當(dāng)行業(yè)加速競(jìng)爭(zhēng)，石頭科技選擇價(jià)值戰(zhàn)

當(dāng)行業(yè)都在追逐利潤(rùn)數(shù)字的完美，營(yíng)收高增的石頭科技，為何偏偏主動(dòng)降低利潤(rùn)？這個(gè)問(wèn)題，構(gòu)成了理解這家智能清潔龍頭過(guò)去一年的關(guān)鍵入口。

近日，石頭科技發(fā)布了2025年年度報(bào)告，報(bào)告顯示，2025年，石頭科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入186.95億元，同比增長(zhǎng)56.51%，創(chuàng)下成立以來(lái)歷史新高；歸母凈利潤(rùn)13.63億元，繼續(xù)穩(wěn)居智能清潔行業(yè)第一梯隊(duì)。

當(dāng)前，智能清潔賽道正在經(jīng)歷一輪分化：一方面，產(chǎn)品形態(tài)趨同、價(jià)格戰(zhàn)加劇，“掃地機(jī)器人是不是智商稅”反復(fù)被討論；另一方面，真正的技術(shù)分水嶺已經(jīng)形成，從二維清潔走向三維感知，從功能疊加走向系統(tǒng)能力。

從這份財(cái)報(bào)成績(jī)單來(lái)看，在這條分水嶺上，石頭科技選擇了一條更慢、更重、但更可驗(yàn)證的路：不追概念風(fēng)口、不喊宏大敘事，而是把全球前沿技術(shù)轉(zhuǎn)化為可量產(chǎn)的清潔產(chǎn)品，用利潤(rùn)讓渡換市場(chǎng)規(guī)模，用技術(shù)下放換用戶滲透。

這不是一場(chǎng)短期增長(zhǎng)的游戲，而是一場(chǎng)關(guān)于耐心與可驗(yàn)證性的長(zhǎng)期實(shí)驗(yàn)。

一場(chǎng)主動(dòng)的“利潤(rùn)后移”

在石頭科技2025年財(cái)報(bào)中，一組看似矛盾的數(shù)據(jù)擺在眼前：全年?duì)I業(yè)收入達(dá)到186.95億元，同比增長(zhǎng)56.51%，而歸母凈利潤(rùn)為13.63億元，同比下降31.03%。

在增收不增利的語(yǔ)境下，這樣的組合很容易被簡(jiǎn)單歸因?yàn)樾袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，甚至被貼上以價(jià)換量的標(biāo)簽。但如果將這份財(cái)報(bào)放回更長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)周期中審視不難發(fā)現(xiàn)，石頭科技的利潤(rùn)波動(dòng)實(shí)際上并非經(jīng)營(yíng)質(zhì)量惡化，而是業(yè)務(wù)擴(kuò)張中的階段性投入，包括全價(jià)格帶產(chǎn)品布局、新技術(shù)密集投放以及全球品牌與渠道投入。

換句話說(shuō)，這不是被動(dòng)承壓，而是主動(dòng)選擇，這種選擇的核心，是將一部分原本屬于利潤(rùn)端的空間，讓渡給產(chǎn)品端。

無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是海外，智能清潔電器依然處在從可選消費(fèi)向基礎(chǔ)消費(fèi)過(guò)渡的階段，價(jià)格門(mén)檻依然存在，用戶教育尚未完成，產(chǎn)品體驗(yàn)仍是決定復(fù)購(gòu)與口碑的關(guān)鍵變量。

在這樣的階段，降價(jià)并不能真正解決問(wèn)題，低價(jià)往往意味著體驗(yàn)的犧牲，而體驗(yàn)的不確定性會(huì)直接反噬行業(yè)信任度。

石頭科技選擇的是另一條路徑：不是壓縮產(chǎn)品能力去換取更低價(jià)格，而是通過(guò)技術(shù)平臺(tái)化，把原本屬于高端產(chǎn)品的核心能力下放到更廣泛的價(jià)格帶中，讓同價(jià)更高體驗(yàn)、同體驗(yàn)更優(yōu)價(jià)格成為現(xiàn)實(shí)。

石頭科技在財(cái)報(bào)中也提到，全價(jià)格帶產(chǎn)品矩陣的快速鋪開(kāi)，以及新品與新技術(shù)的密集投放，在短期內(nèi)確實(shí)對(duì)毛利率形成壓力。但與之對(duì)應(yīng)的是，當(dāng)更多用戶以可接受的成本，獲得穩(wěn)定、可預(yù)期的使用體驗(yàn)時(shí)，整個(gè)品類(lèi)的信任度會(huì)提升，復(fù)購(gòu)意愿會(huì)增強(qiáng)，市場(chǎng)規(guī)模也會(huì)隨之?dāng)U張。

這也是以產(chǎn)品換規(guī)模與以價(jià)換量的根本區(qū)別，前者的邏輯是產(chǎn)品力本身構(gòu)成增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力；后者則更多依賴價(jià)格刺激帶來(lái)的短期波動(dòng)。

