【人文】大科學(xué)家成為“接盤俠”，牛頓感嘆：我算不出人性的貪婪

牛頓畫像

在資本市場(chǎng)中，有一個(gè)【博傻理論】，意思是，人們大多有一個(gè)買漲的心態(tài)。在這種心態(tài)的驅(qū)使下，會(huì)完全不管商品的真實(shí)價(jià)值而去花高價(jià)購買。這種心態(tài)表現(xiàn)在股票、期貨上，就是：買家通常會(huì)預(yù)期未來會(huì)有一個(gè)更傻的傻子、愿意花更高價(jià)錢，從他們手里把股票或期貨買走。

房產(chǎn)市場(chǎng)也是如此。據(jù)博傻理論，傻不可怕、可怕的成最后的傻子。在1720年英國股票狂潮中，有這樣一件事情：一個(gè)無名氏創(chuàng)建了家莫須有公司，但認(rèn)購時(shí)、竟然有近千名投資者爭(zhēng)先恐后搶購股權(quán)，結(jié)果把大門都擠倒了。

看到這里，您也許會(huì)認(rèn)為這是因?yàn)榇蠹叶枷嘈胚@間公司真的會(huì)獲利豐厚。其實(shí)不然，大家都只是相信會(huì)出現(xiàn)更傻的傻子接盤而已，到時(shí)候股票價(jià)格會(huì)大漲，自己能賺大錢。

令人想不到的是，大科學(xué)家牛頓（1643年1月4日—1727年3月31日）也參與到這場(chǎng)投機(jī)，并成了最終的傻子。牛頓因此感嘆：我能計(jì)算出天體的運(yùn)行，但算不出人性的貪婪。

類似的投機(jī)游戲常常會(huì)不期而至地開始，因此，你不知道下一個(gè)被搶購的東西是什么。“植物也瘋狂”。中國曾經(jīng)出現(xiàn)過“天價(jià)蘭花”，荷蘭也出現(xiàn)過“郁金香現(xiàn)象”。

那時(shí)的荷蘭人對(duì)郁金香有一種病態(tài)的癡迷：郁金香身價(jià)迅速膨脹，大批投機(jī)者參與炒作，小小的郁金香竟然炒到幾匹馬的價(jià)格。一年內(nèi)，郁金香的身價(jià)暴漲了5900%。

但所有的投機(jī)行為都有一個(gè)特點(diǎn)，當(dāng)價(jià)格達(dá)到不可思議的高位時(shí)，就預(yù)示著馬上要崩盤。果不其然，郁金香的價(jià)格接下來就一瀉千里、暴跌不止，一夜之間很多人變成了窮光蛋，一些大貴族也遭遇破產(chǎn)。

2012年寧波第22屆蘭花博覽會(huì)上，一盆蘭花標(biāo)以1600萬高價(jià)

日本福島核電站核泄漏事故發(fā)生后，歐美民眾開始購買碘鹽以防止核輻射，中國也出現(xiàn)盲目搶購碘鹽的情況。據(jù)說日本地震、海嘯、核電站爆炸，導(dǎo)致海水被污染，今后海鹽就不能用了，食鹽肯定漲價(jià)、缺貨。
很快，各地的食鹽被搶購一空，甚至出現(xiàn)不良商家囤貨、趁機(jī)抬高鹽價(jià)的行為。但是，對(duì)于恐慌狀態(tài)的民眾來說，即便高價(jià)也要囤鹽。當(dāng)謠言澄清，食鹽搶購潮逐步退去；不少人成了這場(chǎng)風(fēng)波中的最后傻瓜。

還有一個(gè)更值得深思的故事。

一石油大佬去天堂開會(huì)，當(dāng)他走進(jìn)會(huì)議室時(shí)發(fā)現(xiàn)已座無虛席。于是靈機(jī)一動(dòng)，大喊一聲：大家注意，有人在地獄發(fā)現(xiàn)了石油！
此言果然有效，在座的石油大佬們都爭(zhēng)先恐后地奔向地獄，生怕落后了就沒有機(jī)會(huì)。于是，天堂的座位就空了下來。
發(fā)布消息的大佬找到座位、正準(zhǔn)備坐下時(shí)，聽到外面一群人在議論地獄的石油多么豐富。大佬愣住了：莫非地獄里真有大量石油？于是，他自己也迫不及待地跑向了地獄。

