“AI光算力第一股”來了！上海曦智科技今登陸港交所 全球知名機構爭做基石投資者

財聯社4月28日訊（記者 張校毓）今日，曦智科技（01879.HK）正式登陸港交所，成為全球“AI光算力第一股”。在上午9時起的盤前交易時段，截至發稿，曦智科技報價超830港元/股，相較183.2港元/股的發行價，漲幅超350%。

在大模型推動算力需求持續增長的背景下，傳統電計算和電互連正在面臨功耗、帶寬、延遲等多重約束，光電混合算力正是在這一背景下受到關注。作為一家聚焦光電混合算力的企業，曦智科技的上市，讓光計算、光互連得以吸引更多資本加入。

曦智科技的成長也折射出上海在集成電路、人工智能和硅光芯片方向的產業集群優勢。上海跑出全球“AI光算力第一股”背后，是戰略、產業生態、人才、市場的多方共振。

從更深遠的意義看，這既有利于上海、浦東打造全球硅光算力樣本，也有利于推動我國硅光芯片產業實現底層技術自主可控，還有利于推動全國AI算力基礎設施重塑下一代算力架構，從而賦能人工智能的長遠發展。

光互連需求明確 光計算空間巨大

近期科技企業赴港上市熱潮中，除曦智科技外，不乏MiniMax（00100.HK）等大模型企業及壁仞科技（06082.HK）、天數智芯（09903.HK）等GPU企業。曦智科技創始人兼CEO沈亦晨告訴財聯社記者：相較于中國科技企業追趕國際頭部企業的整體態勢，在硅光芯片、光計算領域，全球資本市場還尚未出現可對標公司。

那么“光計算”是什么？

沈亦晨介紹，當前AI產業進入高速發展快車道，全球電芯片算力和電互連的瓶頸凸顯，難以應對超節點的算力需求，一方面摩爾定律呈現放緩趨勢，另一方面傳統電互連和算力的性能差距增大。

為緩解上述限制，業界已轉向銅互連及傳統光模塊，但銅互連僅能實現“短距離、低帶寬”傳輸；傳統光模塊難以突破帶寬瓶頸，僅能實現“長距離、低帶寬”傳輸。為此，曦智科技主要從兩條路徑切入：一是通過光來建設更好的互連能力，二是通過光來提升計算能力。

所謂光計算，是指通過以光子替代電子進行數據處理，相較于傳統電計算，光計算天然具備低時延及高通量優勢，從而在單芯片性能上實現巨大躍升。

沈亦晨告訴財聯社記者，“光子計算的應用場景主要是兩個方向，一是大模型的推理，尤其是低延遲的大模型推理，可以比較好地發揮光計算的特點和優勢；二是在AI for science方面，光計算的高通量和高并發能力可以有更大發展空間。”

目前，曦智科技在光計算業務的產品組合包括旗艦 PACE 系列光電混合計算加速產品、Gazelle 開發系統、OptiHummingbird 加速卡以及 LTSimulator。

在光互連解決方案方面，相較于電互連，其延遲更低、帶寬更高且能效更高，曦智科技提供通過光信號連接包括GPU、CPU、xPU、交換機及存儲芯片的綜合解決方案。

沈亦晨強調，當前光互連需求更為明確，落地節奏也更快；而光計算仍處商業化早期階段，但作為一種顛覆性的計算新范式，具有更廣闊的市場價值和想象空間。

根據弗若斯特沙利文的資料，截至2025年，光計算芯片在中國AI推理芯片的市場滲透率少于0.5%，預計到2040年將達到20%。

約七成募資將用于研發，投資者陣容豪華

根據招股書，曦智科技本次募集資金的約70%將于未來五年用于研發，其中約35%將用于發展光互連業務，重點攻堅高端硅光芯片設計、高速光電傳輸等核心技術，約35%將用于光計算業務的持續研發，集中資源迭代并研發下一代光電混合計算卡，加速落地商業化。

曦智科技以光子矩陣計算（oMAC）、片上光網絡（oNOC）和片間光網絡（oNET）三大核心技術為基礎，打造光子計算和光子網絡兩大產品線，目前已成功端到端部署三個光互連千卡GPU集群。

招股書顯示，公司2023年至2025年營收分別為0.38億元、0.60億元和1.06億元，公司毛利由2023年的0.23億元增長至2025年的0.41億元。同期，公司累計研發開支超過11億元。

從業務結構來看，光互連構成曦智科技的主要收入來源。2024年至2025年，光互連Scale-up產品收入由4702萬元增至7558萬元。在中國獨立Scale-up 光互連解決方案供應商中，2025年曦智科技以收入計排名國內市場第一，占市場份額約88.3%。

