28家券商豪擲250億，誰在重金押注AI？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 劉夏菲

“傳統(tǒng)證券公司將被AI徹底毀滅。”在2025年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上，華泰證券CEO周易表達(dá)了自己在技術(shù)浪潮之下的危機(jī)感。

感受到壓力的不止華泰證券一家。從2025年券商年報(bào)來看，一個(gè)明顯的趨勢是，券商正在加碼技術(shù)投入。據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)，28家已披露相關(guān)數(shù)據(jù)的上市券商2025年在信息技術(shù)上合計(jì)投入近250億元，其中近八成券商擴(kuò)大了投入規(guī)模。

真金白銀投入的背后，行業(yè)對AI的定位已從輔助工具轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略核心，AI技術(shù)正以前所未有的速度滲透券業(yè)前后臺(tái)。

而從應(yīng)用落地的情況來看，在頭部券商重金領(lǐng)跑、加固技術(shù)護(hù)城河的同時(shí)，中小券商也在集中資源，尋求差異化突圍。

誰在重金押注技術(shù)未來？

截至4月23日，至少28家上市券商在年報(bào)中披露了2025年信息技術(shù)投入金額，合計(jì)投入達(dá)249.76億元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入比重達(dá)6.04%。

從信息技術(shù)投入的絕對規(guī)模來看，頭部券商依然“大手筆”領(lǐng)先。據(jù)記者整理統(tǒng)計(jì)，2025年至少2家券商的信息技術(shù)投入超過20億元。其中國泰海通以32.35億元的投入規(guī)模一騎絕塵，華泰證券的投入也高達(dá)26.79億元。

信息技術(shù)投入規(guī)模在10億元以上的還有：招商證券（19.08億元）、中信建投（16.94億元）、中金公司（16.51億元）、廣發(fā)證券（15.48億元）、中國銀河（13.45億元）、國信證券（13.28億元）、申萬宏源（11.07億元）和中泰證券（10.03億元）等。

而從投入強(qiáng)度來看，不少中小券商也在信息技術(shù)領(lǐng)域集中發(fā)力。2025年信息技術(shù)投入的營收占比排名前三的分別是國盛證券、中泰證券和紅塔證券，分別達(dá)10.12%、8.80%和7.86%，其中國盛證券和紅塔證券在2025年的營收規(guī)模均在25億元以下。

此外，上年?duì)I收規(guī)模不足百億的券商中，還有西南證券（7.83%）、浙商證券（7.61%）、國海證券（7.31%）等的信息技術(shù)投入強(qiáng)度也位居前列。

從動(dòng)態(tài)比較投入增速來看，近八成券商的信息技術(shù)投入規(guī)模有所提高。其中有3家券商的信息技術(shù)投入增速超過50%，分別是國聯(lián)民生（91.93%）、方正證券（74.40%）和浙商證券（61.39%）。

值得注意的是，國聯(lián)民生的信息技術(shù)投入高增長，離不開合并后系統(tǒng)重構(gòu)的直接驅(qū)動(dòng)。記者了解到，2025年國聯(lián)民生完成了集中交易系統(tǒng)的整體切換，涵蓋23套異構(gòu)系統(tǒng)，涉及民生證券74家營業(yè)部、69個(gè)交易所席位、18家存管銀行。

此外，還有7家券商的信息技術(shù)投入增速也超過了10%：國泰海通（47.05%）、招商證券（20.53%）、長城證券（18.50%）、中泰證券（13.21%）、廣發(fā)證券（12.42%）、中信建投（11.47%）和紅塔證券（10.59%）。

戰(zhàn)略重估：AI成券商轉(zhuǎn)型“必答題”

真金白銀投入的背后，一個(gè)清晰的線索是，AI在證券行業(yè)中的定位，正逐漸從輔助工具上升至戰(zhàn)略核心。

早在2024年，國泰海通（原國泰君安）就提出從“AI in ALL”到“ALL in AI”的人工智能應(yīng)用策略，指出AI正從“賦能”要素演變?yōu)椤白兏铩币亍＿M(jìn)入2025年，AI的變革以更直觀的速度席卷全行業(yè)。

“傳統(tǒng)證券公司將被AI徹底毀滅，這是毋庸置疑的事實(shí)。”在華泰證券2025年度業(yè)績發(fā)布會(huì)上，華泰證券CEO周易表達(dá)了自己的“焦慮”和決心，“如果華泰不主動(dòng)迎接AI時(shí)代，過去建立的護(hù)城墻將轟然倒塌，護(hù)城河將不復(fù)存在。”

周易強(qiáng)調(diào)，AI重構(gòu)“不是一道選擇題，而是一道必答題”，要讓數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)認(rèn)知、智能化的客戶服務(wù)、一體化的業(yè)務(wù)協(xié)同，成為公司最核心的競爭能力。

還有更多券商把AI寫進(jìn)了公司的戰(zhàn)略規(guī)劃中。招商證券執(zhí)行董事、總裁朱江濤在業(yè)績會(huì)上重申了“Al證券公司”的戰(zhàn)略愿景，強(qiáng)調(diào)要把AI真正變成公司的“生產(chǎn)力”和“組織能力”。據(jù)介紹，按照公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，到2030年末，招商證券要實(shí)現(xiàn)客戶服務(wù)100%AI陪伴、高價(jià)值業(yè)務(wù)場景100%有AI參與、員工辦公100%有AI助理、高頻作業(yè)100%有AI執(zhí)行的“四個(gè)一百”目標(biāo)。

