一季度不良貸款掛牌215億元，首次超越商業銀行成“主力軍”，消金公司為何集體加速“甩包袱”？

深圳商報·讀創客戶端首席記者 謝惠茜

銀行業信貸資產登記流轉中心（下文簡稱“銀登中心”）近日披露的數據披露了一個頗有意思的變化：2026年一季度，持牌消費金融公司掛牌轉讓的個人不良貸款本金約215億元，占同期個貸不良批轉市場總量的54%，同比增長141%，首次超越商業銀行，成為這一市場的最大供給方。

截至目前，已有59份轉讓公告涉及20家持牌消金公司，未償本息合計320.01億元，涉及資產超921萬筆，全國31家持牌機構中逾六成已參與其中。

這意味著，從“個別行動”到“全行業參與”，消金公司正以前所未有的力度加速不良資產出清。

消金一季度掛牌“甩賣”不良資產215億元，行業參與度已逾六成

消費金融公司在今年一季度處置不良資產首次超越商業銀行這一“反轉”并非偶然，其加速出清態勢體現在多個維度。

回望過去三年，消金公司個貸不良掛牌轉讓本息總額從2023年的約214.7億元攀升至2024年的470.0億元，2025年進一步飆升至1210.1億元，同比增長157.5%。

季度節奏也持續加快。僅2025年第四季度，持牌消金公司轉讓個貸不良資產的單季規模就超過640億元，超過全年總規模的50%。

進入2026年，開年首月三家頭部消金公司掛牌規模即近90億元；一季度掛牌本金約215億元，占同期個貸不良批轉市場總量的54%，同比增長141%；二季度延續態勢，4月當月已有7家機構再掛牌約38億元。

處置覆蓋面也在持續擴大。記者注意到，參與批量轉讓不良資產的消金公司從2024年的15家增至2025年的23家，2026年進一步擴展至20家，行業參與度已逾六成。

此外，目前來看，各家消金公司處置策略均出現“短賬齡化”新趨勢。 此前行業轉讓的多為逾期超1500天的長賬齡資產，而近期掛牌資產包的加權平均逾期約731天，逾期300天以內的達22份，占公告總數37%。金美信消金一筆資產加權平均逾期僅131天，唯品富邦消金兩筆資產逾期分別為183天和290天。而以往的不良資產往往逾期1000天以上才會被處置，訴前轉讓也逐漸成為主流操作，51個資產包中超60%未訴占比為100%。

這些數據共同指向一個結論：消金公司處置不良資產的節奏已從“周期性應急”演變為“常態化運營”。

資產壓力倒逼消金“減負”，去年興業消金“甩賣”不良資產超400億元

消金公司加速風險出清成為不良資產轉讓市場“主角”，是多重因素疊加共振的結果。

“一方面，此前為搶占市場與謀求盈利，部分持牌消金瞄準高定價客群，但風控未能及時跟上，導致不良生成壓力增加，不良率也出現攀升，而另一方面，個貸批轉試點范圍擴容趨勢顯著，2025年以來越來越多的消費金融公司入場，旨在借助不良資產轉讓這種公開處置手段減輕貸后包袱、提升處置效率。”素喜智研高級研究員蘇筱芮在接受記者采訪時指出。

記者也注意到，2025年底，監管部門明確將個人不良貸款轉讓試點期限延長至2026年12月31日，為消金公司處置不良資產提供了明確的政策窗口期。銀登中心同步暫免收取掛牌服務費，并對交易服務費予以八折優惠，大幅降低了機構的打包轉讓成本。在政策紅利激勵下，機構趕在窗口期集中出清存量風險成為理性選擇。

而消金公司面臨的資產質量壓力則是行業加速集體出清不良資產的內在驅動力。

以部分頭部機構為例，2024年時，中銀消金便經歷了業績的“深蹲”——全年實現凈利潤0.45億元，同比降幅91.62%。導致其利潤大幅縮水的核心原因之一，正是為了覆蓋壞賬而計提的巨額信用減值損失。2024年，該公司信用減值損失高達62.93億元，龐大的計提規模嚴重吞噬了利潤。

