微軟股價或已觸底？分析師看好AI投資回報將至

由于市場對人工智能資本支出能否轉(zhuǎn)化為實際增長持懷疑態(tài)度，微軟股價自去年10月28日創(chuàng)下542.07美元的歷史收盤高點后一路走低，至今年3月27日累計下跌34.2%，觸及階段性低點。投資者一直等待微軟巨額AI投入帶來的回報，而部分分析師認(rèn)為這一轉(zhuǎn)折點可能即將到來。

從近期股價表現(xiàn)看，微軟已顯現(xiàn)反彈跡象：自3月27日以來累計上漲10.2%，其中本周一上漲3.6%，周二再漲2.3%，夜盤微升0.46%。盡管整個軟件板塊仍普遍承壓，但微軟的相對強(qiáng)勢表現(xiàn)讓部分華爾街人士認(rèn)為，其股價可能正在“震蕩筑底”。

Bernstein分析師Mark Moerdler對MarketWatch表示，雖然AI支出何時轉(zhuǎn)化為收入存在不確定性，但當(dāng)前價位對新投資者而言是不錯的入場點。他在報告中指出，資本支出尚未體現(xiàn)在Azure云平臺增長上有合理原因，微軟很可能將算力優(yōu)先用于訓(xùn)練自身模型以及Office、Copilot等第一方應(yīng)用。

Moerdler預(yù)計，Azure營收增長將在未來兩個季度提速，因為從購買硬件組件到服務(wù)器產(chǎn)生收入大約需要六個月時間。“兩個季度前這一過程已經(jīng)開始，我們相信微軟不久就將收獲成果。”

Piper Sandler分析師Billy Fitzsimmons也認(rèn)為，盡管市場對資本支出存在擔(dān)憂，但微軟是軟件行業(yè)中最具防御能力的公司之一，其Azure云基礎(chǔ)設(shè)施需求旺盛，具備直接變現(xiàn)AI熱潮的能力。

分析師普遍認(rèn)為，隨著AI投資逐步進(jìn)入回報期，微軟Azure的增長有望加速，從而支撐股價進(jìn)一步修復(fù)。今年迄今，微軟股價累計下跌18.7%，而同期iShares Expanded Tech-Software Sector ETF（代碼IGV）跌幅達(dá)24.8%，微軟的相對表現(xiàn)仍優(yōu)于行業(yè)整體水平。

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