券商財富管理新版圖 30家狂攬1338億，行業前十座次重排

“年報季”的時間已過大半，券商財富業務的“成績單”逐漸清晰。

從目前已披露2025年年度報告的30家上市券商（不包括國盛證券）來看，21世紀經濟報道記者通過Wind統計的數據計算，這30家券商2025年度的經紀業務手續費凈收入合計為1338.04億元，較2024年度增長了約44.4%。

其中，經紀業務手續費凈收入超過100億元的券商增至2家（2024年度僅中信證券超百億）：國泰海通憑借合并優勢，以151.38億元的凈收入奪下行業第一；“券業一哥”中信證券手續費凈收入為147.53億元，退居行業第二。廣發證券、華泰證券穩居行業第三、第四，其經紀業務手續費凈收入均達到90億元以上。

券商經紀業務的擴容，主要得益于2025年A股市場交投活躍，代理買賣證券業務得以大幅增長。在指向券商財富管理轉型進展的代銷金融產品業務上，行業整體收入亦有明顯提升。

在國信證券經濟研究所金融團隊看來，當前，財富管理業務已成為券商業績增長的重要支柱，其中，經紀業務與信用業務（利息收入）表現尤為突出，與買方投顧業務協同發力，助力券商構建起“交易+融資+配置”的全鏈條服務體系，全方位捕捉市場上行周期下的財富管理增量價值。

國泰海通登頂，中信退居第二

雖然上市券商2025年報尚未收官，但多數大中型券商已發布了年報，從中可以看出，2025年度，各家券商的經紀業務普遍呈現增長態勢。同時，券商財富管理頭部陣營內的“排位賽”日趨白熱化。

據Wind統計，2025年度經紀業務手續費凈收入排名前十的券商，共計實現手續費凈收入951.35億元。

其中，國泰海通、中信證券、廣發證券2025年度分別實現經紀業務手續費凈收入151.38億元、147.53億元、95.97億元，位列行業前三。

華泰證券、招商證券、中國銀河、國信證券、中信建投、中金公司、申萬宏源2025年的經紀業務手續費凈收入分別為91.22億元、88.93億元、88.46億元、86.52億元、79.7億元、61.71億元、59.93億元，依次排在第四至第十名。

“經紀業務收入穩步增長，核心得益于A股股基交易量的大幅攀升以及客戶資產規模的穩步擴張。”國信證券經濟研究所金融團隊在研報中指出，頭部券商憑借渠道與服務雙重優勢，經紀業務收入增速顯著高于行業平均。

Wind數據顯示，國信證券、中金公司2025年度經紀業務手續費凈收入的同比增幅分別達到55.1%、44.7%；廣發證券、華泰證券、招商證券、中國銀河的凈收入同比增幅也都達到40%以上。

事實上，長期以來，券商經紀業務的收入主要由證券經紀業務（包括代理買賣證券業務、交易單元席位租賃、代銷金融產品業務）貢獻。

而代理買賣證券業務（與A股市場交易情況高度關聯）一直是支撐證券經紀業務增長的重要動力。

從2025年度來看，據Wind統計，上述30家上市券商的證券經紀業務手續費及傭金收入共計為1586.72億元。其中，代理買賣證券業務收入共計1351.51億元，在證券經紀業務收入中的占比約為85%。

并且，這30家上市券商的代理買賣證券業務收入較2024年度增長了約54%。

凈收入方面，上述30家上市券商2025年度實現證券經紀業務手續費及傭金凈收入共計1229.45億元，較2024年度增長了約48.6%。

此外，對比上市券商2024年度經紀業務手續費凈收入排名，除了國泰海通、中信證券的排名發生變化外，行業第5至第10名的座次也有調整。

具體而言，2025年度，招商證券進步1個名次至第5名；中國銀河下降1個名次至第6名；國信證券上升1個名次至第7名，中信建投證券下降1個名次至第8名；中金公司進步1個名次至第9名，申萬宏源則退至第10名。

代銷業務“強者恒強”

在證券經紀業務中，另一備受關注的指標，是與券商財富管理轉型貼合度較高的代銷金融產品業務，其在2025年同樣呈現增長態勢。

據Wind統計，上述30家上市券商2025年度的代銷金融產品業務收入（未剔除個別券商的支出部分）共計為124.52億元，較2024年度的81.65億元增長了約53%。

頭部券商在轉型的道路上已然遙遙領先。

剔除代銷金融產品業務支出后，2025年度代銷金融產品收入排名前十的券商依次為：中信證券、中金公司、國泰海通、廣發證券、中信建投、華泰證券、國信證券、招商證券、中國銀河、光大證券。

這10家券商2025年的代銷收入分別為20.26億元、13.84億元、11.39億元、10.91億元、9.76億元、7.56億元、7.23億元、6.38億元、5.86億元、5.25億元。

需要提及的是，在上述10家券商中，僅有光大證券在年報中列出了“代銷金融產品業務支出”，其他9家券商并未產生支出項。

對比2024年度來看，2025年，國信證券的代銷收入增幅較大，達到1倍以上；中國銀河、廣發證券、中金公司代銷收入同比增幅均超過50%。

收入大幅增長的同時，券商財富管理業務的戰略布局呈現出三大趨勢：

第一，深化專業資產配置能力，加速向買方投顧模式轉型。

例如，2025年，廣發證券強化投研驅動，產品銷售保有規模創新高，該公司加速推進由傳統代銷向以研究為核心驅動力的解決方案化、資產配置化、買方投顧化的轉型升級。

另據招商證券透露，2025年，公司立足買方視角強化產品能力建設，打造以客戶為中心的數字化財富管理新模式。除了增強財富管理及高凈值客戶的服務體驗及客戶黏性，該公司私行定制業務和基金投顧業務持續精進資產配置、豐富策略品種。

第二，部分中型券商深耕特色客群（定制客戶）、打造差異化服務優勢。如浙商證券積極推動上市公司與私募機構產業鏈綜合服務，持續深化居民財富管理服務。

第三，強化智能交易及服務體系建設。多家券商在年報中提及，未來將持續探索“人+數智”雙驅動模式，以提升客戶服務質效。