第20屆中國投資年會圓滿閉幕，“K型曲線”下，尋找穿越分化的確定性

2026年4月22日至24日，第20屆中國投資年會·年度峰會于北京海淀盛大召開。本屆大會以“K型曲線”為主題，由北京市海淀區人民政府指導，投中信息、投中網主辦，北京中關村科學城創新發展有限公司協辦。本屆年會連續第二年扎根北京海淀，雙方合作正從初次攜手走向深度融合。超千名行業領袖、投資人及創業者齊聚海淀，共同研判中國私募股權市場的結構性變局。

群賢畢至，重磅嘉賓陣容

大會嘉賓陣容星光熠熠，政策、學術、投資與產業的領軍人物跨界同席，共同為這場二十年節點上的行業盛會聚力。

大會開場，投中信息首席執行官楊曉磊以“K型曲線”為核心主題，描繪了當前中國創投市場兩極分化的整體格局——共識與分歧并存、機遇與困境同在，上行與下行曲線同步演進。他表示，當下創投市場并不缺錢，而是進入了一個機會高度分化的時代。頭部項目回報顯著，只要能參與，往往就能為基金貢獻收益；但同時約70%的存量項目仍未退出，冪律效應十分明顯。

楊曉磊指出，如今一級市場正呈現兩個平行世界：一邊是AI、芯片、生物技術等賽道融資火熱、估值走高；另一邊則是大量存量企業長期面臨融資困難。今年大會的主題，正是對這種向上與向下并存局面的概括。他認為，這種局面背后是政策、技術與資本三股力量共同推動。國家支持硬科技與新質生產力，二級市場給予科技更高溢價，資金也重新回流一級市場，財富和機會正向具備產業升級能力的賽道集中。

對于市場泡沫，他表示，有泡沫，但沒有泡沫的市場往往也沒有活力。在K型分化時代，關鍵是看清現實，根據自己的判斷，決定是否站上那條上行曲線。

啟明創投創始主管合伙人鄺子平在“擁抱周期 穿越周期”主題演講中表示，當前創投行業所面對的周期并非單一的資本市場冷暖，而是科技發展、宏觀經濟、政策環境、人才流動等多重周期交織共振。在他看來，資本市場低迷時，往往也可能正處于科技創新和人才積累的上升階段，因此投資機構需要識別真正重要的周期，并以長期視角進行布局。啟明創投過去20年始終圍繞科技發展主線展開投資，在人工智能領域持續沿著技術演進路徑布局，從大模型、多模態到具身智能，保持穩定出手節奏。

談及人工智能投資熱度，鄺子平表示，人工智能并非短期風口，而是一場將持續30年至50年的深遠技術革命，未來機會只會越來越多、越來越廣。當前行業已跨越“是否具備商業價值”的驗證階段，進入持續投入、持續產出的正向循環。他表示，對于投資機構而言，周期不可怕，也難以控制，關鍵是堅持獨立判斷，專注做好自己的事情，才能真正穿越周期。

此外，在宏觀與政策層面，新加坡著名外交家、新加坡國立大學李光耀公共政策學院創始院長馬凱碩通過遠程視頻演講，為大會注入了全球地緣政治與國際治理的深遠視野；原中國銀行保險監督管理委員會副主席陳文輝、中國政法大學教授、博導劉紀鵬則分別從監管實踐與二級市場視角，為當前市場環境提供權威研判。

原中國銀行保險監督管理委員會副主席陳文輝表示，當前創投市場信心回升、整體回暖，募資端人民幣基金主導地位增強、國資LP成核心來源，投資端聚焦硬科技領域且案例數與金額顯著增長，退出端IPO及并購案例增加，但退出存量壓力仍存。

同時他指出市場存在耐心資本功能未充分發揮、硬科技認知不足、退出機制不完善等問題，強調需實現有效市場與有為政府的有機結合。針對創投市場高質量發展，他提出五點思考，包括完善國有資本LP/GP體制機制、壯大并優化耐心資本結構、提升創投機構賦能企業能力、優化退出機制（重點培育并購退出）、發揮CVC獨特作用及健全金融服務體系，助力行業抓住科創大時代機遇，實現良性發展。

在投資圈方面，北極光創投創始管理合伙人鄧鋒、中科創星創始合伙人米磊、中信金石董事兼總經理常軍勝、藍馳創投管理合伙人陳維廣、IDG資本合伙人牛奎光、國中資本首席合伙人兼董事長施安平、聯想創投管理合伙人王光熙、鼎暉投資創始合伙人兼鼎暉VGC管理合伙人王霖、鐘鼎資本創始合伙人兼CEO嚴力、毅達資本董事長應文祿、Monolith礪思資本創始合伙人曹曦等一線機構掌舵人悉數出席，涵蓋早期風投、成長期基金、產業資本等多元視角，帶來對當下市場最真實的判斷與實戰經驗。

在產業前沿方面，世航智能創始人陳曉博、EverMind CEO兼盛大集團副總裁鄧亞峰、星思半導體聯合創始人兼CTO林慶等硬科技新銳創業者的加入，為大會帶來產業一線的鮮活聲音，在資本與產業之間架起了直接對話的橋梁。

多維議程，在碰撞中尋找答案

作為行業年度盛會，本屆大會為期三天，以“趨勢中國、投資中國、產業中國、科技未來”為核心主線，設置近40場主題演講與巔峰對話，核心議程涵蓋拾日談、巔峰對話等重磅環節，以及并購、早期投資、出海投資等行業專場，和聚焦新一代年輕投資人的「NOVA FORUM」新星投資人論壇，覆蓋私募股權投資全鏈條。

