)，又要為不同國家和地區(qū)金融結(jié)構(gòu)差異保留必要的靈活性。

第二、關(guān)于跨周期監(jiān)管

2008年國際金融危機(jī)之后，國際上對金融跨周期監(jiān)管進(jìn)行了探索。巴塞爾協(xié)議Ⅲ引入了0-2.5%的逆周期資本緩沖。在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時候，要求銀行多計(jì)提一定比例的資本，在經(jīng)濟(jì)變差的時候釋放出來，一方面抑制擴(kuò)張期經(jīng)濟(jì)過熱和資產(chǎn)價(jià)格過快上漲，一方面防止下行期銀行劇烈收縮，同時仍能抵御風(fēng)險(xiǎn)。跨周期監(jiān)管本質(zhì)上是一種前瞻性監(jiān)管思維和方法，監(jiān)管者可以對行業(yè)整體提出統(tǒng)一要求，可以對單家機(jī)構(gòu)實(shí)施分類監(jiān)管，也可以對同類業(yè)務(wù)領(lǐng)域采取跨周期監(jiān)管措施，防止風(fēng)險(xiǎn)過度集中。

跨周期監(jiān)管的主要目的是要提高整個金融體系和單體金融機(jī)構(gòu)穿越周期能力，盡可能避免出現(xiàn)巨大單體風(fēng)險(xiǎn)、局部風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于準(zhǔn)確判斷周期在實(shí)踐中是一項(xiàng)十分困難，頗具挑戰(zhàn)性的任務(wù)，因此巴塞爾協(xié)議Ⅲ改革以來很少有國家和地區(qū)的監(jiān)管當(dāng)局對整個金融行業(yè)采取了跨周期監(jiān)管措施，比較多的是對單體金融機(jī)構(gòu)提出了逆周期的資本緩沖要求。對金融機(jī)構(gòu)施行跨周期監(jiān)管，要聚焦三個方面：一是商業(yè)模式是否可持續(xù)。商業(yè)模式應(yīng)與其自身資源稟賦和外部經(jīng)營市場環(huán)境相適配，具有核心競爭力。同時，能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)變化發(fā)展，具有較強(qiáng)的動態(tài)調(diào)整彈性。二是考核激勵機(jī)制是“竭澤而漁”還是“放水養(yǎng)魚”。來自于外部股東和內(nèi)部管理層制定的考核激勵標(biāo)準(zhǔn)與方法是一個關(guān)鍵指揮棒，其科學(xué)性與合理性在很大程度上決定著一家機(jī)構(gòu)能否實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。三是跨周期預(yù)防性儲備是否真實(shí)和充足。在上行期可以盡可能多地充實(shí)資本和撥備，在盈利水平下降時，釋放資本和撥備沖抵風(fēng)險(xiǎn)損失，平滑波動沖擊。

要做好跨周期監(jiān)管絕非易事，需要監(jiān)管者有寬闊的視野，前瞻性思維，豐富的監(jiān)管實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的戰(zhàn)略擔(dān)當(dāng)。

第三、關(guān)于健全金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控內(nèi)生機(jī)制監(jiān)管

金融機(jī)構(gòu)作為經(jīng)營主體，最了解其業(yè)務(wù)，最熟悉其風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)防控的內(nèi)因和決定性力量。國際上一些金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，幾乎都與其內(nèi)控機(jī)制失靈失效相關(guān)。監(jiān)管的一個重要目標(biāo)就是要培育、激發(fā)和鞏固金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防控的內(nèi)生機(jī)制，只有這樣，風(fēng)險(xiǎn)才能真正防控得住。

從國際金融監(jiān)管實(shí)踐看，健全的金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控體系應(yīng)筑牢三道防線，形成有效制衡。一是機(jī)構(gòu)內(nèi)部的治理制衡，通過股東大會、董事會、管理層的制度安排，形成決策理性，金融具有很強(qiáng)的外部性，股東利益不能凌駕于金融機(jī)構(gòu)，建立股東特別是控股股東與高管之間的防火墻是非常重要的；二是前中后臺的業(yè)務(wù)制衡，前中后臺在風(fēng)險(xiǎn)防控方面各有側(cè)重，相互監(jiān)督、相互制約，構(gòu)成防控閉環(huán)，前臺側(cè)重于客戶風(fēng)險(xiǎn)識別與防范，中臺側(cè)重綜合風(fēng)險(xiǎn)評估與控制，后臺側(cè)重風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)督與安全保障；三是市場約束的外部制衡，主要是加強(qiáng)信息披露，提高透明度，嚴(yán)肅市場紀(jì)律，形成外部監(jiān)督的合力。

