【意·焦點】購買力縮水11%、通脹或沖4%！意大利經濟部準備非常規預案

中東沖突持續、霍爾木茲海峽局勢反復，正將不確定性迅速傳導至歐洲經濟。意大利政府在即將提交內閣審議的《公共財政文件》中，已著手準備多種情景預測，以應對當前難以依賴單一判斷的復雜環境。

意大利《晚郵報》消息，意大利經濟部長焦爾杰蒂要求在文件中納入多種情景預測。這一做法并非首次。無論是新冠疫情時期，還是俄烏戰爭引發能源沖擊后，意大利均曾采用類似機制應對劇烈波動。

此次不確定性取決于中東沖突的持續時間，以及霍爾木茲海峽能否恢復正常通行。事實上，國際貨幣基金組織在這一階段也正以每兩周一次的頻率更新經濟預測。

在政府當前設定的基準情景下，意大利2026年經濟仍將保持正增長，但力度有限，預計僅略高于或約為0.5%，較去年秋季的預測小幅下調。

不過，這一預測本身可能已受到局勢快速變化的影響。相關測算完成時，霍爾木茲海峽封鎖尚處初期階段，而隨著緊張局勢持續升級，整體判斷存在被顯著修正的可能。

據報道，通脹是當前最主要的風險之一。若海峽封鎖持續，物價漲幅可能由目前不足2%加快升至3%，在更不利情景下甚至接近4%。這將對家庭支出、消費以及企業生產成本形成直接壓力，同時未必能同步改善公共財政狀況。

目前，影響已開始顯現。根據意大利全國消費者聯盟基于意大利國家統計局數據的測算，對生活在羅馬的家庭而言，僅一個月的中東沖突，按年計算已造成額外645歐元的生活成本。而意大利全國平均為427歐元。

數據顯示，3月羅馬生活成本環比上漲2.3%，明顯高于全意平均的1.7%。

《歐洲時報》資料圖片

推動價格上漲的主要是能源、燃料、交通以及食品，例如天然氣上漲17.8%、取暖油上漲15.6%、柴油上漲12%、機票上漲9%、草莓上漲28%、漿果上漲24%。漲幅集中在日常剛性支出領域，可能進一步壓縮居民的實際消費能力。

需要指出的是，當前價格壓力疊加在意大利本已脆弱的通脹基礎之上。

在意大利，疫情后通脹的快速上行已使招聘平臺Indeed上發布的崗位薪資實際購買力在2021年1月至2026年1月間下降11.1%，為歐元區主要經濟體中最差表現。

相比之下，德國、法國、西班牙和荷蘭正逐步修復疫情后通脹帶來的購買力損失，而意大利仍明顯滯后，反映出工資增長動力不足的結構性問題。

壓力并未止于家庭端，企業同樣開始承受原材料與能源價格上行的沖擊。制藥行業已警告供應鏈成本顯著上升，建筑業與制造業則擔心鋼鐵、水泥、瀝青等關鍵材料可能迎來新一輪漲價。在此背景下，仍在推進中的國家復蘇計劃（PNRR）資助項目也面臨被波及的風險。

與此同時，第三產業承壓跡象也在顯現。商業、餐飲與旅游業普遍擔憂成本上升與需求走弱形成疊加效應。市場認為，尤其是高頻消費品和服務價格上漲，可能削弱消費者信心，壓縮企業利潤，并對銷售形成拖累。

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在公共財政層面，意大利政府仍試圖釋放穩定信號。目前，將年度財政赤字控制在GDP的3%以內仍具一定可行性，這一門檻有助于意大利提前退出歐盟的過度赤字程序。與此同時，意大利國債利差迄今保持在可控區間，即便在局勢最緊張階段也未出現明顯失序，被視為一定程度的市場韌性體現。

但根本問題仍在于增長。這場地緣政治沖擊，疊加在一個本就增速低于歐洲平均、工資增長乏力、且國家復蘇計劃對生產率提升效果尚難評估的經濟體之上。正是在這一層面，中東危機或許不只是短期擾動，更可能進一步放大并暴露意大利經濟的結構性脆弱。

（意燴原創，翻譯：莎莎，編輯：舒廖，圖片來源見標注，轉載請注明意燴：oushitalia）