寒武紀好老板，陳天石

曾經的A股科技明星，卻在人工智能熱潮中遭到資本拋棄。

但是，好老板，不減持！

進入2023年以來，受ChatGPT熱潮推動，寒武紀的股價一路狂飆從60元左右一路漲至260多元的最高點，市值超過千億元。

逢高出貨通常是原始投資者的一貫作風，并沒有太大問題。

不過，像寒武紀原始股東們“集體”清倉的行為，非常罕見。

9月22日，作為創始股東的國投創業基金宣布將“清倉式”減持寒武紀，將持有的1.85%的股份縮減持至0.0003%。

實際上，這并不是首個選擇“清倉”寒武紀的股東。

今年8月25日，蘇州工業園旗下的古生代創業也宣布了清倉持有的1.49%股份，退出了寒武紀股東。

據統計，今年以來，包括國投基金、古生代創投、南京招銀、湖北招銀、寧波瀚高等5名寒武紀股東，通過清倉持股合計套現大約50億元。

資料顯示，上述五家以及包括此前的智科勝訊彼此構成一致行動人關系，他們均是在寒武紀IPO之前對其持有5%以上股份的股東，均為大股東。

隨著六名原始股東相繼清倉離場，隱退幕后的陳天石為了穩定市場不得已再次出來表態，并自愿承諾（2023年9月25日至2024年12月31日）將不以任何方式進行減持。

縱觀寒武紀多年財報，該公司長年營收保持著不錯的增長數據，但始終走不出虧損的“圍城”，上市三年虧損達30億。

股價也是跌宕起伏猶如過山車，從今年6月至今股價再遭腰斬，市值蒸發超500億。

寒武紀這些年到底發生了什么？

01

作為曾經的科技圈明星，寒武紀能成為資本寵兒，當然離不開陳天石。

1985年，陳天石出生于一個教師家庭，受家庭環境影響，自小就學習成績優異。

陳天石16歲就考入了中科大少年班，并在25歲時就拿到了中科大計算機學院的博士學位。

學習同樣優異的還有哥哥陳云霽，作為榜樣的哥哥更是以驚人的速度完成了學業，24歲就取得了博士學位。

畢業后的陳云霽選擇留在中科院計算技術研究所工作，從研究員一路晉升為副所長。

兩兄弟同為計算機專業，但哥哥偏向硬件芯片，陳天石則偏向于軟件算法。

雖然專攻領域不同，但兩人想法并無太大隔閡。

畢業后，兄弟兩人決定聯手在“AI+芯片”交叉領域一展拳腳。

2016年，受國際大環境影響，國內涌現了大批AI芯片企業，各方勢力在資本吸納和市場搶奪的大戰中“血光四濺”。

在這樣的大環境下，陳天石和中國科學院下屬的中科算源共同出資成立了寒武紀。

寒武紀名字隱喻著引領芯片領域“大爆發”的含義。

創立之初，寒武紀吸引國內大批投資者的關注，并很順利拿到了科大訊飛、古生代創等5000萬的天使輪投資。

更順利的是，成立第二年，寒武紀就開始和華為展開合作，共同研制出了全球首款手機AI芯片麒麟970。

有了資金加持和明確的項目，陳天石開始埋頭苦干，極少出來接受采訪和開發布會。

直到2017年11月，寒武紀在北京泰富酒店舉行的首場發布會上，陳天石才公開露面。

發布會到場的嘉賓也是眾星云集。

除了各路媒體以及中國科學院下屬單位、阿里巴巴等公司，Arm上下游產業鏈伙伴、券商分析師、基金經理也均有出席參加。

會上陳天石介紹，搭載麒麟970芯片的Mate 10的圖片識別速度超越了搭載A11芯片的iPhone X。

該芯片成為了華為手機一大賣點，陳天石和他的寒武紀也就此一炮而紅。

此后的兩年，寒武紀成為了資本的寵兒，完成了5次注冊資本增資，投資總額達到28億元。

02

與華為合作的幾年，寒武紀的營收中華為占到的比例高達97%左右。

不過，盈利卻一般。

2017至2019年的三年間，寒武紀分別凈虧損了-3.8億元、-4104萬元、-11.79億元。

顯然，這并不是陳天石想要的。

恰逢華為開始推出了自研產品，寒武紀借機開始向AI人工智能轉型。

2019-2020年期間，寒武紀先后與珠海市橫琴新區管理委員會商務局、上海腦科學與類腦研究中心、西安市西咸新區灃東人工智能計算創新中心達成合作。

2020年7月，寒武紀頭頂“AI芯片第一股”的光環登陸A股科創板，上市當天爆漲288%，市值突破1000億元。

上市后，陳天石變得低調起來，開始隱居幕后。

不過，寒武紀轉型的動作卻從未間斷。

陳天石開始開拓云端、邊緣端和智能計算集群系統，試圖通過云、邊、端全覆蓋，來打造“一體化智能芯片設計平臺”，把IP授權的主要收入來源，轉變為向政府和企業兜售智能計算集群系統。

2019年至2023年上半年，四年半的時間寒武紀獲政府補助金額共計7.08億元。

與華為分手后，陳天石不斷探索新的賽道，但造血能力明顯不足。

這或許也是間接造成資本加速套現離場誘因。

事實上，就在華為宣布自研芯片前夕，南京招銀和湖北招銀開始了減持。

公司上市后，寒武紀虧損進一步擴大，2020至2022年的三年間寒武紀累計虧損了約30億。

隨之而來的是，股東們紛紛出逃。

2022年，科大訊飛通過減持退出了前十大股東名單。

接連虧損并失去資本親睞的寒武紀，股價也是跌跌不休，市值最高跌超8成。

進入2023年，受人工智能概念股沖擊，生成式AI大放光彩，擁有“AI芯片第一股”美譽的寒武紀股價開始回暖。

而與此同時，國投基金、古生代創投等6位原始股東卻不約而同的選擇了高位減持，并清倉持有的股份。

雖然遭遇股東“集體”拋棄，但是寒武紀依舊擁有一定實力，未來趨勢仍不可小覷。

首先，寒武紀投入的研發費并不低。

2019年-2022年，寒武紀的研發費用分別為5.43億元、7.68億元、11.36億元、15.23億元。

數據顯示，截止2023年6月30日，寒武紀累計申請專利2774項，其中境內專利1789項，境外專利692項，PCT專利293項。其中，今年上半年新增專利申請54項，獲得授權專利146項，新增軟件著作權1項。

也就是說，雖然目前寒武紀沒有擺脫虧損的“圍墻”，但擁有專利技術方面的儲備，其所在的AI芯片領域，未來發展空間巨大。

這或許也是面對原始股東的集體離去，陳天石敢說出：“我承諾不減持”的底氣。

當然，陳天石能否帶領寒武紀走出困局，末來是否成為一匹黑馬，大家試目以待。