在《拾日談：60、70、80后》對話環節中，投中信息CEO楊曉磊與北極光創投創始管理合伙人鄧鋒、中科創星創始合伙人米磊、Monolith礪思資本創始合伙人曹曦圍繞三代投資人的時代際遇、行業認知與創投精神展開交流。嘉賓們一致認為，風險投資并非傳統意義上的金融行業，更不是單純依靠資本運作獲利的“資本家生意”，其本質是通過認知判斷、支持創新，與創業者共同推動產業進步。

嘉賓們表示，中國創投行業的發展，本質上也是一代代投資人與企業家共同成長的過程。60后完成了行業從無到有的啟蒙與奠基，70后推動了行業專業化、細分化發展，80后及更年輕一代則在新技術浪潮中展現出更鮮明的獨立判斷與全球視野。面對AI等新一輪科技變革，年齡的界限正在被打破，持續學習、保持好奇心、理解未來趨勢，成為所有投資人共同的核心能力。正如現場所言，無論身處哪個年代，能夠與最優秀的創業者同行、參與定義未來，始終是創投行業最具吸引力的價值所在。

主題演講和巔峰對話環節，各位嘉賓圍繞K型曲線下的行業分化格局，分板塊深度研討：趨勢中國篇聚焦宏觀，剖析地緣博弈、周期應對與K型分化底層邏輯，探討投資突圍路徑；投資中國篇立足一級市場，分享創業投資高質量發展、前沿領域投資策略及投資機會再分配邏輯；產業中國及科技中國篇緊扣產投融融合，聚焦前沿賽道，探討早期投資定價與全球化投資轉型。各環節拆解募投管退核心痛點，分享實操性洞察，為行業參與者提供方向指引，助力其在分化浪潮中找準定位。

創新呈現，煥新盛會活力

本屆大會除了在議程設計上創新突破外，還在會前特別邀請了太盟投資集團中國董事長邱忠偉，加華資本創始合伙人、董事長宋向前，海松資本CEO、管理合伙人陳立光，嘉御資本董事長、創始合伙人衛哲，啟明創投合伙人葉冠泰錄制投中深度對話視頻類訪談節目《超級投資家》。嘉賓們圍繞自身從業經歷，分享深耕行業的實戰經驗與大咖觀點，讓更多行業從業者受益。

與此同時，大會創新特設“我的中國風險投資史”藝術展，以實物征集的獨特形式，向行業內投資機構發出邀請，征集機構及個人手中具有紀念意義的老物件，用具象載體承載行業記憶、訴說創投故事。

該藝術展源于投中編輯團隊《中國風險投資史》一書的出版，創新彌補了書籍文字記錄的局限，將抽象的行業成就與高光時刻轉化為可觸可感的實物記憶，既彰顯了對中國創投三十年發展歷程的致敬，也以創新形式傳承創投精神，豐富了盛會的行業內涵與人文價值。

特色專場，精準聚焦產業與新生力量

本屆大會設置多個特色分會場，精準對接不同領域需求。

2026投海Tech Show專場活動作為第20屆中國投資年會·年度峰會的重要組成部分，由中關村科學城管委會指導、中關村科學城公司主辦、投中信息承辦，聚焦AI與硬科技兩大核心方向，摒棄傳統路演模式，打造高效對接平臺。

本次亮相展示的14家企業，均源自海淀區“五方六力”科技成果轉化機制挖掘培育，是具備核心技術壁壘與高成長潛力的優質科創項目，涵蓋端側智能、商業衛星算力、光電融合芯片等前沿領域，吸引眾多頭部創投機構深度對接，為硬科技項目與資本的雙向奔赴搭建了堅實橋梁。

另一大特色分會場——Nova Forum新星投資人論壇，則將焦點對準新一代年輕投資人。我們相信，風險投資最大的魅力在于它總是動態的、直面未知的，從不甘于周期、環境、方法論的限制，始終堅持向無人深空處尋找新的答案——這就是青春才能做到的一切。

Nova Forum為年輕投資人提供了交流學習、展示風采的平臺，匯聚行業新生力量，探討創新投資理念，助力培育兼具視野與能力的新一代創投人才，為行業發展注入持久活力，彰顯中國創投行業的代際傳承與創新精神。

榜單發布，彰顯行業權威標桿

大會現場重磅發布投中2025年度榜單，涵蓋投中2025年度中國最佳創業投資機構TOP100、投中2025年度中國最佳私募股權投資機構TOP100等，同時發布“投中榜·NOVA新星投資人榜單”。

作為國內股權投資行業的風向標，投中榜單依托投中嘉川CVSource的數據支撐，通過嚴謹的調研、核實與評選流程，全面衡量市場發展的真實狀況和競爭格局，客觀盤點年度行業成果，表彰在行業中表現突出的機構與個人。榜單的發布不僅為行業樹立了標桿，更為LP出資、機構發展提供了重要參考，助力行業規范化、高質量發展。

為期三天的第20屆中國投資年會·年度峰會圓滿落幕。大會匯聚行業智慧、鏈接產業資源，為私募股權投資行業穿越分化周期提供了清晰指引。未來，大會將持續深化多方合作，搭建優質行業交流對接平臺，助力產融深度融合，推動中國股權投資行業高質量發展、共啟新征程。