歌爾股份2025年報披露：盈利穩步增長，核心業務韌性凸顯

本文來源：時代商業研究院 作者：唐洛

在消費電子行業普遍面臨業績承壓的背景下，歌爾股份憑借扎實的經營功底與精準的戰略布局，交出一份抗風險、穩增長的成績單。

4月23日晚間，歌爾股份正式披露2025年年度報告及2026年一季度報告。數據顯示，2025年公司實現營業收入965.5億元，歸母凈利潤39.4億元，同比增長47.85%。同時，公司運營效率改善為盈利端提供了進一步支撐，2025年公司毛利率穩步增長至11.85%，加權平均凈資產收益率（ROE）提升2.83個百分點至11.29%。此外，公司經營活動現金流凈額68.49億元，同比增長10.46%，全方位展現出強勁的經營韌性與發展活力。

值得關注的是，一季度通常是消費電子行業的傳統淡季，但歌爾股份憑借前瞻性的供應鏈布局與精益化運營，2026年一季度首次實現營業收入與歸母凈利潤雙增長，業績表現顯著高于市場預期。

2026年一季度，公司實現營業收入186.59億元，同比增長14.44%；歸母凈利潤5.03億元，同比增長7.28%，扣非歸母凈利潤3.49億元，同比增長19.57%。公司盈利質量持續提升，2026年一季度毛利率同比提升1.36個百分點至13.77%，創下近年來同期新高。

盡管一季度全球消費電子行業仍面臨存儲芯片價格高位運行、匯率波動等外部挑戰，歌爾股份迅速調整應對策略，并憑借AI 眼鏡、VR/AR 等新興智能硬件訂單放量，疊加消費電子回暖、智能眼鏡納入國補，毛利率與盈利同步改善，公司成功對沖外部壓力，業績實現穩步增長。

與此同時，歌爾股份秉持與股東共享發展成果的理念，2025年擬向全體股東每10股派發現金紅利2.00元（含稅）。此前公司已實施前三季度現金分紅約5.21億元，如本次預案審議通過，2025年度累計現金分紅總額約12.22億元；同時，家園計劃股份回購已實施完畢，累計回購金額約9.50億元。2025年度累計現金分紅與回購合計約21.72億元，占歸母凈利潤的55.11%，彰顯公司對股東的誠意與穩健經營底氣。

精密零組件毛利率領先，智能硬件構筑核心增長曲線

從業務結構來看，歌爾股份“精密零組件+智能硬件整機”雙輪驅動戰略成效逐步顯現。

精密零組件業務方面，報告期內AI技術與智能手機等硬件產品進一步融合，智能語音交互場景進一步發展，為公司MEMS聲學傳感器等相關精密零組件業務帶來積極影響，推動精密零組件業務營收規模穩步成長。2025年全年實現營收179.78億元，同比增長19.45%，占營收比例增長至18.62%。作為歌爾股份的高毛利板塊，毛利率始終維持在較高水平。2025年毛利率同比提升2.01個百分點至23.52%，盈利能力進一步提升。東方證券指出，AI交互升級需求推動聲學器件持續升級，公司產品附加值有望進一步提升。

AI智能眼鏡是目前全球科技和消費電子行業最受關注的產品創新方向之一，吸引了消費電子、互聯網、汽車等各領域頭部企業的密集布局，行業發展前景獲得市場廣泛認可。

伴隨著AI智能眼鏡產品呈現爆發性增長，公司智能硬件業務已成為核心增長曲線，在此領域兼具優質客戶資源、系統解決方案能力和先發優勢，相關業務營收規模顯著增長。2025年，公司智能硬件實現營收537.69億元，營收占比超五成，毛利率提升2.2個百分點至11.37%。歌爾股份作為Meta、小米等頭部客戶的核心供應商，已打通從核心器件到整機組裝的完整鏈條，深度綁定產業鏈核心環節，隨著下半年大客戶新品上市的推動，智能硬件板塊業務有望持續貢獻業績增量。

智能聲學整機業務方面，2025年公司實現營收229.78億元。市場普遍認為AI技術與聲學終端的深度融合正為TWS耳機品類打開新一輪創新周期。AI實時翻譯、自適應降噪、空間音頻等功能的普及將推動消費者換機需求加速釋放，歌爾股份憑借在聲學方面的全棧能力，有望在本輪AI耳機升級浪潮中進一步擴大份額，推動該業務板塊重回增長軌道。

