大普微創業板上市，首日大漲430%！為這一大火賽道龍頭，4年虧17億元

創業板首家未盈利上市企業來了。

4月16日，深圳大普微電子股份有限公司（301666.SZ；簡稱“大普微”）正式登陸深交所創業板，上市首日股價高開349.72%，截至收盤漲幅達430.71%，總市值突破1000億元。

大普微發行價為每股46.08元，一簽最高申購500股。按照4月16日收盤價計算，中一簽大普微浮盈約9.92萬元。

根據大普微此前發布的申購情況及中簽率公告，由于網上初步有效申購倍數高達9321.9倍，發行人和保薦人國泰海通依法啟動回撥機制。網上發行最終中簽率為0.0214556105%，有效申購倍數仍高達4660.8倍。據此計算，平均?每4660人?中，僅有?1人?能夠中簽。

值得注意的是，281家網下投資者管理的9164個有效報價配售對象中，僅有1家網下投資者管理的1個有效報價配售對象未參與網下申購，即格林基金旗下格林宏觀回報混合型證券投資基金，彼時擬申購數量為1400萬股，但未參與網下申購。

據了解，大普微為創業板未盈利創新企業上市標準啟用后的首家上市企業。去年6月，創業板正式啟用未盈利上市標準，支持優質未盈利創新企業上市。

招股資料顯示，大普微主要從事數據中心企業級SSD產品的研發和銷售，是業內領先、國內極少數具備企業級SSD“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研能力并實現批量出貨的半導體存儲產品提供商。

近年來存儲產品價格大幅上漲的行情，為大普微的發展提供助益。

根據公開信息，2022年至2025年年中，大普微分別實現營收5.56億元、5.19億元、9.62億元、7.48億元；該階段凈利潤分別為-5.34億元、-6.16億元、-1.90億元、-3.54億元。以此計算，近4年大普微累計虧損約17.03億元。

對于虧損擴大原因，大普微解釋稱，一方面是受市場變化影響，公司提前采購備貨成本較高，導致產品毛利率下降；另一方面，2025年公司持續加大研發投入，研發費用金額進一步增長。

對于2026年1-3月業績，大普微表示，2026年1-3月，公司預計可實現營業收入約8.50億元至12.00億元，同比增幅約為186.18%至304.01%；公司預計可實現扣除非經常性損益前后歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長144.44%-164.64%和142.78%-162.58%。

大普微的創始人是楊亞飛。招股書顯示，楊亞飛1979年出生，2008年獲得美國羅德島大學電子工程博士學位。他曾在美國高通公司工作多年，先后擔任高級工程師、主任工程師、高級主任工程師。2016年，他決定回國創業。如今，大普微已成長為國內企業級SSD領軍企業，亦是全球首批實現PCIe 5.0企業級固態硬盤量產的廠商，在國產存儲領域創下多項突破性紀錄。

圖片來源：大普微公眾號

截至招股說明書簽署日，楊亞飛不直接持有公司股份，通過大普海德、 大普海聚合計控制公司16.71%的股份。根據《公司章程》關于特別表決權股份的規定，大普海德、大普海聚持有的股份具有特別表決權，擁有的表決權數量與普通股份擁有的表決權數量比例為10：1。綜上，楊亞飛合計控制公司66.74%的表決權，系公司實際控制人。

目前，大普微已進入字節跳動、騰訊、阿里、百度、美團、DeepSeek等國內互聯網與AI巨頭供應鏈，海外已實現對Google批量供貨，并通過Nvidia、xAI測試導入，打開全球AI算力市場空間。

據IDC數據，2023年公司國內企業級SSD市場份額6.4%，排名第四，在國產獨立廠商中位居第二；2024年市場有所波動，但仍是國內少數能與三星、Solidigm等國際巨頭正面競爭的國產存儲企業。

大普微此次IPO預計融資18.78億元，募集資金將主要用于下一代主控芯片及企業級SSD的研發與產業化、建設量產測試基地，并補充流動資金。此舉旨在持續提升公司的技術實力與市場競爭力。

圖片來源：大普微公眾號

半導體存儲行業本身具有極強的周期性特征。在過去一年存儲行業整體處于上行周期的背景下，大普微仍未實現盈利。后續隨著行業競爭日趨激烈，以及存儲周期的變化，公司經營壓力可能進一步加大。

目前，不少消費級SSD廠商和主控芯片廠商，如佰維存儲、江波龍等，也已開始布局企業級SSD業務布局，市場競爭日趨激烈。2024年開始，大普微市場份額出現下降。

大普微在招股書中指出，基于公司2026年營收保持增長、毛利率提升、期間費用率降低、資產減值損失規模處于較低水平的情況，公司預計最早于2026年整體實現扭虧為盈。不過，若公司未能按計劃實現經營目標、遭遇存儲行業下行周期導致盈利空間被壓縮、市場競爭激烈致使產品銷售價格不及預期，則公司面臨未來一定期間無法實現盈利的風險。

（本文不構成任何投資建議，據此操作風險自擔）

編輯 孫志成 肖子琦 綜合公開資料、界面新聞等

審核 任志江