挖角萬達、押注馮小剛！華誼兄弟，要破產了？

*此圖由AI生成

作者| 史大郎&貓哥

來源| 是史大郎&大貓財經Pro

這兩天，華誼兄弟被債主申請了破產重整，目前處在預重整階段，也就是還有得談，畢竟債權人也說了，華誼兄弟“缺乏清償能力但具備重整價值”。

因為多少錢呢？1141萬。

其實對上市公司來說，也不算多，但是對于缺錢的華誼兄弟來說，就有點難，2025年半年報的時候，期末現金只有1700多萬，還了可能就真沒錢了。

王中軍和王中磊兄弟倆，這兩年也一直在賣賣賣。

先是賣收藏的名畫，后來干脆賣了2個多億的豪宅，王中軍也曾放話，“為了公司的安全性，我什么都可以賣掉，這個沒有什么丟人的”。

豪言壯語難掩兄弟倆的窘迫。

3月份，王中軍被發了限高令；目前倆人的股份已經被拍賣了2.29億股，5月份還要拍掉1130萬股，而剩下的早就被凍結了。

之前，巔峰市值900億的華誼，可是以吸金和“撒幣”聞名。

王家兄弟倆從廣告公司，一路干到影視行業，結識馮小剛后，更是創造了“賀歲檔”這一吸金利器，掙了不少錢，華誼更舍得大價錢“囤人”。

2015年，華誼定增募資35億之后，開始“大撒幣”，震驚市場。

10月份，7.56億收購東陽浩瀚70%股份；11月份，10.5億收購了東陽美拉70%股份。

18個億花出去，直接綁定了一大批明星，天眼查顯示，東陽浩瀚的核心股東是杜淳、李晨、陳赫、鄭愷、馮紹峰，而另一股東董文英，跟楊穎關系密切。

收購東陽美拉算是買斷馮小剛。

收購的爭議很大，尤其是對馮小剛的那筆。

10個多億的收購，5年的對賭業績總和只有6.74億，即便一分錢不掙，馮導也有小4個億入賬，不過，他也確實很拼。

2016年，《我不是潘金蓮》上映，馮導親自上陣替華誼“撕排片”。

他寫了一篇《潘金蓮致王健林先生的一封信》，大意就是全國院線排片率在40%以上，但是萬達院線只有10.9%，不能因為華誼從萬達挖了“一塊小墻皮”，就這么“孩子氣”。

華誼跟萬達，有過分歧，也合作過大爆款《尋龍訣》等，但是2015年，華誼挖走了萬達老將葉寧。

馮導認為萬達低排片是對華誼挖走葉寧的報復。

王健林沒回應，但是王思聰坐不住了，直接點名回應他，大意就是，許你挖角就許我說，排片低是因為對你的電影不看好，你還是用作品說話吧。

當時鬧得很大，場面也很不好看。

馮小剛為啥那么急呢？

因為當年1個億的利潤對賭要完成，華誼還跟耀萊做了發行保底對賭，資本壓力下，馮小剛的炮火很猛，不過這一鬧，票房上來了，馮導當年對賭也順利完成。

但在2024年，華誼用東陽美拉，抵了阿里3.5億的債。

華誼最終還是失去了馮小剛，但是，馮導5年對賭只完成3年，最終仍有8個多億落袋，比拍電影掙得多。

從馮導興，也從馮導衰。

2018年，《手機2》暴雷，“陰陽合同”的事兒曝光，稅務風波起來，娛樂圈震動，華誼也開始巨虧，當初收購的公司，開始商譽減值。

與此同時，華誼兄弟還一直在踏空。

2009年華誼兄弟上市之后，開始提出“去電影化”，開始加碼各種電影小鎮，做實景娛樂，雖然一直在否認地產化，但還是開發了不少商品房。

總投資超1000億，那時候，華誼兄弟手里囤了不少地，也算是大地主。

電影一下成“副業”了，到2014年，“影視一哥”在電影市場的份額只有2%，基本盤一下沒了，錢又被重資產抽走，華誼不得不依賴馮導來錢。

結果，事實證明，馮導也不是永遠的靈藥。

搞來搞去，“小鎮們”的業績一直也沒有兌現，而華誼參投了《流浪地球2》《你好，李煥英》等大爆款，但是因為份額太少，也都沒啥太大的收益。

那三年，電影和房地產，都走了下坡路，“中國迪士尼”的路子，早就走不通了。

從2018年到2025年，華誼一共虧掉了85億，而當初加的杠桿，也到了要還的時候。

現在，華誼又走了一條新賽道，開始搞短劇了，結果現在短劇也快紅海了，賺不到多少快錢了，現在，王中軍夫婦都靠直播帶貨賺錢了。

一直在押注，一直在踏空，現在的重整，可能是“全村的希望”了。

不過，那時候，王氏兄弟可能就要出局了。