時(shí)空科技迎來(lái)喘息

富凱摘要：跨界利好消化完畢？

作者|藍(lán)月

在公布并購(gòu)重組方案后，時(shí)空科技利好出盡，迎來(lái)了兩個(gè)跌停板。在并購(gòu)重組消息的刺激下，去年時(shí)空科技飆升2.6倍，今年一度大漲逾五成。不過(guò)，公司已連續(xù)5年虧損，此次收購(gòu)標(biāo)的為熱門(mén)行業(yè)半導(dǎo)體存儲(chǔ)公司，短期將增厚公司業(yè)績(jī)，但由于高溢價(jià)收購(gòu)，也埋下了商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

連續(xù)兩個(gè)跌停

4月21日，時(shí)空科技開(kāi)盤(pán)即被巨單封死跌停，直至收盤(pán)，這已是公司連續(xù)第二個(gè)跌停板。

此前的4月17日晚，時(shí)空科技發(fā)布重組草案，擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，作價(jià)10.78億元收購(gòu)深圳市嘉合勁威電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉合勁威”）100%股權(quán)，并向公司控股股東、實(shí)控人宮殿海募集配套資金5.25億元。由此，公司將跨界進(jìn)軍半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域。

以2025年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，嘉合勁威股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估值為10.78億元，相較于母公司口徑股東全部權(quán)益賬面值增值5.44億元，增值率為101.75%，其100%股權(quán)的最終交易價(jià)格為10.78億元，其中股份對(duì)價(jià)和現(xiàn)金對(duì)價(jià)分別為5.75億元、5.03億元。

時(shí)空科技表示，本次交易完成后，公司將審慎收縮傳統(tǒng)業(yè)務(wù)戰(zhàn)線，保證業(yè)務(wù)質(zhì)量及盈利能力，同時(shí)集中資源加速推進(jìn)半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局。通過(guò)資源傾斜與雙輪驅(qū)動(dòng)，在確保傳統(tǒng)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)向高景氣半導(dǎo)體存儲(chǔ)領(lǐng)域的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，有效拓寬盈利來(lái)源，全面改善公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

去年7月，時(shí)空科技試圖籌劃控制權(quán)變更，但最終因交易雙方未能就核心條款達(dá)成一致，經(jīng)審慎評(píng)估后決定終止。去年10月，時(shí)空科技啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，將目光瞄準(zhǔn)至半導(dǎo)體行業(yè)。

作為標(biāo)的公司，嘉合勁威是國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，專(zhuān)注于DRAM及Flash存儲(chǔ)器應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，擁有光威、阿斯加特和神可三大品牌，產(chǎn)品以消費(fèi)級(jí)為主。

近年來(lái)嘉合勁威業(yè)績(jī)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2024年及2025年，嘉合勁威實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為10.59億元、15.39億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為3049.68萬(wàn)元、7081.36萬(wàn)元。交易對(duì)手方承諾，2026年至2028年，嘉合勁威的凈利潤(rùn)累計(jì)將不低于2.34億元。

時(shí)空科技通過(guò)并購(gòu)轉(zhuǎn)型存儲(chǔ)領(lǐng)域的背后，是存儲(chǔ)行業(yè)去年下半年全面進(jìn)入加速上行周期的大背景，佰維存儲(chǔ)、德明利、等多家存儲(chǔ)公司營(yíng)收利潤(rùn)雙雙暴增，與此同時(shí)股價(jià)也快速上漲。因此，如果時(shí)空科技順利完成對(duì)嘉合勁威的并購(gòu)，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

凈利潤(rùn)連虧5年

資料顯示，時(shí)空科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為照明工程系統(tǒng)集成服務(wù)，公司2020年8月在上交所上市。從其發(fā)展歷程來(lái)看，2004年至2012年，時(shí)空科技以照明業(yè)務(wù)為主；2013年至2017年，公司布局物聯(lián)網(wǎng)；2018年至2019年，布局文旅夜游。

從2022年起，時(shí)空科技又將智慧停車(chē)作為拓展方向，并在2023年通過(guò)全資子公司向捷安泊智慧停車(chē)增資，實(shí)現(xiàn)對(duì)捷安泊的控制及并表。

然而，從最近幾年的業(yè)績(jī)來(lái)看，時(shí)空科技的轉(zhuǎn)型并不成功。從2021年至2025年，公司已連續(xù)5年虧損，累計(jì)虧損逾9億元。

年報(bào)顯示，去年時(shí)空科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.47億元，同比增長(zhǎng)1.85%；歸母凈利潤(rùn)虧損2.44億元，扣非凈利潤(rùn)虧損2.65億元。

由于連續(xù)多年虧損，時(shí)空科技僅在上市首年即2020年分紅約1347萬(wàn)元，此后連續(xù)五年未分紅。

值得一提的是，今年初時(shí)空科技實(shí)控人、高管剛被監(jiān)管層警示。

1月16日，北京證監(jiān)局表示，經(jīng)查，時(shí)空科技存在以下問(wèn)題：一是2024年控股股東、實(shí)際控制人宮殿海通過(guò)員工借款等形式從公司拆借資金合計(jì)2386.4萬(wàn)元，形成非經(jīng)營(yíng)性資金占用。截至2024年末，宮殿海已全額歸還上述款項(xiàng)。二是預(yù)期信用減值損失計(jì)提不規(guī)范、閑置固定資產(chǎn)存在減值跡象、商譽(yù)減值測(cè)試部分參數(shù)預(yù)測(cè)依據(jù)不足，截至2024年末，公司信用減值和資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提不充分。三是2023年至2024年公司將部分與項(xiàng)目開(kāi)展無(wú)直接關(guān)聯(lián)的支出計(jì)入在建工程核算，累計(jì)105.3萬(wàn)元。四是公司與資金支付審批、供應(yīng)商審批、財(cái)務(wù)核算管理等相關(guān)的內(nèi)部控制不完善。公司實(shí)際控制人及時(shí)任董事長(zhǎng)宮殿海、時(shí)任總經(jīng)理姜化朋、時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)及董秘王新才對(duì)上述事項(xiàng)負(fù)主要責(zé)任。

上述行為違反了相關(guān)規(guī)定，北京證監(jiān)局決定對(duì)時(shí)空科技采取責(zé)令改正的監(jiān)管措施，對(duì)宮殿海、姜化朋、王新才采取出具警示函的監(jiān)管措施，并將相關(guān)情況記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案。

由于本次收購(gòu)嘉合勁威為非同一控制下的企業(yè)合并，交易完成之后，時(shí)空科技將新增商譽(yù)3.39億元。這意味著如果嘉合勁威未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況未達(dá)預(yù)期，則存在商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)，將對(duì)公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

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