直擊優(yōu)刻得股東會(huì)：云漲價(jià)效應(yīng)存在滯后 15億定增擴(kuò)產(chǎn)能否延續(xù)季度盈利？

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》4月20日訊（記者 陳俊清） 近日，優(yōu)刻得2026年第二次臨時(shí)股東大會(huì)在其上海總部召開(kāi)。

股東大會(huì)上，優(yōu)刻得CTO王凱與董秘王昕宇以及10位股東代表現(xiàn)場(chǎng)出席會(huì)議，多名公司董事和高管線上出席。

本次股東大會(huì)的核心議題，是優(yōu)刻得3月份公告的總額不超過(guò)15億元的定向增發(fā)方案。《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者現(xiàn)場(chǎng)了解到，會(huì)上共審議了《關(guān)于公司 2026 年度向特定對(duì)象發(fā)行A股股票方案的議案》等10項(xiàng)議案，現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)的股東及股東代表對(duì)全部議案均全票通過(guò)。

近期，多個(gè)爆火的AI應(yīng)用落地將國(guó)內(nèi)云計(jì)算行業(yè)推入新的變革周期。一方面，大模型訓(xùn)練與推理需求的幾何級(jí)爆發(fā)，上游GPU、存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)上行，國(guó)內(nèi)云廠商集體開(kāi)啟漲價(jià)周期；另一方面，頭部互聯(lián)網(wǎng)大廠憑借自有業(yè)務(wù)消納能力與規(guī)模優(yōu)勢(shì)持續(xù)擠壓市場(chǎng)，而以中立云廠商為代表的第二梯隊(duì)，正站在“擴(kuò)產(chǎn)搶占AI紅利”與“控虧兌現(xiàn)盈利”的關(guān)鍵平衡木上。

在此背景下，優(yōu)刻得拋出的15億元定增擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃備受市場(chǎng)關(guān)注，這筆募資將全部投向?yàn)跆m察布算力樞紐的計(jì)算中心建設(shè)，被視為是中立云廠商在行業(yè)變局中突圍的關(guān)鍵嘗試。

在投票環(huán)節(jié)結(jié)束后，該公司管理層與到場(chǎng)股東展開(kāi)了一小時(shí)的交流，面對(duì)投資者提出的“單季度盈利能否延續(xù)為全年盈利”、“國(guó)家隊(duì)與大廠紛紛下場(chǎng)算力賽道，公司的護(hù)城河在哪里”等問(wèn)題，該公司管理層進(jìn)行逐一解答。

▍烏蘭察布智算中心項(xiàng)目鎖定超50%預(yù)訂單

本次股東會(huì)的核心議題，是優(yōu)刻得向特定對(duì)象發(fā)行A股股票的定增方案。現(xiàn)場(chǎng)宣讀的議案內(nèi)容顯示，公司本次定增擬募集資金總額不超過(guò)15億元，發(fā)行股票數(shù)量上限不超過(guò)4500萬(wàn)股，不超過(guò)公司總股本的30%，發(fā)行對(duì)象不超過(guò)35名，定價(jià)基準(zhǔn)日為發(fā)行期首日。

根據(jù)其計(jì)劃，上述募集資金將全額投向優(yōu)刻得烏蘭察布計(jì)算中心及計(jì)算集群建設(shè)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目，該項(xiàng)目總投資額達(dá)18.16億元，差額部分由公司自有或自籌資金補(bǔ)足。

現(xiàn)場(chǎng)交流環(huán)節(jié)，定價(jià)規(guī)則、項(xiàng)目落地進(jìn)度成為股東首個(gè)追問(wèn)的焦點(diǎn)。有股東現(xiàn)場(chǎng)提出“詢價(jià)發(fā)行模式下，定價(jià)基準(zhǔn)日與發(fā)行期首日的界定”問(wèn)題。對(duì)此，王凱回應(yīng)稱(chēng)，發(fā)行期與詢價(jià)環(huán)節(jié)存在交叉，最終發(fā)行價(jià)格將遵守不低于基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日均價(jià)80%的規(guī)則執(zhí)行。

