江蘇
2026年6月，全球資本市場的目光將聚焦于一家公司——SpaceX。
據(jù)多方消息證實，這家由埃隆·馬斯克創(chuàng)立的商業(yè)航天巨頭，計劃于本月正式向SEC提交IPO申請，目標估值高達1.75萬億美元，募資規(guī)模超過750億美元。
這意味著什么？
對比一下：沙特阿美2019年IPO募資290億美元，已是歷史紀錄。SpaceX的募資規(guī)模是這個數(shù)字的2.5倍以上。上市后，這家公司將直接空降全球市值前五行列，與蘋果、英偉達、微軟、谷歌比肩。
但市場追捧的，絕不僅僅是“馬斯克光環(huán)”。
支撐這一超級估值的，是實打實的產(chǎn)業(yè)地位：2025年完成167次軌道發(fā)射，占美國當年發(fā)射總數(shù)的約85%；星鏈業(yè)務覆蓋150多個國家，在軌衛(wèi)星近萬顆；與NASA簽訂超90億美元合同，獲得美國政府超80億美元資金支持。
更關鍵的是，SpaceX近期完成了對xAI的收購，從“火箭公司”升級為“太空AI平臺”，為估值注入了新的想象空間。
對于A股投資者來說，核心問題是：誰在給SpaceX供貨？誰能從這場資本盛宴中分一杯羹？
本文將基于券商研報和公開信息，系統(tǒng)梳理已確認進入SpaceX供應鏈的A股公司，并提示其中的機會與風險。
SpaceX IPO——為什么值1.75萬億美元？
1、募資規(guī)模創(chuàng)紀錄
據(jù)證券時報援引知情人士消息，SpaceX計劃于本周晚些時候或下周向監(jiān)管機構秘密提交IPO招股說明書，目標6月掛牌上市。
參與籌備的顧問預計，SpaceX擬募資規(guī)模已上調至超過750億美元，將一舉超越沙特阿美2019年創(chuàng)下的290億美元紀錄，成為史上最大IPO。
華泰證券在最新研報中指出，SpaceX最新估值高達1.75萬億美元，若順利落地將成為史上規(guī)模最大的IPO。
2、估值邏輯：星鏈是“現(xiàn)金奶牛”
業(yè)內人士指出，支撐SpaceX高估值的核心是星鏈（Starlink）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的強勁現(xiàn)金流和在全球商業(yè)發(fā)射市場的絕對主導地位。
馬斯克此前給出公司2025年收入約155億美元的指引，市場普遍將“星鏈”視為最核心的現(xiàn)金流來源。
在市場份額方面：
- 2024年完成96次軌道發(fā)射，占全球超60%份額
- 2025年完成167次軌道發(fā)射任務，約占美國當年軌道發(fā)射總數(shù)的85%
- 星鏈業(yè)務覆蓋150多個國家，800萬用戶，在軌衛(wèi)星近萬顆
3、“太空+AI”的新敘事
2026年2月，SpaceX完成了對人工智能公司xAI的收購，交易規(guī)模2500億美元。
這筆交易將SpaceX從單純的“火箭公司”升級為“太空AI平臺”。市場普遍認為，此次巨額融資旨在為“太空AI數(shù)據(jù)中心”等前沿項目輸血，進一步鞏固其在太空經(jīng)濟領域的領先地位。
華泰證券分析指出，SpaceX核心業(yè)務支撐強勁，2025年軌道發(fā)射量穩(wěn)居全球領先地位，星鏈業(yè)務表現(xiàn)突出。國內商業(yè)航天同步加速，藍箭航天等十余家企業(yè)沖刺IPO，低軌星座規(guī)劃加碼，可回收火箭進入密集首飛期。
4、對A股的意義：估值錨的重塑
格隆匯分析指出，過去科技公司市銷率大多在5-10倍，特斯拉也才15倍左右，但SpaceX的估值對應的市銷率高達65-100倍。
對A股來說，這意味著商業(yè)航天板塊的估值邏輯可能要變了。之前國內企業(yè)市銷率普遍在8-10倍，SpaceX上市后，有望帶動相關企業(yè)向15-20倍靠攏。
但這不是普漲的信號，而是“綁定者受益”的分化行情——只有真正進入SpaceX供應鏈、能拿到實際訂單的企業(yè)，才有可能享受到這波估值溢價。
SpaceX供應鏈全景——誰在為馬斯克“供貨”？
SpaceX的供應鏈策略是“核心自研+關鍵部件全球化”，在材料、精密制造、電子通信等環(huán)節(jié)，特別青睞技術門檻高、替代成本大的供應商。
進入SpaceX供應鏈的中國企業(yè)，主要聚焦特種材料、結構件、電子通信部件等細分領域。這類企業(yè)具備技術壁壘高、客戶粘性強、認證周期長的特點——一旦通過審核納入供應體系，往往能獲得穩(wěn)定的合作機會。
格隆匯指出，SpaceX的擴張邏輯很清晰：星鏈組網(wǎng)+星艦量產(chǎn)+太空算力，這三大業(yè)務都需要海量核心零部件和材料，而中國供應商正在成為其重要選擇。
A股核心受益公司深度解析
基于東吳證券研報、上市公司公告及產(chǎn)業(yè)鏈調研，以下公司已確認進入SpaceX供應鏈或具備明確供貨關系。
