亞洲不斷惡化的供給沖擊，正席卷美國

來源：環(huán)球市場播報

韓國首爾，民眾在加油站為汽車加油

　　如今的亞洲，正上演一系列供給亂象：

　　加油站實施燃油配給、醫(yī)院醫(yī)療物資告急、民眾囤積塑料袋、工廠普遍面臨包裝材料短缺。

　　這一切正在亞洲真實發(fā)生。

　　而這場危機(jī)或?qū)⒉懊绹好绹巳粘Ｙ徺I的商品中，約半數(shù)都來自亞洲。

　　倘若亞洲工廠深陷原料短缺困境，美國是否也會迎來物資緊缺？

　　有可能，但目前尚未發(fā)生，至少尚未出現(xiàn)大范圍、嚴(yán)重的短缺。但霍爾木茲海峽封鎖持續(xù)越久，美國就越難規(guī)避全球各地接連爆發(fā)的供應(yīng)鏈危機(jī)。

　　美國：暴露風(fēng)險遠(yuǎn)超想象

　　各類風(fēng)險警報已然拉響。

　　美伊沖突嚴(yán)重沖擊全球鋁、塑料、橡膠等關(guān)鍵原材料供應(yīng)。中東地區(qū)承擔(dān)著全球約 25% 的聚丙烯、20% 的聚乙烯出口量，二者是應(yīng)用最廣泛的兩大工業(yè)塑料；同時，全球四分之一的硫磺、15% 的化肥也產(chǎn)自中東。

　　畢馬威全球油氣業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人安吉?吉爾迪表示：“市場高度關(guān)注原油、柴油與汽油價格波動，但石化原料與基礎(chǔ)化工品同樣陷入緊缺。”

　　資本經(jīng)濟(jì)學(xué)北美首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬?布朗指出，韓國麗川石化、新加坡 PCS 等多家大型石化企業(yè)已宣布不可抗力，意味著企業(yè)無法履行既定供貨合同。

韓國首爾，一名男子準(zhǔn)備在加油站加油|鄭延濟(jì)

　　多家企業(yè)預(yù)警，產(chǎn)品塑料包裝即將斷供。一家避孕套生產(chǎn)商于周二坦言，因生產(chǎn)原料斷供，產(chǎn)品價格即將大幅飆升。

　　標(biāo)普 500 全球供給短缺指標(biāo)，是衡量大型企業(yè)供應(yīng)鏈承壓狀況的核心數(shù)據(jù)。該指標(biāo)近幾周急劇攀升，三年來首次突破長期均值。

　　投資機(jī)構(gòu)貝爾德的投資策略師羅斯?梅菲爾德稱：“我們美國的供應(yīng)鏈脆弱性，遠(yuǎn)比大眾預(yù)想的更高。”

　　特朗普此前提前數(shù)月公示關(guān)稅政策，企業(yè)留有緩沖時間；但此次突發(fā)戰(zhàn)事毫無預(yù)兆，企業(yè)幾乎沒有準(zhǔn)備時間，高度依賴亞洲供應(yīng)鏈的行業(yè)更是被動承壓。

　　梅菲爾德補(bǔ)充道：“關(guān)稅由政府制定、也可由政府撤銷，但地緣沖突引發(fā)的供應(yīng)鏈危機(jī)，很難輕易化解。”

　　美伊談判反復(fù)僵持、時斷時續(xù)，霍爾木茲海峽封鎖暫無解封跡象。大宗商品分析機(jī)構(gòu) Kpler 預(yù)測，截至 4 月底，海峽封鎖將造成7 億桶原油供應(yīng)缺口。

　　吉爾迪警示，原油供給短缺，后續(xù)終將傳導(dǎo)至美國消費(fèi)品領(lǐng)域。

　　例如，亞洲燃油不足會導(dǎo)致工廠員工通勤受阻，出口產(chǎn)能隨之放緩，進(jìn)一步拖累全球商品供給。

　　布朗認(rèn)為，本次物資短缺規(guī)模不會達(dá)到疫情時期的程度，但時間拖得越久風(fēng)險越高。吉爾迪表示，若封鎖持續(xù)至夏季，油氣行業(yè)將迎來多品類、大范圍的商品緊缺。

　　梅菲爾德總結(jié)：“當(dāng)下，封鎖持續(xù)時長是決定危機(jī)嚴(yán)重程度的關(guān)鍵。”

　　為何美國目前尚未出現(xiàn)短缺？

　　中東沖突已對美國經(jīng)濟(jì)形成沖擊，主要體現(xiàn)為油氣價格上漲。但據(jù)美國能源信息署數(shù)據(jù)，美國能源進(jìn)口中，僅有約 7% 需途經(jīng)霍爾木茲海峽，本國能源產(chǎn)能足以自給自足。

　　花旗集團(tuán)全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家內(nèi)森?希茨表示：“因此，美國當(dāng)下的核心問題是物價上漲，而非物資斷供。”

　　戰(zhàn)前從中東運(yùn)往亞洲的最后一批能源貨物剛剛完成交付，原料短缺傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈、迫使工廠大規(guī)模調(diào)整產(chǎn)能，還需要一段時間。

洛杉磯市中心，雪佛龍加油站公示油價

　　布朗表示，無法精準(zhǔn)界定海峽封鎖多久會引爆美國物資危機(jī)。塑料、尤其是鋁材，本就沒有大規(guī)模倉儲儲備。

　　他預(yù)判：塑料短缺或?qū)⒃谌齻€月內(nèi)蔓延至全球；鋁料短缺導(dǎo)致車企被迫減產(chǎn)，則需要四個月時間。

　　疫情過后，疊加近年關(guān)稅政策影響，企業(yè)普遍優(yōu)化、多元化布局供應(yīng)鏈，一定程度緩沖了本輪突發(fā)沖擊，延緩了美國進(jìn)口行業(yè)受到波及的速度。

　　沖突爆發(fā)前，全球貿(mào)易基本面相對穩(wěn)健：美國最高法院否決了特朗普大部分進(jìn)口關(guān)稅，貿(mào)易壁壘降溫；2 月全球出口小幅回暖，3 月上旬?dāng)?shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，亞洲出口韌性較強(qiáng)，部分受益于中國電動車需求增長。

　　但平靜只是暫時的。

　　布朗直言：“倘若霍爾木茲海峽無法盡快全面重啟，一系列連鎖危機(jī)將接踵而至。”