2025年再虧3.42億元！*ST新元深陷債務與退市危局，國資入局能否力挽狂瀾？

深陷債務危機與退市泥潭的*ST新元（即新元科技，SZ300472，股價8.55元，市值23.53億元）再次站到了命運的十字路口。

4月26日晚間，*ST新元交出了一份歸母凈利潤虧損約3.42億元的2025年年度報告。2026年第一季度，*ST新元持續虧損超2000萬元。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，此前因2024年度財務報表被出具無法表示意見的審計報告，且內控報告被出具否定意見，*ST新元已被實施退市風險警示。此外，該公司原實控人也因財務造假被處以重罰及5年市場禁入。

不過，在退市紅線近在咫尺之際，*ST新元迎來了地方國資的馳援。最新公告顯示，*ST新元擬與撫州市臨川區區屬國有資產投資控股集團有限公司（以下簡稱“臨川國控”）簽署《重整投資協議》，若法院裁定受理重整，臨川國控將作為財務投資人受讓公司1000萬股轉增股票。一場關乎生死的保殼博弈正在上演。

連年虧損疊加債務“爆雷”，經營困局何解？

近年來，*ST新元的經營狀況持續惡化，多項核心財務指標亮起紅燈。

據*ST新元披露的2025年年度報告，2025年度公司合并口徑實現營業收入約1.24億元，同比下降7.68%；歸母凈利潤虧損約3.42億元，同比有所收窄。

圖片來源：*ST新元2025年年度報告

進入2026年，*ST新元的造血能力依然未能實現實質性反轉，2026年第一季度報告顯示，盡管公司當期營業收入約3473.11萬元，同比大幅增長811.99%，但歸母凈利潤仍虧損約2035.70萬元，期末歸屬于上市公司股東的所有者權益已降至2300萬元以下，較上年度末縮水46.96%。

圖片來源：*ST新元2026年第一季度報告

每經記者注意到，此前大華會計師事務所對*ST新元2024年度財務報表出具了無法表示意見的審計報告，并在內控審計報告中指出，公司存在管理層凌駕于內部控制之上、虛構業務虛假確認收入等重大缺陷，出具了否定意見。為此，公司自2025年5月起被實施退市風險警示及其他風險警示。

更嚴峻的是，*ST新元還深陷重大財務造假風波。2025年11月，江西證監局下發《行政處罰決定書》，查明*ST新元在2022年5月至2024年6月期間，通過虛構分布式存儲裝備集成業務的方式虛假確認收入和利潤。時任董事長、總經理朱業勝被給予警告，并處以400萬元罰款及5年證券市場禁入措施。

圖片來源：*ST新元2025年年度報告

與此同時，*ST新元還涉及債務違約與訴訟糾紛。在審計報告中，會計師特別提醒*ST新元“與金融機構、非金融機構及自然人的逾期債務達1.83億元”。

在2025年年報披露的重大訴訟事項中，*ST新元的債務爆雷規?？梢娨话撸汗炯白庸旧婕芭c核晟融資租賃（上海）有限公司高達1.14億元的合同糾紛（導致1.17億元存款被裁定凍結）；與中國銀行寧夏青銅峽支行的6646.96萬元貸款逾期糾紛；以及與南京銀行北京分行、興業銀行北京房山支行分別涉及2039萬元和1988.18萬元的訴訟等。此外，*ST新元核心子公司北京萬向新元科技有限公司更因未能完全清償到期債務，被債權人申請破產清算，后經海淀區法院裁定轉入破產重整程序。

巨額逾期債務壓頂、多項資產及賬戶被凍結查封，*ST新元的持續經營能力正面臨著前所未有的生死大考。

臨川國控馳援，但公司重整進程仍面臨變數

地方國資的入局，或為處于退市邊緣的*ST新元帶來轉機。

4月26日晚間，*ST新元發布《關于公司與財務投資人簽署重整投資協議暨關聯交易的公告》，公司擬與臨川國控簽署《重整投資協議》。

圖片來源：*ST新元公告

作為一家由撫州市臨川區財政局100%控股的國有獨資企業，臨川國控的入局無疑為市場注入了一針強心劑。公告明確指出，若后續撫州市中級人民法院（撫州中院）裁定受理債權人對公司的重整申請，臨川國控將通過*ST新元重整程序中的出資人權益調整，有條件受讓公司轉增股票，擬受讓股份數量為1000萬股。

在定價方面，公告援引《上市公司監管指引第11號——上市公司破產重整相關事項》第八條原文規定：“重整計劃草案涉及引入重整投資人的，應當明確重整投資人相關信息及其獲得的股份數量和價格，合理確定重整投資人投入資金的用途。重整投資人獲得股份的價格，不得低于市場參考價的百分之五十?！?/p>

基于此，本次財務投資人認購轉增股份的價格將不低于市場參考價的55%，臨川國控將以公允合理的價格受讓，避免損害中小投資者利益。值得注意的是，公司非獨立董事范燕君同時擔任臨川國控董事，故本次交易構成了關聯交易，并已獲非關聯董事全票審議通過。

此外，在此次擬引入臨川國控之前，*ST新元已在預重整期間獲得了產業投資人的大力支持。年報顯示，產業投資人不僅提供了共益債資金支持，更提供了高達3.12億元的現金捐贈，極大地優化了公司的資本結構并保障了日常經營資金。

然而，這場國資馳援的“生死博弈”仍面臨重重變數。首先是時間進程的漫長與不確定性。*ST新元自2025年7月4日收到撫州中院送達的《決定書》啟動預重整以來，其預重整期限已被法院連續三次裁定延長，最新一次已延長至2026年7月3日。這意味著，公司后續是否能被法院正式裁定進入重整程序，依然是一個未知數。

每經記者注意到，即便重整被法院受理，重整計劃能否獲得債權人會議及出資人會議的表決通過，以及在執行過程中是否會因市場環境或政策調整受到拖延，都直接決定著國資援助資金能否順利導入。

正如*ST新元在2025年年報展望中所提示的：“若重整計劃相關事宜未能獲得相關方通過，或在執行過程中因政策調整、市場環境變化等因素導致重整進度拖延，將可能影響公司資金等資源的導入，進而影響公司業務拓展及持續經營能力的恢復和提升。”

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