最后的結(jié)果是，地獄里當(dāng)然不可能會(huì)有石油。大佬自己也被自己騙了。為什么始作俑的這位大佬也會(huì)跟風(fēng)呢？這是一個(gè)需要思考的問題。

分析博傻游戲的參與者中，其實(shí)有兩類人。

第一類人是感性博傻。

這類人在購買某商品時(shí)，不知道卷入了一場(chǎng)博傻游戲，更不知道泡沫即將見頂。這就比如在2015年中國股市高漲時(shí)入市的那些人。等這群不明真相的感性傻子投入大量資金入市后，莊家就開始在高點(diǎn)拋售了。

當(dāng)股價(jià)一瀉千里時(shí)，被套牢的就是那些在股市高漲時(shí)入市的人；他們成了最后接盤的傻瓜。

第二類人是理性博傻。

這類人清楚博傻游戲的規(guī)則；當(dāng)市場(chǎng)火爆時(shí)，他們只會(huì)在預(yù)估仍有更多更傻的人來入市時(shí)，才會(huì)投入資金賭一把。并且，理性博傻的人，從來只會(huì)投入少量的資金來參與博傻；即使虧了、也不會(huì)傾家蕩產(chǎn)。

理性博傻賺錢的前提是，真的會(huì)有更多更傻的傻子來接盤，這個(gè)判斷可不能失誤。最難的選擇是退出游戲的時(shí)機(jī)。

有人說：炒房已經(jīng)成為一種愚蠢的行為

當(dāng)大家都感覺價(jià)位偏高，要不要撤離、正在觀望時(shí)，也許真正的高點(diǎn)就會(huì)來了；你是選擇撤出游戲，還是繼續(xù)等待更傻的傻子出現(xiàn)呢？這往往是個(gè)兩難的決定。

原因一，因?yàn)槟悴皇乔f家，你不知道莊家是不是繼續(xù)往高位拉升；

原因二，其時(shí)，也許莊家也在猶豫：是繼續(xù)往高位炒作，還是現(xiàn)在就是最佳拋售時(shí)機(jī)？

所以，這確實(shí)是一個(gè)很令人糾結(jié)的問題。下面用一則寓言，詮釋一下博傻游戲吧。

假設(shè)有一個(gè)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)，里面有兩個(gè)做燒餅賣的攤位，且只有這兩個(gè)攤位賣燒餅。

姑且稱他們?yōu)闊灱住炓摇?/p>

假設(shè)他們做出來的燒餅口感和質(zhì)量完全一樣；

假設(shè)他們手上的燒餅數(shù)量也是一樣多；

假設(shè)他們每個(gè)燒餅賣一元錢就有的賺；

假設(shè)他們的燒餅價(jià)格可以完全自由制定、沒有物價(jià)和工商部門的監(jiān)管。

最后，再假設(shè)生意都不好，一個(gè)買家都沒有。于是，他們就很無聊地站在攤位前聊天。

甲說好無聊啊。

乙也說好無聊啊。

正在讀本文的各位看官，你們也說好無聊啊……這個(gè)時(shí)候，是不是叫做“市場(chǎng)很不活躍”？

為了讓大家不再無聊下去，燒餅甲對(duì)乙說：要不，我們來玩?zhèn)€游戲？乙表示贊成。于是，時(shí)間開始了，故事即將發(fā)生……

燒餅鋪

甲花一元錢買了乙一個(gè)燒餅，乙也花一元錢買甲一個(gè)燒餅，現(xiàn)金交付。

甲再花二元錢買乙一個(gè)燒餅，乙也花二元錢買甲一個(gè)燒餅，現(xiàn)金交付。

甲再花三元錢買乙一個(gè)燒餅，乙也花三元錢買甲一個(gè)燒餅，現(xiàn)金交付。

于是，在整個(gè)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)的人看來、包括正在讀本文的各位看官，燒餅的價(jià)格在一路飛漲。不一會(huì)兒，每個(gè)燒餅就漲到了50元。

只要甲和乙手上的燒餅數(shù)一樣，那么誰也沒有賺錢，誰也沒有虧錢；但是，如果他們被重估的話，就會(huì)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)“增值”了！甲乙擁有高出過去很多倍的“財(cái)富”，他們身價(jià)提高了很多，“市值”增加了很多。

這時(shí)，路人丙在故事中上場(chǎng)了。一個(gè)小時(shí)前，路人丙路過燒餅攤位時(shí)、問了價(jià)格但是沒有買。當(dāng)他知道燒餅的價(jià)格已經(jīng)漲到50元一個(gè)時(shí)，他很驚訝，也有些后悔。

