陜西
白酒這兩年真的太難了，連茅臺都停下多年增長，二三線品牌更是壓力拉滿。昨晚又有3家酒企交出2025年成績單，清一色大幅下滑，看完只想說一句：太難了！
一、迎駕貢酒
徽酒代表之一，去年表現相對“溫和”，但依舊沒躲過調整。
- 2025年：營收60.19億，同比-18.04%；凈利潤19.86億，同比-23.31%
- 核心原因：行業整體疲軟、中高檔產品下滑、費用剛性壓縮利潤
- 亮點：2026一季度轉正，營收增8.91%，凈利微增0.73%，總算止跌。
二、老白干酒
河北本地龍頭，去年同樣承壓明顯。
- 2025年：營收41.21億，同比-23.07%；凈利潤4.30億，同比-45.40%
- 核心原因：行業深度調整、消費偏弱、動銷不暢
- 亮點：一季度率先回暖，營收、凈利雙雙增長，在同行里算很穩了。
三、口子窖
這次下滑最猛，堪稱“重災區”。
- 2025年：營收39.91億，同比-33.65%；凈利潤6.73億，同比-59.32%
- 核心原因：高檔酒大跌35%，省內市場萎縮，費用降幅跟不上營收降幅
- 壓力：2026一季度繼續下滑，短期企穩難度不小
我的看法:
整個白酒還在深度調整期，消費弱、庫存高、競爭卷。不過能看到老白干、迎駕一季度已觸底回升，口子窖還在磨底。
今年選股，先看一季報是否止跌、現金流穩不穩，比單純看估值更重要。
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