即將見證，業(yè)績大爆炸時(shí)刻！

隨著4月28日，中國新一輪可回收火箭發(fā)射試驗(yàn)，這個(gè)關(guān)鍵日子越來越近。

商業(yè)航天板塊的熱度也越來越高了，今天航天裝備板塊大漲6%，成為市場核心主線。

這個(gè)周末，航天業(yè)也有兩個(gè)重要消息傳出：

1，美國藍(lán)色起源公司發(fā)射了一枚“新格倫”重型運(yùn)載火箭，火箭第一級箭體成功在海上回收。

這是業(yè)內(nèi)第二家掌握可回收火箭技術(shù)的企業(yè)。

這說明，可回收火箭技術(shù)沒有那么神話。

只要不斷改進(jìn)優(yōu)化技術(shù)，會(huì)有越來越多的企業(yè)最終掌握這項(xiàng)技術(shù)，推動(dòng)整個(gè)航天產(chǎn)業(yè)的降本增效和市場規(guī)模擴(kuò)大。

2，國家航天局在舉辦“中國航天日”新聞發(fā)布會(huì)上，發(fā)布了2026年的重要任務(wù)規(guī)劃。

這些任務(wù)包括：天問二號(hào)將接近目標(biāo)小行星，開展近距離探測；載人航天工程將實(shí)施神舟二十三號(hào)等載人飛船任務(wù)；多型重復(fù)使用火箭將開展飛行驗(yàn)證等。

這里面，市場關(guān)注度最高的，肯定是可重復(fù)使用火箭的發(fā)射驗(yàn)證了。

根據(jù)機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)，今年全年將有13款民企和國家隊(duì)的火箭沖擊“可回收實(shí)驗(yàn)”，覆蓋液氧甲烷、液氧煤油兩大技術(shù)路線。

代表火箭是國家隊(duì)的長征十號(hào)乙、 藍(lán)箭航天的朱雀三號(hào)、星際榮耀的雙曲線三號(hào)、天兵科技的天龍三號(hào)、星河動(dòng)力的谷神星二號(hào)等等。

而從4月下旬起，接下來一個(gè)月，將出現(xiàn)全年最重頭戲的兩大代表試驗(yàn)。

第一個(gè)是4月28日，國家隊(duì)的長征十號(hào)乙在文昌發(fā)射，驗(yàn)證全球首創(chuàng)的海上網(wǎng)系回收。

第二個(gè)是5月中下旬，民營的藍(lán)箭朱雀三號(hào)遙二火箭，進(jìn)行第二次陸上垂直回收試驗(yàn)。

這兩次試驗(yàn)，分別是今年春節(jié)前、去年12月的兩次試驗(yàn)后的改進(jìn)版試驗(yàn)。

經(jīng)歷了2-4個(gè)月的復(fù)盤、技術(shù)優(yōu)化，可靠性應(yīng)該會(huì)大幅提升，成功率很高，這也是當(dāng)下市場最關(guān)注的兩大產(chǎn)業(yè)事件。

具體在上周的文章《注意，利好很快密集出現(xiàn)！》中有過分析，這里就不再展開了。

今天我們重點(diǎn)關(guān)注一下衛(wèi)星板塊。

不管可回收火箭發(fā)射技術(shù)能否取得突破，今年都是我國衛(wèi)星發(fā)射的大年。

由于我國兩大商業(yè)星座（星網(wǎng)GW、千帆G60）都將在今年進(jìn)入組網(wǎng)高峰期，發(fā)射任務(wù)非常重。

我們看看具體的進(jìn)展。

截至4月20日，今年我國已完成21組衛(wèi)星發(fā)射，累計(jì)約168顆衛(wèi)星上天。

這里面包括了千帆星座的7批共126顆、中國星網(wǎng)GW的低軌18–21組，約42顆衛(wèi)星。

看起來好像發(fā)射的衛(wèi)星也不多嘛。

實(shí)際上，根據(jù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)的預(yù)測，今年我國要組網(wǎng)低軌衛(wèi)星約1200-1500顆。

已完成168顆，也就是才完成了進(jìn)度的11-14%，重頭戲還在后面。

這是因?yàn)?，按照我國兩大星座的?guī)劃：

中國星網(wǎng)GW（國家隊(duì)），規(guī)劃了12992顆衛(wèi)星，2026年的目標(biāo)是新增400–700顆，為2029年1300顆目標(biāo)打基礎(chǔ)；

千帆G60（商業(yè)主導(dǎo)），三期總計(jì)1.5萬顆衛(wèi)星，2026年的目標(biāo)是完成一期648顆。

這兩家合計(jì)就1048-1348顆了，再加上其它發(fā)射需求，1200-1500顆是合理的。

那么，為什么一季度發(fā)射這么少？

主要是產(chǎn)能制約。

我國今年將建成四大衛(wèi)星制造基地，其中海南文昌、廣東深圳兩大基地，都是年初才建成投產(chǎn)，產(chǎn)能爬坡需要一點(diǎn)時(shí)間。

