伊朗放行霍爾木茲海峽，全球能源市場轉折點是否到來

當地時間周五，伊朗外長阿拉格齊宣布，在以色列與黎巴嫩停火期間，霍爾木茲海峽“完全開放”，市場對能源供應中斷緩解的預期升溫，油價應聲暴跌。外界正在密切關注美伊停戰談判的進展，這可能將決定全球能源市場供需再平衡何時到來。

油價重挫

在阿拉格齊發表上述言論之前，美國總統特朗普已于周四晚間表示，2月28日爆發的美伊戰事“很快就會結束”。

據財經數據公司FactSet顯示，西得克薩斯中質原油（WTI）5 月合約一度暴跌超14%，逼近80美元/桶。該合約本周早些時候曾觸及每桶105.63美元的高點。與此同時，6月交割的布倫特原油期貨下跌逾11%，失守90美元關口。

據央視新聞報道，美國總統特朗普在其社交平臺“真實社交”發文稱，“伊朗剛剛宣布霍爾木茲海峽全面開放，可全面通行。謝謝！”然而，特朗普隨后就說，霍爾木茲海峽目前已“完全開放并準備恢復商業與全面通航”，但針對伊朗的海上封鎖仍將“全面維持”，直至美伊之間的相關協議“100%達成”。特朗普稱，當前大部分關鍵條款已完成談判，整體進程“將非常迅速”。

以色列與黎巴嫩周四達成10天停火協議，此前以色列一直在黎巴嫩境內對真主黨武裝發動軍事打擊，雙方沖突阻礙了美國與伊朗的談判。

媒體援引知情人士的話稱，關于霍爾木茲海峽臨時重新開放取決于黎巴嫩停火協議某些條款的執行情況。如果美國對伊朗的海上封鎖持續，將被視為違反停火協議，霍爾木茲海峽的通行將被關閉。

仍有不確定性

不過，媒體報道一些海灣阿拉伯國家與歐洲領導人認為，美伊雙方達成協議大約需要六個月時間。他們正敦促美伊延長當前停火期，以支持談判進程。

“與數周前相比，市場看法已截然不同，”交易平臺Capital高級市場分析師丹妮拉?哈索恩表示。“油價已從沖突最激烈時的極端高位回落，現在市場認為油價雖高，但仍可控，而非系統性風險的信號。”她認為，當前油價水平表明，原油可以維持在較高區間而不破壞市場體系，但僅限于一定范圍內。“如果油價維持在80 至 90 美元區間，可能會形成可控的阻力。但如果油價重回100 美元上方，或長期處于高位（這將在期貨價格曲線上顯現），其對企業利潤率、通脹及政策預期的影響將難以忽視，”她補充道。

大宗商品經紀商Sparta Commodities分析師尼爾·克羅斯比稱，伊朗關于霍爾木茲海峽對商船“完全開放”的聲明引發了油價的大幅拋售，不過，一旦未來幾天情況更加明朗，油價可能會出現反彈。船東的信心尚未恢復，協議破裂的風險依然存在。與此同時，巨大的操作不確定性依然存在，因為航運可能會被安排通過一條協調路徑，而這條路徑可能類似于一條速度較慢、運力有限、且對大型船只有吃水限制的收費航線。

荷蘭國際集團（ING）在給第一財經記者發送的報告中稱，市場預期美伊可能將停火再延長兩周，并有望重啟談判以結束沖突，油價因此開始走低。“然而，只要霍爾木茲海峽的石油運輸一日不恢復，實體市場就會日益趨緊。”

據國際能源署（IEA）數據，經霍爾木茲海峽的石油出口量下降約90%。供應中斷還導致期貨市場與現貨市場嚴重脫節：原油現貨價格飆升至每桶近150美元，遠超期貨價格；而成品油（尤其是中間餾分油）創下歷史新高，因買家爭相尋找中東原油的替代貨源。國際能源署表示，目前預計全球石油日需求量將減少8萬桶，與此前預測的日增64萬桶形成大幅逆轉。與此同時，歐佩克3月原油產量大幅下滑，因霍爾木茲海峽近乎關閉，主要產油國被迫減產并通過其他渠道重新安排出口。

荷蘭國際集團測算顯示，即便考慮通過管道改道和有限油輪運輸，仍有約每日1300萬桶的石油供應受阻。若美國封鎖持續，這一數字可能進一步上升。“市場面臨的主要上行風險是美伊和談破裂。鑒于美伊雙方訴求仍相去甚遠，這種情況并非不可能發生。”

就算今晚一切沖突停止……

本周，國際貨幣基金組織（IMF）調降2026年全球經濟增速至3.1%，較1月預測下調0.2個百分點。IMF表示，這一溫和下調的前提是沖突 “持續時間相對較短”。全球通脹率今年預計也將升至4.4%。

IMF成為最新一家就此次沖突發出警告的主要經濟機構。此前，包括亞洲開發銀行、聯合國、經合組織OECD在內的越來越多經濟學家與機構，就美伊長期沖突將帶來經濟損失發出的最新警告。

隨著中東局勢升溫，伊朗實際關閉霍爾木茲海峽后，全球約五分之一的原油供應，以及天然氣、氦氣、化肥等大量其他大宗商品運輸因此中斷。部分國家尤其是亞太地區，燃油儲備已開始告急，石油制品相關商品價格也開始上漲。

IMF首席經濟學家皮埃爾 -奧利維耶?古蘭沙表示：“就算今晚一切沖突停止，從明天開始逐步重新開放霍爾木茲海峽……全球今年仍會出現石油供應缺口。”

國際能源署周二在最新石油市場報告中稱，3月全球石油日供應量暴跌1010萬桶，堪稱 “史上最嚴重的供應中斷”。盡管國際能源署預計今年不會出現石油短缺，但已大幅下調全球石油供應預期。目前其預計全球石油供應僅比日均需求量高出44.1萬桶，而3月報告中這一數字為240萬桶。