最后1天：特朗普被迫退1660億關稅，中國減持美債

距離4月20日這個關鍵日子就剩最后1天了，特朗普政府必須啟動史上最大規模的關稅退款，總額高達1660億美元，差不多就是1.13萬億元人民幣。

就在特朗普政府陷入關稅退款困境的節骨眼上，中國也有了新動作，2月份悄悄減持了11億美元美債，這絕非偶然，而是對美國經濟霸權的明確表態。

從關稅大戰的敗訴到美債持倉的變化，種種跡象都在預示，中美之間過去由美國主導的舊貿易游戲或許真的要翻篇了？

特朗普在2025年1月上臺后，首要動作就是繞開國會，用行政命令對全球多個貿易伙伴征收所謂的“對等關稅”，本質上就是不甘于美國在貿易中的現有地位。

他當時的設想十分簡單，認為只要大幅提高關稅，就能吸引美國制造業回流、增加國內就業崗位，同時減少貿易逆差，可惜現實狠狠打了他的臉。

這場由特朗普挑起的全球關稅大戰，不僅引發了各國的報復性措施，還讓美國本土的企業和消費者成為了最大的受害者，承受了巨大的經濟損失。

美國國內的反對聲音從未停止，不少受關稅影響的企業和12個州政府聯合將特朗普告上法庭，指控他越權征稅，嚴重損害了美國自身的經濟利益。

2026年2月20日，這場持續一年多的官司終于有了結果，美國最高法院以6比3的投票結果，裁定特朗普的相關關稅政策違法，要求其停止征收并退還已收關稅。

這一裁決無疑給特朗普的關稅帝國判了死刑，就連他自己也沒料到，這場試圖鞏固霸權的關稅大戰，會以如此徹底的失敗告終。

3月4日，美國國際貿易法院進一步明確了執行細節，要求美國海關與邊境保護局向約33萬名進口商退還關稅，適用情況下還需附帶利息，退款總額由此達到1660億美元，涉及5300多萬個報關申請。

面對最高法院的裁決，特朗普政府并未立刻認輸，反而試圖掙扎，在2月20日宣布對所有國家加征10%進口關稅，次日又將稅率提高至15%，為期150天，試圖取代被裁定違法的關稅政策。

但這種掙扎終究無法改變大局，到了4月16日，特朗普政府終于松口，宣布計劃在4月20日正式啟動關稅退款系統，這也意味著他們徹底承認了失敗。

按照1660億美元的退款總額和33萬名涉及進口商來計算，平均到每個進口商頭上的退款約有50萬美元，這對很多陷入資金困境的中小企業來說，無疑是救命錢。

美國海關還特別強調，此次關稅退款工作沒有任何商量的余地，到了4月20日就會自動啟動，這也說明特朗普政府已經沒有任何退路，只能嚴格遵守法院裁定。

對特朗普個人而言，這場關稅大戰無疑是“偷雞不成蝕把米”，不僅沒能實現預期目標，還讓自己陷入法律和政治的雙重困境，顏面盡失。

雖然在關稅退款這件事上認了輸，但特朗普政府并沒有真正放棄對全球貿易的掌控，反而在背后密集啟動多輪301調查，試圖尋找新的借口繼續施壓其他國家。

美國貿易代表辦公室從3月11日開始，先是對多個經濟體發起“產能過剩”301調查，3月12日又針對60個經濟體發起“強迫勞動”301調查，中國均在這兩份調查名單之中。