AI+新智能終端領域持續加碼，深化垂直整合能力

圍繞AI+新智能終端賽道，歌爾股份持續加碼光學布局，通過一系列資本運作與高強度的研發投入，進一步深化垂直整合能力。

資本端，歌爾股份整合優質產業資源，顯著地增強了歌爾光學在AI智能眼鏡、AR增強現實和MR混合現實等產品的精密光學器件及模組領域內的競爭優勢和行業地位。2025年，歌爾股份控股子公司歌爾光學通過換股方式取得舜宇奧來100%股權，顯著增強以光波導器件為代表的微納光學領域競爭力，疊加2026年1月歌爾光學與康耐特光學簽署合資協議共同拓展智能眼鏡光學元件領域，公司在XR/AI眼鏡賽道進行“顯示芯片+光學模組+消費級鏡片”的全產業鏈垂直整合，提升核心技術壁壘、產品一體化能力與市場競爭力。

研發端，近年來公司保持高研發投入。數據顯示，歌爾股份近五年研發投入累計超230億元，其中2025年研發投入達50.26億元，同比增長10%，占營業收入5.21%。截至2025年底，公司累計申請專利37000余項，累計專利授權23000余項，2025年度發明專利申請比例超過85%，申請數量超過2200余項，發明專利授權比例持續穩定在70%以上，各項指標均位居行業前列。

技術方面，歌爾股份在光學、聲學等核心技術領域，以及汽車電子等新技術領域持續深化，為AI智能眼鏡等新一代終端的規模化落地提供堅實技術底座。

光學領域，歌爾在 VR/MR與AR光學領域持續迭代核心方案：VR/MR 方面實現折疊光路模組量產落地，并推出 4K VR Pancake與超小尺寸 MR Pancake 模組；AR方面2025年推出0.2cc全彩 MicroLED AR光機與碳化硅刻蝕衍射光波導模組，2026年先后在CES、SPIE 推出 F15Pi全彩樹脂光波導與F50Se大視場角碳化硅光波導模組，攻克彩虹紋、視場角、輕量化等行業痛點，持續領跑 XR光學小型化、高性能、可量產方向。

聲學領域，針對智能穿戴、折疊屏手機、開放式音頻、智能眼鏡應用場景等，歌爾股份持續推出 SBS、DPS、LBS 等系列揚聲器與三合一模組，以創新結構與材料實現更輕薄、省空間、高音質、強隱私的聲學體驗，全面滿足終端輕薄化與高性能需求。在音頻算法與語音交互上，公司推出高準確率 ASR 語音前處理、智能眼鏡雙路語音分離算法，結合沉浸式音效自研技術，大幅提升嘈雜環境下的語音識別、雙向通話與360°環繞音效體驗，解決行業核心痛點。

汽車電子方面，歌爾股份圍繞“感官體驗升級”持續迭代技術方案：光學領域推出車載 DLP 投影智能大燈及 2026 年 CES 升級雙模 DLP大燈模組，同步發布更高規格的 AR?HUD PGU 3920 投影模組；在聲學領域，其路噪主動降噪方案升級至RNC 2.0 PLUS，實現更高降噪水平與規模化量產；智能交互方面，優化車載 UWB 方案、壓電觸壓反饋、柔性 OLED 面板與靈動控件，并于 2026 年 CES 推出車載 AI 機器人與敲擊感應一體化系統，全面覆蓋智能照明、座艙降噪、空間感知、多模態交互與車內飾創新，賦能智能座艙升級。

下半年大客戶新品密集發布，貢獻全年業績增量

2026 年，國家圍繞 “人工智能+制造” 推出系列政策，將VR/AR/AI智能眼鏡列為重點支持方向，同時加大智能工廠培育、研發補貼與稅收優惠力度，推動新型智能終端產業化與制造業升級。

在智能制造領域內，歌爾股份積極打造GPS制造體系，深度應用先進AI技術，提升生產制造的信息化與智能化水平，構建具有歌爾特色的面向未來的智能制造模式。2025年至2026年一季度，歌爾股份旗下多個智能整機、零組件通過 CMMM L4 最高等級認證，獲評國家卓越級智能工廠，建成高度數字化、自動化的精密制造體系，生產效率與良率持續提升。國家相關政策的深化，將直接提振 VR/AR 及 AI 眼鏡市場需求，助力公司核心智能硬件業務快速放量，同時依托智能制造標桿資質，享受政策紅利，有效優化成本、提升毛利率，并進一步鞏固技術壁壘與產業鏈地位，強化與全球核心客戶的合作深度，為公司未來業績增長、盈利能力改善和長期競爭力提升提供有力支撐。

從下游終端廠商新品發布節奏來看，今年有望迎來密集的產品發布周期。華為已于4月20日發布首款搭載HarmonyOS的AI眼鏡，Meta、蘋果、谷歌、三星等頭部廠商均計劃于年內推出AI眼鏡與智能音頻等新品。在此背景下，歌爾股份憑借領先的智能制造能力，深度聚焦AI智能眼鏡、XR光學、智能聲學等新一代智能終端核心賽道。隨著下游大客戶新品發布與量產節奏逐步明確，AI眼鏡、XR光學等新興業務訂單持續落地，公司全年業績有望保持穩步增長態勢。