泡沫破裂倒計(jì)時(shí)？那些估值百億的機(jī)器人公司，還能撐多久？

最近一個(gè)月幾乎每周都有具身智能企業(yè)大筆融資成功的新聞，簡(jiǎn)單歸納這一個(gè)月單筆融資超過(guò)20億的就有星海圖、靈初、地瓜等具身智能和人形機(jī)器人公司，單筆融資超過(guò)10億的就有帕西尼、星動(dòng)紀(jì)元、千尋智能等。

這僅短短的一個(gè)月，具身智能領(lǐng)域公司的融資額就超過(guò)百億，而且每家公司估值都超百億。

這到底是具身智能真的能這么火？還是蜂擁而起的泡沫？

說(shuō)這點(diǎn)主要是因?yàn)楹芏嗥胀ㄈ说恼J(rèn)知是無(wú)法理解產(chǎn)業(yè)的邏輯，只能通過(guò)哪些投資機(jī)構(gòu)投了，投了多少錢(qián)，這些看上去好理解的維度來(lái)理解而已。再加上投資機(jī)構(gòu)也是會(huì)花不少錢(qián)樹(shù)立專業(yè)、前瞻的形象，普通人自然有這個(gè)認(rèn)知也非常正常。

但其實(shí)大多數(shù)投資機(jī)構(gòu)的投資只有“跟風(fēng)”的作用?；臼忻嫔峡吹降耐顿Y機(jī)構(gòu)的錢(qián)都不是他們自己的，機(jī)構(gòu)是管理人，和出資人成立基金，管理出資人的錢(qián)。這就造成投資機(jī)構(gòu)在短期都是為了讓出資人開(kāi)心，至于5-10年后的收益誰(shuí)也說(shuō)不準(zhǔn)。

所以多數(shù)投資機(jī)構(gòu)標(biāo)榜投資價(jià)值，實(shí)際都是為了讓出資人感到處于行業(yè)風(fēng)口。于是就會(huì)看到很多項(xiàng)目出現(xiàn)幾十個(gè)投資機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象。去年老鋪黃金熱門(mén)的時(shí)候，就有n個(gè)投資機(jī)構(gòu)去大筆投資古法黃金的其他品牌，美其名曰找到下一個(gè)老鋪黃金，也是同個(gè)道理。

真正有實(shí)力有能力有前瞻力的，是那些在具身智能還沒(méi)熱起來(lái)，就已經(jīng)布局的機(jī)構(gòu)，也就是3-5年前就開(kāi)始投資的，而非這兩年才匆忙趕趟入局的機(jī)構(gòu)。

大眾看這類(lèi)投資，也是要大致有個(gè)概念，行業(yè)越火時(shí)泡沫也就越多，泡沫一大部分便來(lái)源于投資機(jī)構(gòu)的跟風(fēng)。

當(dāng)然也不是說(shuō)具身智能就是泡沫，具身智能確實(shí)是 AI 的終極方向

這場(chǎng)融資熱潮的背后，確實(shí)有真實(shí)的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐。

一個(gè)簡(jiǎn)單的邏輯，如果未來(lái)具身機(jī)器人是和手機(jī)、汽車(chē)一樣普及化的產(chǎn)品，家家戶戶都有，那么必然會(huì)誕生多個(gè)萬(wàn)億級(jí)的公司。

雖然現(xiàn)在很難看出哪家是會(huì)成為萬(wàn)億公司，但百億到萬(wàn)億，怎么也有100倍收益了，這也是很多投資機(jī)構(gòu)豪賭的邏輯，看著很草根，但這就是現(xiàn)實(shí)，樸實(shí)無(wú)華并不高大上。

AI發(fā)展到今天，大模型的 “大腦” 已經(jīng)足夠強(qiáng)大，可它始終被困在數(shù)字世界里，無(wú)法和真實(shí)的物理世界交互。而具身智能，就是讓 AI 走出服務(wù)器、走進(jìn)現(xiàn)實(shí)世界的唯一路徑。

無(wú)論是工業(yè)制造、家庭服務(wù)，還是特種作業(yè)，具身智能都有著無(wú)限的想象空間，這也是全球科技巨頭都在重金布局的核心原因。具身智能確實(shí)是 AI 產(chǎn)業(yè)的下一個(gè)核心拐點(diǎn)，這一點(diǎn)毋庸置疑。

所有人都在問(wèn)，這場(chǎng)瘋狂的泡沫，什么時(shí)候會(huì)迎來(lái)破裂？而具身智能真正的產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)，又會(huì)在什么時(shí)候出現(xiàn)？

短期的泡沫其實(shí)就在 1-2 年內(nèi)。今年已經(jīng)有某個(gè)大熱門(mén)具身智能企業(yè)在上市的臨門(mén)一腳。一般紅海領(lǐng)域有大上市公司出現(xiàn)時(shí)，就意味著之前的投資要到在資本市場(chǎng)變現(xiàn)的時(shí)間了，必然會(huì)遇到減持與出清。

這也是大家詬病的，可能公司還沒(méi)咋賺錢(qián)或者有真正價(jià)值，資本市場(chǎng)的錢(qián)倒是賺了不少。

所以現(xiàn)在還在初期融資中的具身智能初創(chuàng)企業(yè)，這個(gè)時(shí)候再下場(chǎng)就已經(jīng)是下場(chǎng)就是危險(xiǎn)期。如果到 2027-2028 年，目前估值百億的這些企業(yè)依然無(wú)法實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地、找不到商業(yè)化閉環(huán)、拿不到持續(xù)的營(yíng)收，那么資本的耐心就會(huì)徹底耗盡，熱錢(qián)會(huì)快速離場(chǎng)，賽道會(huì)迎來(lái)批量倒閉潮。

這一幕我們?cè)谶^(guò)去幾年里已經(jīng)見(jiàn)過(guò)無(wú)數(shù)次，具身智能也不會(huì)例外，泡沫破裂之后，賽道里只會(huì)剩下不到 10% 有核心技術(shù)、有落地能力的企業(yè)。

具身智能真正的產(chǎn)業(yè)落地拐點(diǎn)，筆者個(gè)人的觀點(diǎn)是至少還要 3-5 年。這個(gè)拐點(diǎn)的到來(lái)需要以通用具身智能算法的實(shí)質(zhì)性突破為基礎(chǔ)。

如今的具身智能，大多只能在實(shí)驗(yàn)室的特定場(chǎng)景里完成固定任務(wù)，一旦到了復(fù)雜的真實(shí)環(huán)境，就會(huì)頻繁出錯(cuò)。只有當(dāng)算法（也就是常說(shuō)的大腦）實(shí)現(xiàn)了通用化，能像人一樣適應(yīng)不同的場(chǎng)景、完成不同的任務(wù)，具身智能才算真正實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破。

突破了大腦，才能夠真正再商業(yè)化場(chǎng)景的閉環(huán)驗(yàn)證。任何技術(shù)最終都要回歸商業(yè)本質(zhì)，只有找到能持續(xù)賺錢(qián)的應(yīng)用場(chǎng)景，產(chǎn)業(yè)才能真正發(fā)展起來(lái)。如今具身智能最有可能率先落地的，是工業(yè)制造、特種作業(yè)這些 B 端場(chǎng)景，只有當(dāng)這些場(chǎng)景實(shí)現(xiàn)了規(guī)?；逃?，形成了穩(wěn)定的營(yíng)收和利潤(rùn)，具身智能才算真正跨過(guò)了產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)。