據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，石頭科技智能掃地機(jī)，全年銷(xiāo)售量達(dá)561.89萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)62.90%；以洗地機(jī)為代表的其他智能電器產(chǎn)品，216.89萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)250.45%。2025年，石頭科技的全線產(chǎn)品出貨量暴漲91.43%，從2024年的406.82萬(wàn)臺(tái)到2025年的778.78萬(wàn)臺(tái)。

價(jià)格戰(zhàn)壓縮的是利潤(rùn)空間，而價(jià)值戰(zhàn)重構(gòu)的是價(jià)格體系。當(dāng)產(chǎn)品成為核心變量時(shí)，規(guī)模本身也會(huì)反過(guò)來(lái)成為技術(shù)的一部分，更多用戶帶來(lái)的反饋、評(píng)價(jià)與使用習(xí)慣，將持續(xù)反哺產(chǎn)品迭代。

把實(shí)驗(yàn)室里的技術(shù)，變成用戶手里的產(chǎn)品

如果說(shuō)利潤(rùn)讓渡解釋的是為什么選擇現(xiàn)在的節(jié)奏，那么研發(fā)體系則回答了另一個(gè)更關(guān)鍵的問(wèn)題，石頭科技是否有能力支撐這樣的選擇。

2025年，石頭科技仍然維持著極高強(qiáng)度的研發(fā)投入。2025年研發(fā)費(fèi)用達(dá)到14.20億元，同比增長(zhǎng)46.13%，研發(fā)人員規(guī)模達(dá)到1481人，占比持續(xù)提升。

對(duì)于科技公司而言，如何避免前沿技術(shù)與量產(chǎn)產(chǎn)品的斷層，將實(shí)驗(yàn)室中的能力轉(zhuǎn)化為可規(guī)模化交付的產(chǎn)品，避免最終僅僅形成技術(shù)展示而非用戶價(jià)值，是商業(yè)化之路上的一大考驗(yàn)。

石頭科技避免這種技術(shù)空轉(zhuǎn)的路徑，是建立一個(gè)模塊化的技術(shù)中臺(tái)的體系。以G-Rover等項(xiàng)目為代表，這類(lèi)產(chǎn)品更多是作為前沿技術(shù)的驗(yàn)證平臺(tái)，用于測(cè)試輪腿結(jié)構(gòu)、三維感知、復(fù)雜環(huán)境運(yùn)動(dòng)能力等能力的成熟度，當(dāng)這些能力在穩(wěn)定性、成本與用戶體驗(yàn)上達(dá)到可控水平時(shí)，會(huì)被拆解、模塊化，并下放至量產(chǎn)產(chǎn)品。

財(cái)報(bào)顯示，當(dāng)前，模塊化技術(shù)中臺(tái)的效率優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)，石頭科技新品研發(fā)周期從12-18個(gè)月縮短至6個(gè)月左右，研發(fā)投入產(chǎn)出比持續(xù)提升。

與此同時(shí)，基于強(qiáng)大的技術(shù)底座，石頭科技在2025年全面推行技術(shù)普惠戰(zhàn)略，打破了高端技術(shù)僅適配高端產(chǎn)品的行業(yè)慣例。公司通過(guò)模塊化技術(shù)中臺(tái)，將原本只在旗艦機(jī)型上搭載的AI避障、底盤(pán)升降、自動(dòng)集塵、母嬰級(jí)除菌等核心技術(shù)，系統(tǒng)性地下放到全價(jià)位段產(chǎn)品，構(gòu)建了從入門(mén)到主流、旗艦的完整產(chǎn)品矩陣。這一策略有效激活了大眾消費(fèi)市場(chǎng)，大幅擴(kuò)大了用戶基數(shù)。

技術(shù)中臺(tái)更重要的意義，在于將技術(shù)的不確定性提前消化在研發(fā)階段，而非留到市場(chǎng)端。2025年全年，石頭科技先后推出G30Space探索版、P20活水版、RockMow全地形割草機(jī)器人等多款創(chuàng)新產(chǎn)品。

其中，G30Space探索版搭載五軸折疊仿生機(jī)械臂，實(shí)現(xiàn)了從二維地面清潔向三維空間管理的歷史性突破，重新定義了家用清潔機(jī)器人的能力邊界。過(guò)去的掃地機(jī)器人，本質(zhì)上是在平面上完成路徑規(guī)劃；而隨著三維感知、AI避障等能力的成熟，產(chǎn)品開(kāi)始具備對(duì)復(fù)雜空間結(jié)構(gòu)的理解能力，這種能力不再只是是否能掃干凈，而是是否能在復(fù)雜環(huán)境中穩(wěn)定工作，在智能清潔產(chǎn)品領(lǐng)域，穩(wěn)定性往往比極限性能更重要。

技術(shù)的價(jià)值，不在于是否前沿，而在于是否能夠?yàn)橛脩羲谩倪@一點(diǎn)出發(fā)，石頭科技的研發(fā)邏輯也變得清晰，不是為了展示技術(shù)能力，而是為了構(gòu)建可復(fù)制、可規(guī)模化的產(chǎn)品體驗(yàn)。

全球心智爭(zhēng)奪戰(zhàn)：從產(chǎn)品出海到全球化競(jìng)爭(zhēng)