光計算業務方面，其2025年的收入模式從以技術開發服務為主，轉向以產品銷售為主。招股書顯示，2025年光計算業務合計收入為2209萬元，占總收入20.8%。

值得關注的是，曦智科技此次赴港上市引入的基石投資人陣容堪稱豪華。

招股書顯示，此次基石投資者陣容集產業、主權、國際長錢及頂級專業資本，涵蓋阿里巴巴、中移資本等AI算力產業鏈巨頭，GIC、貝萊德等國際主權基金和美歐一線長線基金，并匯聚了高瓴、景林等國內頭部私募、科技行業多策略基金等。

在IPO前，曦智科技也已完成多輪融資，包括中國移動、騰訊、百度、沙特阿美、紅杉資本、經緯創投、淡馬錫、和利資本、長飛產業基金、中科創星、國新基金、上海國投、上海科創、沂景資本、浦東創投等。

浦東創投有關人士近日向財聯社記者介紹道，集團聯合中國移動、上海國投、國新基金等知名投資機構共同參與曦智科技C輪超15億元融資，集團出資1億元，主要基于區域產業布局、企業技術壁壘及團隊實力的核心考量。

“曦智科技聚焦光電混合計算和光互連兩條細分賽道，是浦東新區在集成電路補鏈的重要關鍵節點，這一投資有助于深化浦東在光電產業鏈上的集聚效應，強化浦東未來產業科技創新核心功能，助力浦東打造‘人才磁場’。”浦東創投表示。

上海何以跑出全球“AI光算力第一股”？

事實上，曦智科技的上市，也折射出上海在集成電路、人工智能和未來算力基礎設施領域的產業積累與生態優勢。

近年來，上海將集成電路作為重點發展的三大先導產業之一予以大力支持，已初步培育形成了產業鏈完備、技術先進、人才匯聚、企業集聚的產業創新發展生態。2025年上海市集成電路產業規模約5800億元，同比增長15.5%，五年間產業規模翻了一番多，超額完成“十四五”發展目標。

上海已建成全產業鏈齊頭并進、相互支撐的集成電路產業鏈體系，包括35家科創板上市企業，位列國內第一；集聚超1200家集成電路企業，匯聚全國約40%的產業人才、近50%的產業創新資源；同時積極培育打造國產AI芯片戰略陣隊，上海有多家GPU芯片企業上市，光計算、近存計算等創新路線AI芯片企業蓬勃涌現，支撐國內大模型等新質生產力發展。

在此過程中，上海國資也接續發力。從浦東創投自身實踐來看，作為浦東新區的國資創投平臺，重點聚焦國家戰略導向、賽道鏈主龍頭、顛覆式創新技術開展逆周期投資；同時在投后階段，根據被投企業不同發展階段與實際需求，充分利用上海完善的投資生態和產業資源，及時提供差異化、精準化的賦能支持。

浦東創投向財聯社記者分析表示，上海能夠跑出“AI光算力第一股”，正是在于頂層戰略與產業生態雙重加持、人才高地與頂尖團隊沉淀以及市場需求與資本市場的多重共振。

一方面，浦東是國內集成電路產業鏈最全、產業集聚度最高、綜合競爭力最強的地區之一，通過率先開放AI智算場景與算力基建需求，為技術商業化、規模化落地提供獨特本土土壤；另一方面，上海全球引才政策利于形成光子計算人才高地。此外，長三角AI大模型、智算中心、云計算布局密集，上海通過股權集聚區建設和完備股權投資生態體系，助力企業全周期成長。

沈亦晨也表示，上海集聚了較多GPU公司、相關產能和大模型應用方，有助于公司快速形成技術迭代和商業閉環。

從更大范圍看，曦智科技上市的意義不只是一家公司進入資本市場，更在于上海在AI算力底層技術、集成電路產業鏈和硅光芯片等未來產業布局中的一個樣本。

正如浦東創投所言，曦智科技的上市既有利于上海、浦東打造全球硅光算力核心標桿，也有利于推動中國硅光芯片產業實現底層技術自主可控，還有利于推動全國AI算力基礎設施重塑下一代算力架構，從而賦能人工智能長遠發展。

“硅光是2026年全球算力革命核心賽道，曦智科技的上市有望助力我國在光計算、光電互連領域領跑全球，在AI底層算力標準、專利和產業生態方面占據長期戰略優勢，搶占全球AI算力下一代技術話語權，支撐數字經濟與人工智能產業長期高質量發展。”浦東創投表示。