互聯網的“人世間”

“這是人們會說起的一年，這是人們會說起的一年，這是人們說起就沉默的一年。老人看著年輕人死去，傻瓜看著聰明人死去。大地不再生產，它吞噬。天空不下雨，只下鐵。”

1940年，德國詩人、戲劇家布萊希特寫下這樣的詩句。

2020年3月，國內某互聯網大佬在他社交媒體上摘錄了詩人的這句詩。

而在過去兩年，中國 高速發展的互聯網行業，就像孫悟空戴上了緊箍咒，2021年動輒幾十億甚至上百億的罰單，行業大佬們噤若寒蟬，“時代翻篇兒”的感慨，彌漫在整個行業。

周末，很多人求確認馬化騰的微信朋友圈截圖是真是假，馬化騰轉發了《除了胡錫進，沒人關心經濟了》，并摘錄了文中的一段話，這很快引起了行業的刷屏。如果不是奧迪文案抄襲，馬化騰朋友圈的熱度估計還要持續下去。

2022年，是個魔幻呈指數級出現的年份。

此前一個“馬某”，牽動了行業的神經，輕松地讓資本市場抖三抖；搜狐張朝陽把一部分精力放在直播和知識普及上；網易丁磊似乎只有面對音樂版權的時候還會“血氣方剛”；張一鳴、黃崢已經不公開露面或發聲了；而愛奇藝的龔宇，恐怕沒想到自己的這場“行為藝術”竟穿越時空一直延續到2022；搜狗的王小川終于結束第一段創業，轉向生命科學的新賽程……

都說信心比黃金還珍貴，如今，大家能感受的，都只能心照不宣。不過，近期有一些跡象，倒是值得關注一下。比如摩根大通等機構唱多中概股，比如政策層面持續釋放利好信號……這會不會讓跌入谷底的、正在如履薄冰的行業，稍微松一口氣：緊箍咒松了？

苦嗎？嚼嚼咽了！

電視劇《人世間》里一句經典的臺詞：走一步看一步，走一步走好一步，苦嗎，嚼嚼咽了。

內外夾擊，股價暴跌，互聯網公司只能通過自我投資式回購進行“自救“。

今年3月22日，阿里巴巴公布一個更新的股份回購計劃，董事會已授權將股份回購計劃總額從150億美元上調至250億 美元，有效期為兩年，至2024年3月止。

這是阿里巴巴史上最大、持續時間長達一年多的一場“自救”。最早在2020年，阿里巴巴集團董事會宣布回購100億美元的美國存托股，到2021年8月份宣布將回購的規模擴大到150億美元。

而截至2022年3月18日，阿里巴巴已回購了5620萬股美國存托股，總額約92億美元。

92億美元是什么概念？2014年阿里巴巴美國IPO的總融資額是250.3億美元，2019年11月香港二次上市，阿里巴巴融資規模130億美元。

如果回購全部執行完，阿里巴巴相當于是要把美國IPO融資的錢，又都投在了自己身上。

面對內外的種種壓力，張勇在今年5月10日阿里親友日上說：“要自信，也要自省”。

其他互聯網企業也紛紛進行了大規模的回購。

截至4月28日，騰訊購回1127.3萬股普通股予以注銷。整個2021年騰訊回購的股份也不過558.18萬股，總代價25.988億港元。顯然，進入2022年，騰訊加大了自我投資的力度。

今年3月22日，B站也宣布在未來24個月內回購至多5億美元美國存托股（ADS），同時B站董事長兼首席執行官陳睿宣布，擬使用其個人資金在未來24個月內于公開市場購買總金額不超過1000萬美元的美國存托股（ADS）。

同時，3月下旬小米也宣布，董事會正式決議行使股份回購授權，以不定期按最高總額100億港元在公開市場回購股份。按小米剛發布的一季報，今年年以來累計回購了8724.8萬股B類股份，總代價12.584億港元。

京東最新發布的一季報顯示，按此前公布的股份回購計劃，自2022年1月1日至財報公告日，京東合計以約18億元回購了約500萬ADS（美國存托股份）。

唯品會則在去年宣布5億美元回購計劃后，今年3月31日再度宣布，公司將在未來24個月內回購不超過10億美元的美國存托股票或A類普通股。

自我投資，養口體養心智，成了互聯網行業的重要戰略。

“養口體，養心智”

晚清重臣、湘軍的著名將領左宗棠曾說：“養口體，不如養心智。以人為事，要度根本，去浮華。”

在當下的國內國外環境下，如何在國家推動數字經濟發展的這個階段，用時間換空間，和實體層面更多滲透融合，同時“韜光養晦”，布局硬核科技，為未來發展“養口體養心智”，這可能是所有互聯網企業都要思考的問題。

阿里巴巴，在去年年底今年年初進行了史上最大的架構調整，“十八羅漢之一”的戴珊正式掌管阿里中國數字商業板塊，并新設三大中心分別面向商家域、平臺域和用戶域，阿里的核心業務淘寶和天貓走向全面融合。

5月20日的淘寶天貓商家交流會上，阿里巴巴集團國內數字商業板塊總裁戴珊說，過去是“流量時代”，如今是“留量”，從交易到消費，布局多元化和內容化，實現消費者全生命周期價值的最大化。

這可能是阿里巴巴過去20多年來最重要的變化調整之一，頗有一種“打碎了重新來過”的魄力。

“數字科技企業絕不能滿足于站在同心圓‘最內圈’來提供產品與服務，更要時刻以同心圓‘最外圈’的利益相關者——社會（特別是社會邊緣人群）來深思我們應該怎么做。”騰訊公司總裁劉熾平在5月17日發布的2021年度騰訊可持續社會價值報告中這樣說。

