周末重點速遞：A股修復行情可能開啟，科技成長仍是配置主線；海外衛星通信快速成熟，Starlink已驗證產業藍海

（一）重磅消息

據中國載人航天工程辦公室消息，北京時間2026年4月17日1時36分，經過約5.5小時的出艙活動，神舟二十一號乘組航天員張陸、武飛、張洪章密切協同，在空間站機械臂和地面科研人員的配合支持下，圓滿完成空間碎片防護裝置安裝、艙外設備設施巡檢等任務。出艙航天員張陸、武飛已安全返回問天實驗艙，出艙活動取得圓滿成功。截至目前，航天員張陸已累計進行7次出艙活動，刷新了中國航天員個人出艙活動次數的紀錄。

（二）券商最新研判

華金證券：A股修復行情可能開啟，科技成長仍是配置主線

1、回顧與展望：一季度春季行情受美伊沖突影響而表現偏弱；二季度基本面可能占據主導，修復行情可能開啟。二季度市場主線：盈利可能上行，信用可能處于低位，A股可能震蕩偏強。首先是宏觀環境：美國二季度可能通脹回升、就業繼續回落，中期選舉期間美聯儲可能難緊縮；二季度出口可能維持較高增速，制造業投資和基建投資可能維持較高增速，地產投資增速降幅可能進一步縮窄，消費可能延續結構性回升。

2、市場主線：A股二季度可能處于企業盈利回升、信用低位磨底的階段，歷史經驗上A股表現偏震蕩，周期、政策支持或產業趨勢上行的行業表現相對占優。第三就是二季度經濟和盈利基本面回升、政策積極支撐估值等驅動慢牛的核心因素不變。影響二季度A股走勢的因素：盈利可能回升，股市資金可能回流，政策支持使得市場情緒可能回升。

3、二季度行業配置：科技成長和順周期仍可能是配置主線。二季度大小盤風格可能偏均衡，小市值公司盈利可能改善。

4、二季度大類行業：二季度科技成長和順周期仍可能是配置主線，消費可能也有配置機會。一是二季度A股可能處于盈利上行后半段的階段，科技成長和順周期行業表現可能占優。二是二季度A股可能處于因外部事件而導致的快速調整后的底部震蕩階段，政策和產業趨勢向上的科技成長和部分周期行業可能占優。三是二季度部分消費行業可能也有配置機會。二季度行業配置：建議關注TMT、電新、軍工、有色金屬、化工、機械、醫藥、食品飲料等行業。

（三）券商行業掘金

第一創業證券：海外衛星通信快速成熟，Starlink已驗證產業藍海

1、根據2026年4月The Information的報道，2025年SpaceX公司的星鏈業務營收114億美元，同比增長50%，其調整后EBITDA達到72億美元，EBITDA利潤率63%，自由現金流約為30億美元，成為SpaceX公司中唯一盈利的業務。和全球規模前十電信運營商營業收入普遍不超過5%的增速，EBITDA利潤率普遍40%以下，北美頭部電信運營商也少有超過45%的水平相比，星鏈已經證明業務模式的成長性和盈利能力。

2、2026年1月SpaceX發布《2025年度星鏈進展報告》，2025年星鏈新增用戶460萬，累計用戶已超900萬，在軌工作衛星8046顆，其中3040顆Gen1衛星，5006顆Gen2A衛星，衛星帶寬總容量超過600TBPS，服務覆蓋155個國家32億人口，服務1400架商用飛機、15萬船只。星鏈寬帶平均下行速度超過200Mbps，典型上行速度30Mbps，中位延遲26ms，全球高峰時段網速提高50%以上，已能流暢支持主流寬帶應用。新的V2Mini衛星較早一版減重約1/3，2026年將星間鏈路提速一倍至400Gbps，亞非地區延遲可降30ms～40ms。

3、第二代手機直聯衛星將支持5GNR協議、百兆級速率，容量較第一代提升100倍。很明顯，2025年星鏈的網絡鏈接質量、覆蓋能力和技術仍在快速進步。由于星鏈網絡已能流暢支持主流寬帶應用，且訂閱費在部分歐美地區相對固定寬帶也具備競爭力，因此已成為能沖擊傳統市場的主流互聯網服務。根據全球網絡監測機構Opensignal數據，2025年四季度，星鏈服務在美國、英國、加拿大、澳大利亞等發達國家城市的寬帶服務市場份額都有顯著的提升，在英、美城市的市占率都超過1%，在加拿大和澳大利亞城市的市占率超過4%，農村地區的市占率更高。

4、由于星鏈網絡能力還將快速提升，美國太空經濟研究咨詢機構Quilty Space預測，2026年星鏈業務能產生200億美元的收入，增長超70%，其中全球私人用戶數有望從2025年底的920萬升至接近1700萬。從已簽訂的合同看，其商業用戶，如航空業務、海事場景、美國政府業務收入也都將高速增長，充分驗證低軌衛星寬帶市場的藍海屬性。

5、美國FCC已宣布將于4月30日投票，用基于性能的GSO保護標準取代等效功率通量密度(EPFD)限制。Starlink預計解除NGSO監管限制后，可在在軌衛星數量不變的情況下將通信容量提升100%至700%，推動實現太空千兆服務并減少區域覆蓋所需衛星數量。由于功率提升后下行信號更強，地面終端不僅可以大幅瘦身，甚至手機內置天線即可接入衛星寬帶。為此，去年9月SpaceX花170億美元購買50MHZ S波段頻譜，亞馬遜今年4月以116億美元收購衛星移動通信運營商Globalstar，并與蘋果簽下手機直連衛星D2D協議。可見，手機To衛星這個用戶數百倍于現有衛星寬帶服務的藍海市場也即將開啟。

