日元跌至“危險(xiǎn)區(qū)”，日本官員放狠話：做好準(zhǔn)備，該出手時(shí)就出手

受中東戰(zhàn)事推高能源成本影響，日本3月份通脹率略有回升。這為日本央行下周的政策會(huì)議平添了更為復(fù)雜的決策背景。

日本政府周五發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，3月份剔除生鮮食品的核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)同比上漲1．8％，高于2月份1．6％的漲幅。這一數(shù)據(jù)與金融數(shù)據(jù)提供商庫伊克對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查的預(yù)期完全一致。

受中東沖突引發(fā)的石油成本飆升影響，日本能源價(jià)格降幅出現(xiàn)收窄——繼2月份在政府補(bǔ)貼推動(dòng)下大跌9．1％之后，3月份能源價(jià)格同比下降5．7％。

盡管價(jià)格上限和釋放石油儲(chǔ)備等政府干預(yù)措施有助于緩解能源價(jià)格飆升的沖擊，但隨著企業(yè)將不斷攀升的生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，預(yù)計(jì)今年日本通脹率仍將保持上升趨勢(shì)。

瑞穗證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家片木亮輔分析指出，高昂能源成本的傳導(dǎo)存在滯后效應(yīng)。他預(yù)計(jì)，從2026年下半年起，商品通脹將被進(jìn)一步推高，并在2027年春夏之際將潛在物價(jià)漲幅重新拉回2．5％上方。

周五的數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，剔除生鮮食品和能源的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)在3月份同比上漲2．4％，略低于2月份2．5％的漲幅。“鑒于潛在通脹依然堅(jiān)挺，日本央行在短期內(nèi)重啟緊縮周期的理由依然充分，”凱投宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿比吉特·蘇里亞表示。他預(yù)計(jì)，日本央行最早或于今年6月采取加息行動(dòng)。

目前，隔夜指數(shù)掉期市場(chǎng)的定價(jià)顯示，日本央行在6月份采取行動(dòng)的概率約為60％。

考慮到地緣政治不確定性加劇，外界普遍預(yù)期日本央行將在下周的會(huì)議上按兵不動(dòng)。在能源成本上漲與日元疲軟的雙重夾擊下，潛在通脹面臨加速風(fēng)險(xiǎn)，該行大概率將繼續(xù)尋找進(jìn)一步加息的契機(jī)。

隨著避險(xiǎn)需求不斷推高美元并對(duì)日元持續(xù)施壓，日本官方已顯著提升了口頭干預(yù)的級(jí)別，以警告外匯市場(chǎng)防范過度波動(dòng)。

日本財(cái)務(wù)大臣片山皋月于周五再度發(fā)聲，直指近期日元走勢(shì)“極度波動(dòng)且充滿投機(jī)性”，并重申政府已做好在匯市采取果斷行動(dòng)的準(zhǔn)備。

片山皋月承諾，在即將到來的日本“黃金周”長(zhǎng)假期間，將與全球貨幣當(dāng)局保持密切溝通。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，長(zhǎng)假期間交易量的萎縮往往會(huì)導(dǎo)致外匯市場(chǎng)出現(xiàn)異常波動(dòng)。

目前，日元兌美元匯率正徘徊在160關(guān)口附近，這一關(guān)鍵點(diǎn)位已被市場(chǎng)普遍視為干預(yù)的“危險(xiǎn)區(qū)”。

鑒于東京方面曾在2024年4月的公共假期期間果斷出手，市場(chǎng)對(duì)“黃金周”前夕可能觸發(fā)匯率干預(yù)的猜測(cè)正在持續(xù)升溫。