細分醫(yī)械龍頭，裁員16%！

來源：醫(yī)療器械商業(yè)評論

當地時間4月11日，美國安全注射產品制造商Retractable Technologies, Inc. 發(fā)布聲明，宣布一項涉及約16%員工規(guī)模的裁員計劃。

Retractable并非邊緣角色。其核心壁壘在于針頭注射后自動回縮技術，這一技術使其在針刺傷職業(yè)暴露防護領域占據一席之地，產品已覆蓋美國前十強醫(yī)院中的八家。在全球自動回縮安全注射器賽道，該公司與BD、美敦力等巨頭共同構成前五大廠商陣營，合計市占率超過70%。

根據公司披露，公司預計向受影響員工支付約12.2萬美元一次性離職補償金。此次裁員預計每年減少約220萬美元管理費用，其中58%為制造或制造支持崗位，其余為銷售及支持職能。

聲明同時提及，資源將向提升美國本土產能方向傾斜。

01

120%關稅壓頂，

Retractable的財務考卷

此次裁員動作發(fā)生背景與此前Retractable所披露的財務表現及貿易成本數據存在直接關聯(lián)。

在供應鏈端，該公司大量產品長期依賴從中國進口，這一結構使其成本側直接暴露于關稅政策變動之下。

根據公司2025財年報告，全年營收報3830萬美元，同比增長15.8%，但同期錄得凈虧損1260萬美元，毛利率僅為0.1%。成本端數據顯示，全年因進口產品支付關稅約180萬美元，且截至2026年3月9日，從中國進口的大部分注射器和針頭產品的現行關稅稅率為120%。

營收增長近16%卻錄得千萬級虧損，毛利率已逼近盈虧平衡線。這一財務結構的核心擾動因素，指向了供應鏈端對華進口的高度依賴及其伴生的關稅成本。

盡管近期宏觀層面美方部分關稅政策出現法律爭議與調整——包括2026年2月最高法院裁定依據IEEPA征收關稅違憲，以及后續(xù)援引《1974年貿易法》第122條加征臨時附加關稅，但宏觀博弈的間歇性緩和，并未傳導至Retractable所處的細分品類。120%的疊加稅率仍在持續(xù)侵蝕本已微薄的利潤空間。

02

供應鏈回岸：

“美國制造”光環(huán)下的生存博弈

根據聲明披露，此次裁撤的36個崗位中，58%指向制造或制造支持職能，其余則分布于銷售及支持部門。公司預計此舉每年可減少約220萬美元管理費用，并向受影響員工支付約12.2萬美元一次性離職補償金。

一個值得關注的矛盾在于，裁員發(fā)生的同一時期，Retractable正加速將生產環(huán)節(jié)遷回美國本土——本土生產比例已從上一年度的10%攀升至2025財年的38.3%。一邊是回岸生產的推進，一邊是制造崗位的收縮，初看之下確有邏輯上的錯位。

但若將這一組合動作置于產能轉移過渡期的成本管理框架下審視，其內在路徑便不再難解。新產線尚處設備投入與調試爬坡階段，自動化水平的提升本身即對基礎制造支持崗位形成替代效應；而在關稅成本尚未完全消化的窗口期內，壓縮管理冗余、優(yōu)化人力成本結構，恰恰是為回岸生產騰挪資本開支空間的必然之舉。與此同時，公司亦明確表示，對于美國現有設施尚無法制造的品類，仍需維持從中國進口——這意味著在未來一段時期內，關稅壓力與本土化成本將雙線并存。

這一案例為正在評估全球產能再布局的器械企業(yè)提供了一個現實參照，供應鏈回岸并非一次單純的產能搬遷，而是一場需要精細測算階段性成本疊加的財務命題。在理想的本土化目標達成之前，企業(yè)必須具備在過渡期內消化雙重成本壓力的能力。

其后續(xù)運營數據能否驗證“以管理費壓縮應對關稅驅動的成本壓力”策略的有效性，我們將持續(xù)關注。

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