財(cái)報(bào)顯示，石頭科技的全球市場(chǎng)表現(xiàn)依然強(qiáng)勁。2025年，石頭科技海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)歷史性突破，全年海外收入達(dá)104.42億元，同比增長(zhǎng)63.46%，海外收入占比達(dá)56%。

這一里程碑式的成果，標(biāo)志著石頭科技已成功從產(chǎn)品出海轉(zhuǎn)型為全球化品牌，成為中國(guó)科技企業(yè)出海的新標(biāo)桿。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，石頭科技智能掃地機(jī)器人銷(xiāo)量在全球市場(chǎng)穩(wěn)居首位，領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步擴(kuò)大，與此同時(shí)，海外收入占比持續(xù)提升，成為增長(zhǎng)的重要來(lái)源。

在當(dāng)前階段，單純用出貨量或收入占比來(lái)理解全球化，已經(jīng)不夠，智能清潔電器行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，正在從渠道覆蓋轉(zhuǎn)向心智占領(lǐng)，當(dāng)產(chǎn)品能力趨于接近，用戶選擇的依據(jù)，逐漸從參數(shù)與價(jià)格，轉(zhuǎn)向品牌認(rèn)知與使用體驗(yàn)。

這意味著，全球化的關(guān)鍵不再是把產(chǎn)品賣(mài)到更多國(guó)家，而是讓不同市場(chǎng)的用戶對(duì)同一個(gè)品牌形成穩(wěn)定、統(tǒng)一的認(rèn)知。

石頭科技的策略是分層推進(jìn)。

在成熟市場(chǎng)，通過(guò)高端產(chǎn)品建立技術(shù)形象，與頭部品牌正面競(jìng)爭(zhēng)；在主流市場(chǎng)，通過(guò)完整的產(chǎn)品矩陣覆蓋不同人群；在新興市場(chǎng)，則以更具性價(jià)比的產(chǎn)品完成用戶教育與基礎(chǔ)滲透。這種分層，并不是簡(jiǎn)單的價(jià)格區(qū)隔，而是圍繞不同市場(chǎng)的消費(fèi)能力與使用場(chǎng)景，做出的系統(tǒng)性匹配。

在韓國(guó)，石頭科技高端市場(chǎng)份額超過(guò)70%，2025年底推出的G30SPro首發(fā)10天銷(xiāo)售額突破280億韓元，創(chuàng)下當(dāng)?shù)刂悄芮鍧嵁a(chǎn)品銷(xiāo)售紀(jì)錄；在土耳其，公司連續(xù)6個(gè)月市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，成為當(dāng)?shù)氐谝淮笾悄芮鍧嵠放疲辉跂|南亞、中東等地區(qū)，石頭科技收入持續(xù)增長(zhǎng)，成為公司新的增長(zhǎng)引擎。

更重要的是本土化能力的建設(shè)，石頭科技在財(cái)報(bào)中表示，公司通過(guò)品牌建設(shè)、渠道拓展以及精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，持續(xù)拓展海外市場(chǎng)，這背后包括本土營(yíng)銷(xiāo)策略、售后服務(wù)體系、供應(yīng)鏈布局以及產(chǎn)品適配能力。例如，不同國(guó)家的家庭結(jié)構(gòu)、地面材質(zhì)、清潔習(xí)慣，都可能影響產(chǎn)品設(shè)計(jì)。只有在這些細(xì)節(jié)上完成適配，產(chǎn)品力才能真正轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)份額。

在行業(yè)格局層面，外部環(huán)境同樣在發(fā)生變化，iRobot等傳統(tǒng)品牌的調(diào)整與收縮，為新一代廠商釋放了市場(chǎng)空間，而誰(shuí)能夠承接這部分空間，取決的并不是價(jià)格優(yōu)勢(shì)，而是產(chǎn)品能力與品牌認(rèn)知的綜合結(jié)果。

當(dāng)一個(gè)中國(guó)品牌，在全球市場(chǎng)上不再依賴低價(jià)，而是依賴技術(shù)與體驗(yàn)建立競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，它所進(jìn)入的階段，已經(jīng)不再是簡(jiǎn)單的國(guó)際化擴(kuò)張，而是全球競(jìng)爭(zhēng)。

在智能清潔這片藍(lán)海中，真正的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)鍵，并不在于誰(shuí)能賣(mài)得更多，而是誰(shuí)來(lái)定義下一代產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)。石頭科技給出的答案，是一條相對(duì)克制但清晰的路徑，用可量產(chǎn)的技術(shù)構(gòu)建產(chǎn)品力，用產(chǎn)品力重塑價(jià)格體系，再用全球化能力放大規(guī)模。

在技術(shù)周期漫長(zhǎng)、市場(chǎng)仍在擴(kuò)張的行業(yè)里，真正能夠穿越周期的公司，往往不是最激進(jìn)的，也不是聲音最大的，而是那些能夠持續(xù)交付可驗(yàn)證、可感知、可信任產(chǎn)品的企業(yè)。

石頭科技選擇的，正是這樣一條路徑。

文/周慕

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）