高溫與油荒“迎頭對(duì)撞”？ 超級(jí)厄爾尼諾或成5月“灰犀牛”

證券時(shí)報(bào)記者 魏書(shū)光

中東戰(zhàn)局這一“黑天鵝”沖擊全球市場(chǎng)尚未止步，超級(jí)厄爾尼諾這一“灰犀牛”已經(jīng)開(kāi)始奔跑。

近日，多國(guó)氣象機(jī)構(gòu)研判顯示，一場(chǎng)可能是140年來(lái)最強(qiáng)級(jí)別的厄爾尼諾正在太平洋醞釀。科學(xué)家警告，在這一氣候現(xiàn)象與全球變暖疊加作用下，地球可能在今年或未來(lái)一兩年沖擊最高氣溫紀(jì)錄。

高溫與缺油雙重考驗(yàn)

即將到來(lái)的5月份，全球恐怕要面臨高溫和缺油的雙重考驗(yàn)。國(guó)家氣候中心表示，預(yù)計(jì)5月將進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)，并于夏秋季形成一次中等及以上強(qiáng)度的厄爾尼諾事件，此次厄爾尼諾事件至少持續(xù)至今年年底。

國(guó)家氣候中心主要對(duì)特定區(qū)域海溫指數(shù)進(jìn)行監(jiān)測(cè)，當(dāng)指數(shù)3個(gè)月滑動(dòng)平均的絕對(duì)值達(dá)到或超過(guò)0.5℃且持續(xù)至少5個(gè)月，則判定為一次厄爾尼諾事件。

雖然現(xiàn)在斷言今年氣溫“沖擊高溫極限”還為時(shí)過(guò)早，但相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)在顯著上升。國(guó)家氣候中心高級(jí)工程師王雅琦指出，在全球變暖的背景下，厄爾尼諾往往扮演著“放大器”或“觸發(fā)器”的角色。當(dāng)全球變暖引發(fā)的熱浪與厄爾尼諾的增溫效應(yīng)疊加時(shí)，可能形成復(fù)合極端高溫事件。

5月，高溫天氣可能與全球油荒“迎頭對(duì)撞”。摩根大通大宗商品主管Natasha Kaneva在報(bào)告中指出，隨著霍爾木茲海峽封鎖前最后一批油輪將于近日抵達(dá)目的地，全球供應(yīng)鏈中的“封鎖前庫(kù)存”或徹底耗盡，石油沖擊正在全面爆發(fā)。而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）商業(yè)原油庫(kù)存仍可能在5月初跌至運(yùn)營(yíng)最低值。

農(nóng)產(chǎn)品首當(dāng)其沖

氣象數(shù)據(jù)顯示，1951年至2024年，累計(jì)發(fā)生22次厄爾尼諾事件。一般情況下，在厄爾尼諾年，南美沿海國(guó)家易遭受暴雨洪澇災(zāi)害，而印度尼西亞、澳大利亞?wèn)|部、非洲東南部等地易出現(xiàn)干旱，北半球東太平洋颶風(fēng)數(shù)量增加。

極端天氣下，農(nóng)產(chǎn)品首當(dāng)其沖。中金公司研究顯示，厄爾尼諾對(duì)東南亞棕櫚油單產(chǎn)造成明顯壓制。1970年以來(lái)，4次強(qiáng)厄爾尼諾事件發(fā)生后，馬來(lái)西亞油棕果單產(chǎn)平均降幅顯著，分別為12%、24%、14%和15%。在1997—1998年厄爾尼諾事件下，棕櫚油期貨價(jià)格大漲130%；2015—2016年?yáng)|南亞干旱導(dǎo)致棕櫚油產(chǎn)量下滑，棕櫚油加權(quán)價(jià)格上漲50%以上。

在高油價(jià)下，東南亞多國(guó)正在加快推進(jìn)以棕櫚油為主的生物柴油替代計(jì)劃。4月7日起，泰國(guó)對(duì)毛棕櫚油出口管制一年；印度尼西亞7月1日起全面實(shí)施B50政策（50%棕櫚油+50%柴油），棕櫚油可貿(mào)易量已經(jīng)大幅減少。一旦厄爾尼諾帶來(lái)更極端的天氣，棕櫚油的可獲得性將進(jìn)一步降低。

厄爾尼諾催生交易新邏輯

“本輪厄爾尼諾引發(fā)的供給端邏輯，或?qū)⒊蔀樨灤?026—2027年度油脂油料市場(chǎng)的核心交易主線。”廣發(fā)期貨農(nóng)產(chǎn)品研究員王澤輝表示，厄爾尼諾對(duì)全球農(nóng)產(chǎn)品的影響存在差異，其中對(duì)油脂油料板塊的沖擊尤為突出。印尼和馬來(lái)西亞合計(jì)貢獻(xiàn)了全球超80%的棕櫚油產(chǎn)量，而兩國(guó)均處于厄爾尼諾引發(fā)干旱的核心影響區(qū)域。

其實(shí)，高油價(jià)疊加厄爾尼諾影響的不只是棕櫚油，更是整個(gè)農(nóng)產(chǎn)品的種植成本和產(chǎn)量。自中東沖突爆發(fā)后，CBOT尿素期貨價(jià)格從2月底的413美元/噸飆升至4月16日的720美元/噸，漲幅超過(guò)74.33%。而北美現(xiàn)貨市場(chǎng)的關(guān)鍵衡量指標(biāo)——綠色市場(chǎng)北美肥料價(jià)格指數(shù)，4月17日?qǐng)?bào)價(jià)1020.4美元/短噸，較2月28日中東沖突爆發(fā)之前的753.26美元/短噸，上漲35.46%。