申萬宏源也在2025年年報(bào)中披露，公司制定了新一輪金融科技規(guī)劃，確立“人工智能+”戰(zhàn)略，推出覆蓋零售、機(jī)構(gòu)、交易等核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域的關(guān)鍵系統(tǒng)平臺(tái)，深化業(yè)務(wù)與科技“雙向奔赴”。

東方證券則在年報(bào)中提到，公司正在實(shí)施“AI”行動(dòng)計(jì)劃，推動(dòng)AI大模型、智能投顧等創(chuàng)新項(xiàng)目加快應(yīng)用場景落地，探索建立健全AI治理框架，建設(shè)東方大腦智能算力集群，收集大財(cái)富、大投行、大機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)條線需求并加速落地實(shí)踐，持續(xù)提升公司人工智能發(fā)展水平。

場景落地：券商AI應(yīng)用“多點(diǎn)開花”

戰(zhàn)略的共識(shí)在業(yè)務(wù)一線得到更直觀的體現(xiàn)。2025年，券商AI應(yīng)用加速滲透至前后臺(tái)各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，覆蓋財(cái)富管理、投研、投行等領(lǐng)域，驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)升級、效率提升。

財(cái)富管理是券商AI落地最集中的領(lǐng)域，而各家券商APP則是前沿技術(shù)呈現(xiàn)的核心載體。2025年，“AI原生重構(gòu)”成為了多家頭部券商APP迭代升級的關(guān)鍵詞。

其中，最具“破圈”效應(yīng)的可能還要屬華泰證券的“AI漲樂”APP。該APP號稱券業(yè)首款A(yù)I原生金融交易終端。據(jù)周易介紹，它并非“在原有APP上疊加AI功能”，而是“重構(gòu)所有業(yè)務(wù)體系”，聚焦到核心場景，為投資者提供從信息獲取到交易執(zhí)行的完整智能閉環(huán)。

實(shí)際上，年內(nèi)還有多家券商也推出了AI原生APP，如國泰海通的“靈犀”APP，強(qiáng)調(diào)“AI能力無縫嵌入從洞察、決策、執(zhí)行到復(fù)盤的完整投資鏈條”；還有券商選擇在原有APP的基礎(chǔ)上進(jìn)行AI原生化升級，如廣發(fā)證券的“易淘金”APP，圍繞投資打造了十余項(xiàng)AI智能體模塊，并推出大模型版投資助理。

在提升對客服務(wù)效率的同時(shí)，AI也在對內(nèi)提升券商工作效率。

在知識(shí)密集的投研領(lǐng)域，招商證券提出打造“AI研究所”，探索生成式AI在財(cái)報(bào)解讀、研報(bào)撰寫、研究員助手等場景的應(yīng)用，建立一站式智能研究工作臺(tái)，覆蓋分析師研究內(nèi)容生產(chǎn)的“搜、讀、寫、審”全流程。

中金公司推出的“中金點(diǎn)睛”一站式數(shù)字化投研平臺(tái)，則進(jìn)一步將分析師的專業(yè)投研能力轉(zhuǎn)化為行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施。據(jù)介紹，該平臺(tái)聚合了中金研究30多個(gè)研究團(tuán)隊(duì)的全量研究，涵蓋研究報(bào)告、研究框架與財(cái)務(wù)模型等，目前已與近30家頭部機(jī)構(gòu)客戶通過本地化部署或API接口等方式，實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)化對接。

在投行業(yè)務(wù)方面，AI也在加速嵌入全流程。2025年1月，廣發(fā)證券上線行業(yè)首個(gè)落地投行大模型綜合解決方案的系統(tǒng)“投行AI文曲星”，包含智能生成、審核、抽取、搜索四大基礎(chǔ)能力，覆蓋投行項(xiàng)目承攬、承做、承銷及持續(xù)督導(dǎo)全生命周期。據(jù)了解，該系統(tǒng)目前已成為廣發(fā)證券Token調(diào)用量最大的大模型應(yīng)用。

相比頭部券商AI領(lǐng)域的“多點(diǎn)開花”，中小券商多受限于投入規(guī)模，打法則更為聚焦，多以特色業(yè)務(wù)或特定平臺(tái)為抓手，尋求差異化優(yōu)勢。

例如，方正證券在年報(bào)中提到，實(shí)施“差異化資源統(tǒng)籌配置”，重點(diǎn)支持AI算力、客戶服務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域。2025年，其依托數(shù)智化服務(wù)工具優(yōu)化客戶服務(wù)體驗(yàn)與服務(wù)效率，“小方”APP日均活躍用戶數(shù)同比增長12%，每人日均訪問時(shí)長同比增長15%，客戶滿意度同比增長6%。

華林證券則以全資子公司海豚科技為核心載體，依托海豚金融AI大模型打造“華林智投”智能投顧品牌。公司表示，2026年將繼續(xù)把人工智能作為核心戰(zhàn)略資源，全面搭建AI券商核心能力體系，深化“海豚”APP智能服務(wù)生態(tài)，推動(dòng)AI技術(shù)深度賦能各項(xiàng)業(yè)務(wù)。