預(yù)計(jì)到二季度，才能將產(chǎn)能提上來。

另外兩個(gè)，安徽合肥、四川成都基地，更是要到下半年才會(huì)投產(chǎn)。

所以，越到下半年，衛(wèi)星產(chǎn)能越大，發(fā)射的數(shù)量才能提上去。

另一個(gè)值得注意的是：

今年衛(wèi)星發(fā)射的高峰，很可能是二、三季度，而不是四季度。

主要原因是，低軌衛(wèi)星是未來6G、太空互聯(lián)網(wǎng)、全球物聯(lián)網(wǎng)的核心載體，但軌道與頻率資源極度稀缺、不可再生。

國際電信聯(lián)盟（ITU）為此制定了一個(gè)殘酷的規(guī)則：

1，申報(bào)后7年內(nèi)，必須發(fā)射首顆衛(wèi)星，否則申請作廢；

2，在9年內(nèi)要投放總數(shù)的10%，12年50%，14年100%，否則將削減配額。

這是一場“先到先得、過期不候”的太空圈地運(yùn)動(dòng)。

而根據(jù)當(dāng)初申請衛(wèi)星軌道資源的要求——

中國星網(wǎng)GW：需要在2029年前部署約1300顆衛(wèi)星，以鎖定頻軌。

千帆G60：需要在2026年底完成一期648顆部署，實(shí)現(xiàn)亞太覆蓋。

中國星網(wǎng)GW還好些，千帆G60那就真是任務(wù)很剛性了。

因此，二三季度必須提速，寧早勿晚，否則錯(cuò)過了窗口，是要付出代價(jià)的。

我們假設(shè)二季度開始上量，三季度是發(fā)射高峰，四季度收尾。

那么1200-1500顆衛(wèi)星，一季度發(fā)射了100顆左右。

剩下二、三、四季度，分別發(fā)射余下的30%、50%、20%，對應(yīng)375、625、250顆左右。

這意味著，二季度的發(fā)射衛(wèi)星數(shù)量必須提升到一季度的三倍以上。

這對于我國航天板塊個(gè)股的業(yè)績促進(jìn)有多大，可以想象得到！

實(shí)際上，進(jìn)入4月份以來，我國衛(wèi)星發(fā)射的頻率已經(jīng)明顯提升了。

一季度，我國僅僅發(fā)射了107顆衛(wèi)星。

其中1月發(fā)射了36顆、2月14顆、3月57顆。

而4月1–17日，半個(gè)月時(shí)間已發(fā)射61顆，比前三月任何一個(gè)月都多。

按照目前的節(jié)奏，4月份發(fā)射數(shù)量大概率將達(dá)到120顆左右，比3月翻倍。

最終達(dá)成二季度350-400顆的目標(biāo)。

接下來，三季度再大幅增長，實(shí)現(xiàn)500-700顆的目標(biāo)。

這種情況下，航天板塊的業(yè)績不得飛到天上去？

下面梳理一下近期航天板塊的業(yè)績信息。

1，中國衛(wèi)星。

2025年?duì)I收61.03億元（+18.35%），凈利潤3555.67萬元（+27.38%）。

新簽衛(wèi)星訂單創(chuàng)歷史新高，深度綁定國網(wǎng)星座（GW）、千帆星座。

公司文昌超級工廠在一季度投產(chǎn)，衛(wèi)星年產(chǎn)能從300顆躍升至1400顆。

2，博云新材。

2025年?duì)I收9.1億元（+27.8%），凈利潤6185.36萬元（+192.00%）。

公司是航天材料龍頭，碳/碳復(fù)合材料配套快舟系列等民營商業(yè)火箭。

今年預(yù)計(jì)有20+型號(hào)定型量產(chǎn)，30+新型號(hào)在研，覆蓋多款航天發(fā)動(dòng)機(jī)。

3，*ST鋮昌。

2025年?duì)I收4.05億元（+91.28%），凈利潤1.17億元（+476.34%）。

公司毛利率72.68%，是國內(nèi)唯一量產(chǎn)宇航級星載T/R芯片的民企。

2025年低軌衛(wèi)星通信芯片進(jìn)入量產(chǎn)，T/R芯片銷量+110.34%。

已提交摘帽申請，預(yù)計(jì)5月完成。

4，天銀機(jī)電。

2025年集團(tuán)凈利潤：1279萬元，同比-85.85%。

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，但旗下子公司天銀星際，營收+56.78%，凈利潤+113.60%。

天銀星際擁有恒星敏感器業(yè)務(wù)，這是全球唯二、國內(nèi)市占率>80%的壟斷性稀缺資產(chǎn)。

5，智明達(dá)。

2025年?duì)I收7.09億元（+61.87%），凈利潤1.02億元（+425.27%）。

公司的嵌入式計(jì)算機(jī)用于衛(wèi)星星務(wù)管理、姿控、遙測，是商業(yè)航天算力核心。