威馬汽車的最大隱患，不是創始人的12億“年薪”

三年巨虧超 170 億元，創始人卻拿著 12 億的年薪？

僅僅兩個信息點就讓原本存在感極低的威馬汽車又短暫地回到了輿論中心地帶。

威馬提交的招股書顯示，2021 年威馬管理層薪資總額為 17.5 億元，而作為董事長的沈暉一人就高達 12.6 億元，其中薪金及花紅為 201 萬元左右，剩下的則均為受限制股份。

如果威馬汽車在港交所成功上市，在限售期解禁后，這部分股票才有可能可以變現。也就是說，這筆錢更像是一張尚未兌現的支票，并非實在的薪資。

但就算不計算股份收入，沈暉的薪資也處于行業的較高水平。

作為對比，2021 年，理想汽車創始人李想和小鵬汽車創始人何小鵬的薪酬分別為 150.4 萬和 135.2 萬元，遠低于沈暉薪金及花紅這一項的收獲。

若只有高管薪資高這一點或許熱度不至于如此之高，關鍵在于，威馬業績實在太差了。

威馬的創始團隊中，除了有在汽車行業多年任職經驗的沈暉，還有曾在大眾、奔馳等公司任職多個職務的徐煥新和曾在福特中國、吉利公司任職的張然等人，陣容十分豪華。

因此融資之路也十分順暢。成立后三年，威馬便獲得了 6 輪融資，投資方包括百度、騰訊投資、紅杉資本等行業巨頭和頂級投資機構。據媒體統計，威馬至今的融資額達到 350 億元。

威馬的早期表現還算爭氣，2019 年的累計銷量達到 16876 輛，在國產新勢力車企中位居第二，僅次于蔚來。

2020 年年初，沈暉還公開與美團王興打了個賭，" 威馬一定會是中國未來造車新勢力 TOP3 之一 "。

但因為產品不夠有競爭力和核心賣點，威馬很快便開始走起下坡路，銷量在 2020 年跌至第四，不僅被蔚小理越甩越遠，還陸續被原本在后梯隊的哪吒和零跑汽車超越。

2021 年，威馬的累計交付量僅為 4.4 萬輛，僅為蔚小理同期交付量的一半。

更重要的一點是，威馬的虧損是蔚小理的數倍。招股書顯示，威馬 2021 年虧損達到 82.06 億元，是蔚來同期虧損的 2 倍、理想汽車的 27 倍。2019-2021 年三年的累計虧損更是達到逾 170 億元。

招股書顯示，威馬虧損如此之大的因素主要有銷售成本、研發費用偏高，不同于蔚來、小鵬們早期選擇的代工模式，威馬從成立后就強調自主生產、建廠等，因此一直處于持續燒錢狀態。

截至去年年底，威馬的現金及等價物合計 41.56 億元，而其 2021 年的經營活動現金流凈額和投資活動現金流凈額合計達到了 41.8 億，參考去年的經營狀況和投資節奏，在沒有及時獲得外部融資的情況下，威馬手里的資金可能只能撐一年。

距離向港交所遞交招股書已經過去逾三個月，接下來還要經過審閱、聆訊、路演和公開招股等程序，巨額虧損和高管天價薪酬在此時被推上風口浪尖似乎不是個好跡象。

但放眼全行業，威馬的燒錢程度似乎不算離譜。畢竟前有被央視點名 " 燒光 84 億造不出一輛車 " 的拜騰，后頭賈躍亭的法拉第未來經歷了上市和多次跳票，五年前發布的 FF91 至今仍未實現量產。

與威馬把錢花在銷售和研發費用上不同，拜騰的錢沒怎么用在刀刃上。

2020 年，一篇名為《300 人吃掉 5000 萬零食、一盒名片上千，拜騰怎樣燒掉了 84 億？》的文章直指拜騰的 " 燒錢 " 作風。

文章顯示，2018 年，拜騰擁有 300 多人的北美辦公室僅在購買零食上就花費了 700 多萬美元（約人民幣 4526 萬元），拜騰上海第一家品牌店開業時，店員的服裝都是從法國進口的定制服裝，員工的一盒名片價格高達數千元。

除此之外，有知情人向媒體透露，拜騰汽車在供應商選擇上一直堅持 " 最貴、最好 "，其自建工廠的決定也直接導致造車成本不斷上升，直至燒完手里的錢也沒能按時把車造出來。

另一邊的法拉第未來（FF）同樣還在 " 燒錢續命 "，二季度財報顯示，FF 的凈虧損達到 1.42 億美元，接近去年同期的三倍。甚至有媒體報道稱，FF 在過去七年消耗了 20 億美元（約合 143 億元），但沒有產生任何收入。

值得一提的是，9 月 27 日，賈躍亭通過個人微博回應 FF 再獲 1 億美元融資一事，表示 " 撥亂反正、重回正軌，這是 FF 又一個重大拐點。" 在這之前，賈躍亭被傳已經重新奪回 FF 的控制權。

但同時，也有消息稱，FF91 的交付時間將再次延遲，今年交付無望。顯然，成功上市 + 多次融資不一定等于成功量產。

這樣看來，蔚小理、哪吒和零跑們似乎靠譜很多，畢竟已經有實力持續量產和推出新產品。

ZAKER 新聞出品

文 / 鮑星娃

編輯 / 曾憲天