合計虧超22億元，牧原、溫氏一季度雙雙轉虧

【導讀】牧原、溫氏一季度轉虧

中國基金報記者 夏天

4月21日晚間，國內生豬養殖行業兩大龍頭企業牧原股份（證券代碼：002714）與溫氏股份（證券代碼：300498）同步披露2026年一季度業績報告。受生豬價格持續走低影響，兩家公司均由盈轉虧，合計虧損規模超過22億元，凸顯了當前生豬行業仍處于周期底部的嚴峻經營環境。

財報數據顯示，牧原股份今年一季度實現營收298.94億元，同比下降17.10%；歸母凈虧損12.15億元，同比轉虧。對于業績變動原因，公司表示主要受生豬價格下降、收入減少影響。

同晚披露季報的溫氏股份，一季度經營同樣承壓。公司當期實現營收245.26億元，同比微增0.34%；歸母凈虧損10.70億元，同比轉虧。溫氏股份解釋，業績虧損主要系報告期內豬價下跌，肉豬業同比虧損。

從行業整體來看，2026年一季度國內生豬市場延續供過于求格局，生豬價格持續走低，成為壓制養殖企業盈利的核心因素。前期生豬產能保持高位，市場供給充足，而終端消費需求未見明顯回暖，供需失衡直接導致豬價跌至階段性低位。在行業普遍虧損的背景下，頭部企業亦難以獨善其身。

作為行業控制成本的優秀代表，牧原股份2025年全年平均成本為12元/公斤，2026年3月完全成本已降至11.6元/公斤。雖然成本進一步下降，但仍擋不住售價的大幅下滑。

根據牧原股份披露的銷售簡報，1—3月份，商品豬價格分別為每公斤12.57元、11.59元、9.91元，持續走低。其中，3月份銷售均價同比降低30.70%。在此背景下，賣得越多，虧得也就越多。

對比兩家龍頭企業表現可以發現，牧原股份營收規模仍顯著領先，但受豬價大跌影響，營收同比出現明顯下滑；溫氏股份則憑借畜禽雙主業結構，實現營業收入逆勢小幅增長，展現出一定的業務抗風險能力，不過最終仍未能抵消肉豬業務虧損帶來的沖擊。

值得一提的是，牧原股份一季度財務結構進一步優化。截至一季度末，公司資產負債率降至50.73%，較2025年末下降3.42個百分點，負債總額減少超31億元。這一數據標志著公司的財務結構已回歸至相對穩健的區間，抗風險能力增強。

溫氏股份雖在一季度錄得虧損，但得益于畜禽雙主業結構，公司經營韌性凸顯，經營活動產生的現金流量凈額仍保持為正，在行業普遍承壓的周期底部展現出較強的現金流安全墊。

據了解，面對持續低迷的市場環境，行業頭部企業已開始主動調整出欄節奏，適度優化產能投放節奏，配合行業整體去化進程。與此同時，監管層面也持續關注生豬市場供需與價格走勢，通過引導行業合理調控產能、穩定市場預期，推動生豬行業逐步回歸供需平衡狀態。

業內普遍認為，當前生豬行業仍處于深度磨底階段，短期豬價尚不具備持續大幅反彈的基礎。隨著能繁母豬產能逐步去化、下半年消費旺季逐步到來，疊加政策調控持續發力，生豬市場供需格局有望在下半年逐步改善，豬周期或迎來邊際好轉。

在此過程中，行業分化趨勢將進一步加劇。具備成本優勢、現金流充裕、抗風險能力更強的頭部養殖企業，有望在周期底部持續提升市場份額，推動行業集中度進一步提升。而對于中小養殖主體而言，持續虧損帶來的經營壓力將更為顯著，行業出清進程有望加速。

編輯：張玲

校對：喬伊

制作：鹿米

審核：許聞

版權聲明

《中國基金報》對本平臺所刊載的原創內容享有著作權，未經授權禁止轉載，否則將追究法律責任。

授權轉載合作聯系人：于先生（電話：0755-82468670）