中國商務部第一時間就對美方的這些調查作出回應，明確指出這些調查屬于典型的單邊主義行徑，嚴重破壞國際經貿秩序，也不符合世貿組織的相關規則。

特朗普政府想通過這些調查，找到新的理由繼續對中國等國家加征關稅，以關稅為籌碼，逼迫這些國家在高科技等關鍵領域做出妥協和讓步。

特朗普政府或許忘了，中國和日韓、歐盟不同，面對美國的關稅大棒和各種施壓，中國從來不會瑟瑟發抖，而是會果斷采取對等反制措施捍衛自身權益。

在美國密集發起301調查后，中國商務部已第一時間向美方提出交涉，明確表示會密切關注調查進展，保留采取一切必要措施的權利，態度堅決且明確。

回顧以往，美國也曾多次對中國發起關稅戰，中國始終從容應對，從鋼鐵鋁制品到汽車、電子產品，一步步展開反擊，最終讓美國企業難以承受，主動叫停貿易戰。

如今的中國，反制手段比以往更加豐富多元，除了傳統的貿易反制，還能在金融、科技等多個領域主動出牌，特朗普想靠301調查施壓，恐怕難以如愿。

有從事國際政治研究的老師分析，特朗普發起關稅戰、啟動301調查，本質上不是為了關稅本身，而是為了迫使其他國家服從美國的意愿。

他希望通過這些手段，讓其他國家在貿易規則制定、知識產權保護、市場準入等關鍵領域，按照美國的標準行事，鞏固美國的全球霸權地位。

對中國而言，特朗普政府的這些關稅威脅和調查，其實并不意味著他們有膽量重燃對華關稅戰火，更多是以此為籌碼，希望換取中國在其他問題上的讓步。

但中國的態度一直十分明確，在原則問題上絕不會妥協，更不會接受美國的無理要求，會堅決捍衛自身的合法權益，這一點從來都沒有動搖過。

就在特朗普政府一邊忙著準備關稅退款，一邊密集啟動301調查的時候，美國財政部在4月15日公布了2月份的美債持倉數據，其中的分化趨勢十分明顯。

數據顯示，2月份外國持有美國國債的規模創下歷史新高，達到9.49萬億美元，環比增長2.1%，同比也有0.6%的增長，看似全球對美債的需求仍在增加。

但在全球多數海外投資者增持美債的大背景下，中國的做法卻截然不同，2月份減持了11億美元美債，而且這已經是中國連續多個月堅持減持美債。

與中國的減持形成鮮明對比的是美國的盟友們，日本2月份增持140億美元美債，持倉達到1.24萬億美元，超過中國成為美國最大債主。

加拿大和沙特作為美國的重要盟友，也在2月份大幅增持美債，其中加拿大增持505億美元，沙特增持256億美元，力度十分明顯。

這些盟友大多高度依賴美國市場，一旦被加征高關稅，本國相關產業會遭受巨大損失，所以才會通過增持美債的方式，鞏固與美國的關系。

另一個重要原因是，這些國家長期習慣了美國的全球霸權，無法接受其他大國崛起并替代美國主導全球秩序的結果，只能通過增持美債維持美國的經濟霸權。

中國堅持減持美債的想法則完全不同，有專家分析指出，當前美債的風險正在不斷加大，靠發行新債償還舊債的模式，本質上就是不可持續的龐氏騙局。

中國之所以堅持減持美債，既是為了降低自身的投資風險，保護國家外匯儲備安全，也是通過這種方式，向美國傳遞明確的態度，不愿再被其經濟政策牽著鼻子走。

美債持倉的變化看似只是簡單的投資調整，背后卻藏著各國的戰略選擇，也折射出不同國家對美國經濟形勢和全球格局的不同判斷。

美國財政部4月15日公布的TIC報告清晰顯示，2月份全球美債持倉呈現出明顯的分化態勢，美國盟友瘋狂增持，中國則穩步減持。

日本2月份增持140億美元美債，持倉達到1.24萬億美元，成功超越中國成為美國最大債主，這樣的選擇背后有著明確的自身考量。

日本的汽車和電子產品產業高度依賴美國市場，他們希望通過增持美債改善日美關系，促使特朗普政府減少對這些產品的關稅，保障本國產業利益。

加拿大作為美國的鄰國，2月份增持505億美元美債，更多是出于政治考量，希望通過這種方式鞏固與美國的盟友關系，確保自身的安全和經濟利益不受影響。

沙特作為美國在中東的重要盟友，2月份增持256億美元美債，既是為了維系與美國的戰略合作關系，也是為了在能源貿易等領域獲得美國的支持。

中國2月份減持11億美元美債，雖然數額看似不大，但傳遞的態度卻十分明確，那就是對美債的風險有著清醒的認知，不愿再被動跟隨美國的經濟節奏。

自2025年1月以來，中國持有的美國國債已經累計下降了一定比例，這種穩步減持的趨勢，也體現了中國外匯儲備多元化的戰略布局。

按照當前的利率水平測算，美國2026財年的聯邦凈利息支出有望突破1萬億美元，甚至超過同期國防開支，債務惡性循環已經顯現。

中國堅持減持美債，是一種理性且明智的選擇，既能有效保護國家外匯儲備安全，也能推動人民幣國際化進程，減少對美元的過度依賴。

那些瘋狂增持美債的美國盟友，或許是被眼前的短期利益蒙蔽了雙眼，忽視了美債背后的巨大風險，也低估了特朗普政策的反復無常。

一旦美債風險爆發，這些增持美債的國家手里的資產將會大幅縮水，甚至可能血本無歸，最終只能自食惡果。

在全球化深入發展的今天，過度依賴美國、將所有雞蛋放在一個籃子里，無疑是十分危險的，多元化發展才是各國保護自身利益的正確選擇。

綜合來看，特朗普的關稅帝國已經徹底崩塌，4月20日即將啟動的1660億美元關稅退款，就是最直接、最有力的證明，他想靠關稅霸權控制世界的美夢已經徹底破滅。

中國2月份減持11億美元美債，看似是一次普通的投資調整，實則是對美國經濟霸權的明確表態，彰顯了中國不愿再參與美國主導的舊游戲的決心。

這場由特朗普主動挑起的全球貿易戰，最終以美國的徹底失敗告終，關稅政策被裁定違法、被迫退還巨額關稅，也讓美國的國際形象受到了巨大打擊。

沒有任何一個國家能夠永遠主導全球格局，各國平等相待、互利共贏，才是全球經濟可持續發展的正確方向，也是未來國際秩序的發展趨勢。