又過一個(gè)小時(shí)，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已經(jīng)是100元一個(gè)了！他更驚訝了，更后悔了。又過一個(gè)小時(shí)，路人丙發(fā)現(xiàn)燒餅已經(jīng)是150元一個(gè)了！這時(shí)，他毫不猶豫地買了一個(gè)。

路人丙的身份是一個(gè)投資者，他確信燒餅價(jià)格還有上升空間，還會(huì)繼續(xù)漲價(jià)。這時(shí)，有人給出了超過200元的“目標(biāo)價(jià)”。如果是在股票市場(chǎng)上，那么，路人丙叫股民，給出目標(biāo)價(jià)的人叫股評(píng)家。

在燒餅甲、燒餅乙的“賺錢”效應(yīng)示范下，在股評(píng)家的鼓噪下、在路人丙賺錢信心滿滿的帶動(dòng)下，接下來買燒餅的路人越來越多，參與燒餅買賣的人越來越多。于是，燒餅價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，大家都很高興。

各位看官，此時(shí)您會(huì)不會(huì)心生疑慮：所有人都沒虧錢，大家賺的錢從哪來的呢？其實(shí)，這個(gè)時(shí)候，真相是：甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產(chǎn)少，誰就真正賺錢了；參與購買的人，誰手上沒燒餅，誰才真正賺了！

排隊(duì)等待買燒餅者

可是，賣了的人往往剛賣完就會(huì)后悔：因?yàn)闊灥膬r(jià)格還在飛快地上漲！在這個(gè)時(shí)候，到底有沒有人虧了錢呢？

答案是：這個(gè)時(shí)候，真的是誰也沒有虧錢。一方面，把手里的燒餅賣掉的人肯定是沒有虧錢；另一方面，出高價(jià)購買燒餅的人，因?yàn)槭稚铣钟写蠹夜J(rèn)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)“燒餅”，肯定要比持有現(xiàn)金好！現(xiàn)金存銀行能有多少利息啊？哪里比得上價(jià)格飛漲的燒餅啊？

在這種情況下，大家還會(huì)思考一個(gè)問題：市場(chǎng)的燒餅受到了產(chǎn)能限制、供不應(yīng)求，可不可以購買燒餅期貨呢？于是，就出現(xiàn)了認(rèn)購權(quán)證。

這時(shí)，購買燒餅的人群中，其實(shí)還會(huì)有人心存疑問：買燒餅，真的永遠(yuǎn)不會(huì)虧錢嗎？但是，當(dāng)他看到那么多人等著買燒餅、晚一分鐘都可能搶不到時(shí)，就顧不得想這個(gè)問題了。

但是，一個(gè)叫小酉的人出現(xiàn)了；他不合時(shí)宜地說了句：你們這樣買燒餅，早晚是會(huì)有人虧錢到哭的！

呵呵，什么時(shí)候會(huì)虧？小酉說出下面的情況：

比如，物價(jià)部門進(jìn)駐農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)，說燒餅甲、燒餅乙價(jià)格壟斷，必須恢復(fù)原價(jià)；

比如，工商部門對(duì)農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)進(jìn)行檢查，說燒餅甲、燒餅乙哄抬物價(jià)，必須恢復(fù)原價(jià)；

比如，市場(chǎng)里一下子出現(xiàn)了很多很多做燒餅的攤位，而且他們賣每個(gè)一元；

比如，市場(chǎng)里的大蒜甲、大蒜乙，綠豆甲、綠豆乙……也學(xué)會(huì)玩這種游戲了；

比如，一些燒餅買家突然發(fā)現(xiàn)：自己根本吃不了這么多燒餅，又不像金條一樣能長(zhǎng)期存放，否則變質(zhì)后只能扔掉；

比如，買燒餅的人都看到了這篇文章，沒人愿意玩這個(gè)游戲了！……

如果有一天，以上任何一種情況出現(xiàn)，那么，當(dāng)天手上有燒餅的人就虧了！而賺錢的，是燒餅最少（資產(chǎn)最少）的人！

這個(gè)故事非常簡(jiǎn)單，人人都會(huì)覺得在農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)里高價(jià)燒餅的人是傻瓜。但是回頭看看證券市場(chǎng)，有多少炒股者的心態(tài)其實(shí)就是故事里的高價(jià)燒餅的持有者？！