穩守綠能與基建護城河：跨國高管為何依然看好西班牙的長期潛力？

文 | 多空象限

西班牙的投資吸引力正面臨嚴峻挑戰。

根據科爾尼（Kearney）2026年發布的最新全球外國投資信心指數調查，西班牙的排名已從去年的第11位下滑至第15位。2023年時，西班牙曾位列全球第8，這意味著在短短三年內，該國的投資信心排名下降了七個名次。

在500多名跨國企業高管看來，財政包袱與日益收緊的行業保護政策，正成為阻礙資本流入西班牙的主要屏障。

最具吸引力的外國投資國家排名，基于對500多名高管的調查評分

財政壓力與失業頑疾

在科爾尼的最新排名中，西班牙已被新加坡、沙特阿拉伯、韓國和瑞士相繼超越。

投資者信心的流失首先源于對宏觀經濟基本面的擔憂。報告拆解了西班牙面臨的兩大核心痛點：一是高企的公共債務，預計到2025年底將占GDP的103%；二是居高不下的結構性失業率，該指標目前仍為歐盟最高。

與此同時，全球資本版圖正在發生深刻偏移。

在排名前25的國家中，亞洲國家占據了9席，投資者對該地區的技術能力、增長潛力及地緣政治地位表現出濃厚興趣。

日本憑借創新生態系統躍升至第3位，而美國盡管面臨政策不確定性，仍憑借技術領先地位和經濟韌性穩居榜首。相比之下，財政負擔沉重的西班牙在這一輪全球資本競賽中顯得后勁不足。

監管加碼帶來的寒蟬效應

除了宏觀經濟壓力，佩德羅·桑切斯政府對戰略性行業的保護措施也引發了投資者的疑慮。

西班牙政府將針對外國收購的保護性授權機制延期到了2026年底。該機制要求，凡是涉及技術和關鍵基礎設施等戰略領域的重大外國收購，必須事先獲得政府授權。這一政策直接導致了政府否決匈牙利公司收購Talgo，并對沙特電信入股西班牙電信施加了額外條件。

科爾尼指出，雖然此舉旨在保護國家利益和經濟安全，但頻繁的行政干預增加了企業的監管成本。約90%的受訪經理人警告稱，這種干預主義導致的監管復雜性已成為企業的主要風險。

官方統計數據已反映了這一趨勢：2025年西班牙的外國直接投資額下降了22%，縮減至307.64億歐元。

基建與綠色產業的結構性優勢

盡管整體排名下滑，但跨國高管依然認可西班牙在特定垂直領域的獨特競爭力。

在企業高管眼中，可再生能源與貨運物流是西班牙最具吸引力的護城河。西班牙目前處于歐洲能源轉型的最前沿，其貨運領域吸引的外國直接投資規模甚至是其他歐洲主要經濟體的兩倍以上。

調查進一步分析了投資者選擇留守的三大動機：27%的受訪者將高質量的基礎設施、良好的歷史經濟增長記錄以及高素質的勞動力列為主要動力。

科爾尼全球商業政策委員會董事總經理埃里克·R·彼得森表示，投資者依然相信外國直接投資的價值，但在動蕩的經營環境下，決策正變得更加挑剔。

對于西班牙而言，如何在維護國家經濟安全與保持市場開放透明之間找到平衡，將是重拾國際資本青睞的關鍵。

• 文章信息來源：Espa?a cae con fuerza en elíndice de países más atractivos para la inversión extranjera，Expansión