當(dāng)前，國際金融監(jiān)管需要把如何防止金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控失靈作為重大課題來研究討論，因?yàn)檫@是一個能在防風(fēng)險(xiǎn)方面產(chǎn)生事半功倍效果的關(guān)鍵舉措。

第四、關(guān)于非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管

據(jù)金融穩(wěn)定委員會（FSB）數(shù)據(jù)，2024年底全球非銀金融資產(chǎn)規(guī)模已超256萬億美元，占全球金融資產(chǎn)的51%，首次超過銀行業(yè)資產(chǎn)，同比增速9.4%，是銀行業(yè)的兩倍。全球私募信貸規(guī)模目前就已超過2萬億美元。

從全球來看，銀行監(jiān)管已經(jīng)有一套比較系統(tǒng)的框架，特別是2008年金融危機(jī)后，建立了以資本和流動性為核心的巴塞爾協(xié)議Ⅲ監(jiān)管改革體系。這套體系覆蓋了銀行業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)的全領(lǐng)域全鏈條，應(yīng)該說對保持全球銀行業(yè)穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。非銀行金融機(jī)構(gòu)相對杠桿率高，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，透明度低，客戶評級較低。目前，一些國家和地區(qū)雖有監(jiān)管，但都比較零散，約束性不強(qiáng)，有效性不高。整體上，非銀行金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管框架仍在探索中，但隨著非銀行金融活動的日益重要，建立一套系統(tǒng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)已顯得十分迫切，必須明確監(jiān)管主體、監(jiān)管范圍和監(jiān)管工具，特別是要建立與其風(fēng)險(xiǎn)負(fù)外部性相匹配，具有剛性約束的監(jiān)管框架。

第五、關(guān)于金融運(yùn)行韌性監(jiān)管

金融既是經(jīng)濟(jì)的血液，也是經(jīng)濟(jì)交易活動得以完成的綜合通道，因此，維護(hù)金融運(yùn)行韌性，是金融監(jiān)管的重要職責(zé)。當(dāng)前，新的變化對維護(hù)金融運(yùn)行韌性帶來了多重挑戰(zhàn)。例如，貨幣形態(tài)與傳導(dǎo)原理有了新的變化，數(shù)字貨幣、加密貨幣在全球的規(guī)模與增速均在上升，一定程度上發(fā)揮了傳統(tǒng)貨幣的價(jià)值尺度和交易中介作用，非銀金融媒介以及支付去銀行化，使得通過商業(yè)銀行存貸創(chuàng)造貨幣的傳統(tǒng)機(jī)理已有所改變。又如，本輪以人工智能為代表的科技產(chǎn)業(yè)革命可能重構(gòu)金融供給方式，給金融行業(yè)帶來的影響很可能是全方位的，但同時也產(chǎn)生了新型金融風(fēng)險(xiǎn)。再如，金融機(jī)構(gòu)將許多業(yè)務(wù)和管理事務(wù)外包給第三方，普遍集中在少數(shù)大型公司，由此也可能帶來單點(diǎn)集中度風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，網(wǎng)絡(luò)攻擊、氣候變化等非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，也還未建立有效的隔離屏障。盡管國際金融運(yùn)行整體上是強(qiáng)勁的、健康的，但這些新的變化也帶來了潛在的不穩(wěn)定性，凡事預(yù)則立，防止金融運(yùn)行韌性遭受損害是監(jiān)管的重點(diǎn)，這些新的變化使之變得更加迫切。

全球金融監(jiān)管變化發(fā)展就是一個不斷應(yīng)對新的挑戰(zhàn)而逐漸改進(jìn)完善的歷史，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，完善監(jiān)管框架、工具與方法，這是國際金融監(jiān)管領(lǐng)域的使命，也是必須承擔(dān)的責(zé)任。

最后，預(yù)祝本次研討會取得圓滿成功！

來源 | 國家金融監(jiān)督管理總局

編輯 | 丁開艷

審核丨秦婷

責(zé)編 | 蘭銀帆

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