而針對(duì)市場(chǎng)最關(guān)心的項(xiàng)目產(chǎn)能消化問(wèn)題，該公司管理層披露了相關(guān)數(shù)據(jù)：烏蘭察布智算中心整體規(guī)劃6幢樓，已有4幢樓投產(chǎn)并體現(xiàn)在業(yè)績(jī)中，本次定增募資對(duì)應(yīng)的是剩余2幢樓的建設(shè)；其中一幢樓預(yù)計(jì)最快今年11月即可交付，目前已有超50%的機(jī)柜訂單已經(jīng)確定。

“烏蘭察布一期、二期項(xiàng)目早已滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)，上架率、負(fù)載率均已拉滿，行業(yè)內(nèi)常規(guī)從50%到90%的上架率爬坡需要一年左右，我們?nèi)ツ晷峦懂a(chǎn)的樓宇半年就實(shí)現(xiàn)了90%的上架率，打破了行業(yè)紀(jì)錄。”王昕宇補(bǔ)充道。

其進(jìn)一步表示，從盈利水平來(lái)看，當(dāng)前烏蘭察布數(shù)據(jù)中心滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)狀態(tài)下毛利率已達(dá)30%-40%，目前機(jī)柜負(fù)載率穩(wěn)定在90% 上下，基本實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)；同時(shí)公司上海青浦?jǐn)?shù)據(jù)中心也已實(shí)現(xiàn)盈利。針對(duì)市場(chǎng)關(guān)注的綠電指標(biāo)問(wèn)題，王昕宇表示烏蘭察布項(xiàng)目6幢樓宇全部建成后，綠電指標(biāo)使用率將接近100%。

▍漲價(jià)效應(yīng)存在滯后 盈利持續(xù)性遭質(zhì)疑

數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)刻得2020年上市以來(lái)，持續(xù)處于虧損狀態(tài)，但虧損幅度在持續(xù)收縮。2025年第四季度，該公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為987.19萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)113.03%，為該公司上市以來(lái)首次單季度盈利。其上市以來(lái)持續(xù)虧損的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，也成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

現(xiàn)場(chǎng)有股東提問(wèn)：不同機(jī)構(gòu)對(duì)公司2026年凈利潤(rùn)給出了2800萬(wàn)元、500萬(wàn)元的分歧預(yù)測(cè)，公司內(nèi)部是否有明確的全年盈利目標(biāo)。對(duì)此，該公司管理層并未進(jìn)行明確回復(fù)，但王昕宇表示，2026年的核心經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，是在單季盈利的基礎(chǔ)上，推動(dòng)全年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)突破性進(jìn)展。

其進(jìn)一步表示，一季度業(yè)績(jī)將回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)于“去年四季度盈利是否為一次性收益”的質(zhì)疑，而從內(nèi)部經(jīng)營(yíng)體感來(lái)看，行業(yè)需求高景氣的趨勢(shì)明確，公司經(jīng)營(yíng)狀態(tài)持續(xù)向好。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，3月中旬以來(lái)，多家國(guó)內(nèi)云廠商發(fā)布調(diào)價(jià)公告，上調(diào)AI服務(wù)價(jià)格。阿里云、騰訊云、百度智能云等頭部廠商密集發(fā)布調(diào)價(jià)公告，上調(diào)AI服務(wù)價(jià)格，漲價(jià)幅度從5%到34%不等。

針對(duì)今年3月行業(yè)內(nèi)云計(jì)算大廠集體漲價(jià)的行業(yè)動(dòng)向，王凱表示，公司從3月起陸續(xù)與客戶洽談新訂單漲價(jià)事宜，部分產(chǎn)品漲幅在5%-12%之間。但由于云服務(wù)訂單多為長(zhǎng)單模式，已簽約未到期的存量訂單不做價(jià)格調(diào)整，僅對(duì)新簽、續(xù)期訂單執(zhí)行新價(jià)格，因此漲價(jià)效應(yīng)存在滯后性，對(duì)2026年一季度業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較小，將在后續(xù)季度逐步釋放。

值得注意的是，優(yōu)刻得客戶結(jié)構(gòu)或成為漲價(jià)周期中的優(yōu)勢(shì)。王昕宇表示，優(yōu)刻得前五大客戶收入占比約為兩成，中小客戶占比顯著高于行業(yè)頭部廠商。其認(rèn)為，這種客戶結(jié)構(gòu)在降價(jià)周期中不占優(yōu)勢(shì)，但在全行業(yè)漲價(jià)周期中，能夠兌現(xiàn)漲價(jià)紅利，避免了頭部廠商因大客戶依賴而出現(xiàn)的漲價(jià)幅度受限、議價(jià)能力被動(dòng)的問(wèn)題。