2022年至2024年，中銀消金不良貸款率也從2.80%連續攀升至3.56%，不良貸款余額也增至27.92億元。

但進入2025年，中銀消金便實現了業績的“V型反轉”。 據披露，2025年公司稅后利潤達2.15億元，較2024年的0.45億元同比大幅增長約377%。這一利潤修復并非源于業務擴張，而是伴隨著一場空前力度的“資產大出清”。

銀登網的信息顯示，中銀消金2025年共計掛牌轉讓了88筆個人不良貸款（個人消費貸款）項目，幾乎是平均每4天就會掛出一筆不良資產轉讓項目，合計金額約為138.37億元，涉及借款人約為23.09萬戶。

2024年，也是興業消金業績近年來最慘淡的一年，其總資產、營收、凈利潤三大核心指標悉數下滑。數據顯示，公司期末凈利潤僅錄得4.30億元，較上年18.55億元驟降14.25億元，降幅高達76.82%，而這一利潤水平甚至不及其2018年。業績崩塌的背后，是資產質量的持續惡化。2021年至2024年，興業消金不良貸款余額分別為11.04億元、16.04億元、21.49億元和24.00億元，不良貸款率分別為1.90%、2.14%、2.49%和2.93%，連續四年攀升。

面對資產質量的持續承壓，興業消金在2025年啟動了一場規模空前的風險出清行動。2025年全年，公司在銀登中心累計掛牌32期個人消費貸款不良資產轉讓項目，涉及未償本息合計401.06億元，占同期23家消金公司不良貸款轉讓總規模的34%，掛牌規模居行業首位。憑借著不良資產的“大甩賣”，2025年興業消金凈利潤從4.3億元飆升至12億元。

興業消金和中銀消金均通過大規模不良資產出清，實現了2025年凈利潤的V型反轉。

“大規模的集中轉讓不良貸款，表面上看是‘刮骨療毒’，但實際上則是行‘美化報表’之實。”某業內人士指出，不過，這種“騰挪”雖然能換來短期的報表好看，但所付出的代價卻不小——數百億的本金損失。

記者結合部分消金公司過往的轉讓記錄也發現，此類長賬齡、純信用且無抵押的資產包，在銀登中心競價時往往伴隨著極高的折扣率。以中銀消金過往成交記錄為例，部分逾期超過3000天的資產包，轉讓起始價折扣率甚至低至0.7折左右。

消金公司不良資產集體出清或尚未見頂，有望向“精細化處置”演進

“不良資產供給激增確實側面印證行業整體不良率處于高位，部分中小消金公司風控能力不足、客群下沉過度的問題凸顯，未來需通過加強貸前準入模型、動態調整授信策略、提升催收效率及探索聯合貸風險分擔機制等方式系統性壓降不良生成。”博通咨詢首席分析師王蓬博在接受記者采訪時表示，預計未來1-2年消金行業不良資產轉讓仍將維持較高強度，但增速可能邊際放緩，隨著行業進入存量競爭階段，頭部公司憑借資金成本、科技風控和資產定價優勢將加快整合，而尾部機構或面臨轉型或退出，整體行業集中度將持續提升。

記者也注意到，從當前態勢看，消金公司不良資產集中出清尚未見頂。2026年一季度僅完成約215億元的掛牌本金，而2025年全年高達1210.1億元，加之試點延期至年底，后續仍可能有較大規模的處置空間。

值得關注的是，行業關注重心正在從“能不能轉”向“轉得好不好”升級。在供給端加速出清的同時，受讓端格局也在演變——銀登中心已披露的41份轉讓結果公告顯示，14家地方AMC出現在受讓方名單中，海南新創建以9筆交易位居首位。地方AMC主導受讓端，有望推動不良資產處置從“批量清倉”向“精細化處置”演進。

來源：讀創