騰訊用“換檔”來形容當下的發展階段，5月18日公布的2022年一季報中，騰訊凈利潤(Non-IFRS)255.5億元，同比下滑23%，騰訊強調是“業績陣痛”，要加速數實融合，加碼研發投入，從追求規模性增長升級到追求高質量增長。

而美團則在去年9月把戰略從 “ Food + Platform ” 升級為 “零售 + 科技”，首次把零售和科技提到戰略高度，美團還成立了零售特別小組，由王興親自帶隊。在當下的發展環境下，為公司貢獻大部分收入的平臺費率，預計需要向實體經濟傾斜，美團必須向縱深發展。

同時，各家互聯網企業都在進行人員“優化”，包括近期百度高管有一輪調整，B站、字節跳動、京東等都在不同程度的“瘦身”。

互聯網行業日子不好過，但降低成本，讓渡利潤，為實體經濟發展“輸血”，是共同富裕的要求，又何嘗不是生態發展的需求。

國際投行，意見分歧

在資本市場，經過2021年的猛跌之后，投行機構如同驚弓之鳥，沒人愿意去接下跌的匕首。

而4月底5月初以來，中概股迎來令人振奮的一波反彈。

美團4月底的那周，港股累計上漲了21.64%，最近兩周也上漲了10%左右。阿里巴巴、騰訊、拼多多等在資本市場上，也表現出向暖的態勢。

5月16日，摩根大通突然修改了3月14日大幅下調中概股目標價的行為，全面上調阿里巴巴、騰訊、百度、美團等中概股評級及目標價：

騰訊評級上調至超配，目標價470港元；網易評級上調至超配，目標價185港元；美團評級上調至超配，目標價220港元；京東集團ADR和H股評級上調至中性；阿里巴巴上調至超配，目標價130港元；百度H股評級上調至中性，目標價120港元；嗶哩嗶哩H股評級上調至中性；歡聚集團ADR評級上調至中性。

摩根大通在報告中稱，重新審視短期和長期基本面前景，中國互聯網行業正在擺脫各種不確定性，未來頭部公司的股價或將超預期上漲。

各種信息顯示，國外有頭有臉的投資機構，一季度都在陸續加倉了中概股。

比如全球最大對沖基金橋水，5月13日向美國證券交易委員會(SEC)提交的一季度持倉報告顯示，橋水今年一季度繼續增持阿里巴巴、拼多多、嗶哩嗶哩、蔚來、百度等中概股，其中阿里巴巴獲增持321.22萬股，增持幅度達75%，期末持股市值達8.14億美元，位列第六大重倉股。拼多多獲增持227.75萬股，百度獲增持37.66萬股。

比如，全球資管巨頭富達國際，也在增持中國的互聯網股票。

根據晨星的數據，3月份富達國際旗下中國消費動力基金增持美團20.27%持股股份，增持后持倉市值達1.8億美元，增持京東10.22%持股股份，增持后持倉市值達1.39億美元。

富達國際旗下中國焦點基金增持阿里巴巴ADR 32.29%持倉，增持阿里巴巴82.86%股份，騰訊控股也獲增持3.59%股份。

盡管狡猾的國際資本，也可能是快進快出，但畢竟掏出了真金白銀，從資本市場來看，在經過2021年的大跌之后，中概股如今到了被密切關注的階段。

持續信號，政策利好

資本市場向好的背后，政策方面在持續釋放積極的信號。

5月17日，全國政協在北京召開“推動數字經濟持續健康發展”專題協商會，互聯網上市公司中，三六零創始人周鴻祎，百度創始人、董事長李彥宏以及網易創始人、首席執行官丁磊等企業家參加了這次會議。

中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴說，全球數字經濟正呈現智能化、量子化、跨界融合、深度滲透、變革速度指數化等新特征。要努力適應數字經濟帶來的全方位變革，提高綜合國力和國際競爭力。要打好關鍵核心技術攻堅戰，提高基礎研究水平，重視先進適用技術研發推廣。企業家是最重要的創新主體，要支持平臺經濟、民營經濟持續健康發展，研究支持平臺經濟規范健康發展具體措施，鼓勵平臺企業參與國家重大科技創新項目。

而政策層面的這波信號，從1月開始就在持續出現。

1月底《“十四五”數字經濟發展規劃》正式發布，其中提到，到2025年數字經濟邁向全面擴展期，數字經濟核心產業增加值占GDP比重達到10%。

4月29日，中共中央政治局召開會議強調，要促進平臺經濟健康發展，完成平臺經濟專項整改，實施常態化監管，出臺支持平臺經濟規范健康發展的具體措施。

5月5日，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，會議指出，要盡快出臺支持平臺經濟規范健康發展的具體措施。

中國信通院發布的《中國數字經濟發展白皮書》指出，數字經濟的經濟結構呈“二八”比例分布。以2020年為例，我國產業數字化規模達31.7萬億元，占數字經濟比重達80.9%，占GDP比重為31.2%；相比之下，數字產業化規模為7.5萬億元，占數字經濟比重的19.1%，占GDP比重的7.3%。

數字產業化占比遠低于產業數字化，有專家稱，平臺經濟成為數字經濟的代表形態和關鍵一環，它通常也在民營經濟的范疇中，為產業數字化和實體經濟轉型升級提供著數字技術基座。

不管是政策，還是專家的觀點，可能在一定程度，讓中國互聯網行業吃了一顆“定心丸”，政策層面不確定正在不斷減少。

只是，互聯網行業的“人世間”，已經不一樣了。

知名大V“犀利財經”（xili-caijing）原創！