▍產(chǎn)能擴(kuò)張采取穩(wěn)健策略 海外拓展或打開(kāi)利潤(rùn)空間

2026年，AI算力需求呈幾何級(jí)爆發(fā)，同時(shí)國(guó)家、互聯(lián)網(wǎng)大廠紛紛加碼算力中心建設(shè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局迎來(lái)劇烈變化，這也是現(xiàn)場(chǎng)股東集中追問(wèn)的行業(yè)核心問(wèn)題。

對(duì)于當(dāng)前行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)點(diǎn)，王凱表示，算力中心的核心競(jìng)爭(zhēng)力不止于規(guī)模，更在于區(qū)位、配套與產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。“烏蘭察布之所以能跑出來(lái)，核心是三大優(yōu)勢(shì)：距北京僅1小時(shí)高鐵，維保響應(yīng)快、網(wǎng)絡(luò)延遲低；風(fēng)光電兼?zhèn)洌娏?yīng)穩(wěn)定；緯度高、氣溫低，能大幅降低制冷能耗，這是西部其他算力節(jié)點(diǎn)難以替代的。”

針對(duì)當(dāng)前產(chǎn)能擴(kuò)張的布局，優(yōu)刻得堅(jiān)持“需求匹配產(chǎn)能”的穩(wěn)健策略。王凱表示，“行業(yè)需求足夠大，不同區(qū)域、不同定位的算力中心有各自的適配場(chǎng)景。我們的核心策略是穩(wěn)健布局，優(yōu)先選擇已形成產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)的區(qū)域，不會(huì)盲目擴(kuò)張。”

據(jù)其透露，目前優(yōu)刻得除了烏蘭察布、青浦兩大自有基地，已在貴州與電信運(yùn)營(yíng)商達(dá)成合作落地項(xiàng)目，未來(lái)會(huì)持續(xù)關(guān)注甘肅、新疆等區(qū)域的機(jī)會(huì)，但大額投入會(huì)匹配客戶訂單需求，平衡增長(zhǎng)與盈利的關(guān)系。

而在本土化發(fā)展方面，其管理層透露，公司早已擁抱國(guó)產(chǎn)GPU生態(tài)，青浦?jǐn)?shù)據(jù)中心已有國(guó)產(chǎn)算力落地運(yùn)行，同時(shí)持續(xù)與國(guó)內(nèi)GPU廠商開(kāi)展技術(shù)適配與測(cè)試；但同時(shí)也會(huì)根據(jù)客戶需求，保障海外高端算力卡的供應(yīng)，目前國(guó)產(chǎn)算力卡占比仍然較低。

近年來(lái)，優(yōu)刻得正通過(guò)構(gòu)建“1+2+3”發(fā)展戰(zhàn)略，發(fā)力公有云、數(shù)據(jù)中心建設(shè)、私有云突破三大方向。

據(jù)了解，“1”即科技引領(lǐng)的發(fā)展核心，聚焦高毛利、高需求、可復(fù)制的垂類(lèi)行業(yè)深耕；“2”是 AI、全球化兩大核心發(fā)展方向；“3”則是公有云、私有化、計(jì)算中心三大核心產(chǎn)品板塊。

其中AI業(yè)務(wù)成為公司第一增長(zhǎng)曲線。王昕宇披露，2025年公司AI相關(guān)收入占比已達(dá)總營(yíng)收的40%，業(yè)務(wù)增速領(lǐng)跑全板塊。

全球化則是公司的第二增長(zhǎng)主線，也是優(yōu)刻得當(dāng)前布局的重點(diǎn)方向。目前公司境外收入占總營(yíng)收比重超20%，位居國(guó)內(nèi)云廠商第二梯隊(duì)前列。王昕宇表示，全球化布局的核心邏輯，是破解算力資源的跨時(shí)區(qū)閑置難題，“國(guó)內(nèi)算力資源白天處于滿負(fù)荷狀態(tài)，夜間閑置率較高，通過(guò)全球不同時(shí)區(qū)的客戶布局，能提升資源利用率，打開(kāi)毛利和凈利的提升空間”。