上海
財聯社4月26日電，招商證券策略研究認為，4月以來，地緣風險緩和驅動A股風險偏好回升，兩市成交連續破2萬億，定價邏輯由避險防御轉向業績驗證。當前市場呈現“極致抱團”與“估值深度分化”特征，資金加速由消費向資源、科技溢價環節回流。一季報驗證下，景氣線索聚焦三條主線：一是PPI轉正與AI爆發驅動的資源及算力重估；二是出海紅利下高新技術制造業的業績韌性；三是政策托底后地產鏈的底部修復。建議在擁擠賽道中優選分化，圍繞硬科技與真資源，把握盈利與景氣雙驅動的結構性機遇，重點關注電子（半導體）、電力、電力設備（電池、電網設備）、國防軍工、有色金屬（工業金屬、能源金屬、小金屬）、基礎化工（化學原料、化學制品）等領域。
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