上海證券：從“十五五”規劃看未來產業——量子“躍遷”，人機“融合”

1、“十五五”規劃前瞻布局未來產業。“十五五”規劃明確提出前瞻布局未來產業，量子科技和腦機接口等被明確列為未來產業，有望成長為新的經濟增長點。其中量子科技被列為未來產業首位，政策支持力度強。腦機接口從前沿研究邁向規模化發展，政策支持、臨床試驗突破與資本助力成為核心驅動力。

2、量子科技：從實驗室到產業化的關鍵躍遷。量子科技被“十五五”規劃建議置于六大未來產業之首，其戰略價值在于有望突破經典計算的物理極限，為密碼學、材料科學、藥物研發等領域提供指數級算力提升。我國量子技術領域取得多項重大進展：在量子計算領域，105比特超導量子計算原型機“祖沖之三號”處理特定問題比現有最快超算快15個數量級（即1000萬億倍）；在量子通信領域，“墨子號”衛星已實現全球首次星地量子通信。

3、量子科技產業已成為全球科技競爭的焦點領域，各國政府均加大戰略投入。在全球量子科技競速中，我國穩居第一梯隊，形成“局部領跑、整體并跑”的戰略格局。當前量子技術已從技術驗證進入商業化探索階段，將進入規模化應用探索期。2024年全球量子科技市場規模80億美元，中國占比近1/4；預計到2035年，全球規模將突破9000億美元，中國產業規模有望達2600億美元，占全球市場份額近30%。

4、腦機接口：從“功能修復”邁向“人機融合”。“十五五”規劃將腦機接口列為未來產業六大方向之一。國家發改委等部門發布《關于推動腦機接口產業創新發展的實施意見》，為腦機接口產業發展提供了頂層設計。腦機接口技術代表了人機交互范式的根本性變革，技術路線主要包括侵入式、半侵入式和非侵入式，已形成“侵入式重醫療，非侵入式普民生”的應用格局，商業化前景廣闊。

5、在醫療領域，為癱瘓、失語、抑郁等神經疾病患者提供治療方案；消費電子等新興市場則著眼于人機交互體驗的革新。據賽迪顧問預計，2025年我國腦機接口市場規模將突破38億元，2027年將達到55.8億元。我們認為，腦機接口的產業化進程正處于從“臨床驗證”向“規模應用”質變的前夜，未來2~3年將是監管框架完善和醫療級產品獲批的關鍵期。

6、建議關注：1）量子技術：國盾量子、科大國創、格爾軟件、吉大正元、三未信安、神州信息、東信和平，其他標的包括禾信儀器、中國長城、天融信、迪普科技、華工科技、光迅科技、科華數據等；2）腦機接口：東微半導、巖山科技、三博腦科、漢威科技、熵基科技、創新醫療、偉思醫療、誠益通，其他標的包括狄耐克、麥瀾德、中科信息、翔宇醫療、美好醫療、樂普醫療、愛朋醫療、佳禾智能、成都華微、盈趣科技等。

上海證券：醫藥生物行業“跟隨”到“引領”，花開終有時

1、2026年政府工作報告，生物醫藥被列為“新興支柱產業”。創新藥械審評審批規則優化，上市進程加速，創新藥板塊迎商業化收獲期。國產創新藥License-out數量、金額矚目，建議關注：創新藥新靶點/新機制（細胞療法、ADC、單/多抗、小核酸藥物等）、上市及臨床進展、BD合作、商業化推進等；2025年醫療設備招投標整體呈現大幅增長趨勢，前沿科技助力器械板塊發展。

2、腦機接口正處在從實驗室研究邁向產業化的關鍵期，關注醫療領域的政策支持、技術突破、區域布局等；人工智能在醫藥領域，尤其是基層應用、臨床診療、患者服務、中醫藥、公共衛生、科研教學、行業治理、健康產業等領域的應用拓展。

3、政策催化持續：國務院辦公廳發布《關于全面深化藥品醫療器械監管改革促進醫藥產業高質量發展的意見》、12部門聯合印發《促進健康消費專項行動方案》、《支持創新藥高質量發展的若干措施》、《關于推動腦機接口產業創新發展的實施意見》等醫藥行業相關重磅創新支持性政策出臺。

4、醫療支付體系改革：創新藥械加速上市，多部門積極探索推動商業健康保險藥品目錄建設、創新藥的多元支付機制，以制度創新破解商業醫療保險服務與群眾需求不匹配的難題。“社保第六險”長護險制度建立，“商保+長護”完善多元支付體系。國家醫保局明確DRG/DIP3.0時代。老齡化進程加深帶來慢性病、康復等領域需求：根據國家統計局數據，2025年我國60歲以上人口突破3.2億人，達到32338萬人，占全國人口的23.02%，其中65歲及以上人口22365萬人，占全國人口的15.92%。

5、建議關注：(1)創新藥及化學制藥板塊：恒瑞醫藥、中國生物制藥、百濟神州、石藥集團、信達生物、華東醫藥、信立泰等；(2)CXO板塊：藥明康德、皓元醫藥、九洲藥業等；(3)醫療器械板塊：邁瑞醫療、聯影醫療、魚躍醫療、創新醫療、愛朋醫療、翔宇醫療等；(4)AI醫療板塊：晶泰控股、英矽智能、迪安診斷、嘉和美康等；(5)中藥板塊：華潤三九、眾生藥業、特一藥業等；(6)醫藥零售板塊：益豐藥房、一心堂、大參林等；(7)醫療服務板塊：固生堂等；(8)疫苗及生物制品：華蘭疫苗、康希諾等；(9)原料藥：普洛藥業、新和成、美諾華、奧銳特等。