提振信心！年底最高層重磅會議，釋放了哪些關鍵投資信號？

文/金立成

作者簡介：金立成是一位奮斗在一線的創(chuàng)業(yè)者，更是一名活躍在二級市場的投資者，還是一個躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財策創(chuàng)始人，財經(jīng)專欄作家，擁有17年專業(yè)投資經(jīng)驗，著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設計與咨詢。

以下內容為正文：

又是一年歲末，近期最高層召開的重磅會議內容已出爐，各大媒體也在爭相報道，會議內容釋放了一些特殊信號與非常重要的投資信息。有興趣的投資者可以去有關媒體上去閱讀會議內容原文，在這里就不一一列舉了。總體來說，與投資者密切有關的信息主要有兩條：

一是積極的財政政策要適度加力、提質增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效。二是要著力擴大國內需求，形成消費和投資相互促進的良性循環(huán)。

對于第一條，投資者要注重關鍵措辭，財政政策要“適當加力”，這意味著什么呢？意味著明年財政政策仍然會保持積極的一面，而且是“超市場預期”的積極。今年高層已經(jīng)發(fā)行了“一萬億元”特別國債來刺激經(jīng)濟，適當提高了中央財政的赤字率。

由于地方財政繼續(xù)加杠桿的難度較大，如果不出意外的話，明年中央財政大概率還會繼續(xù)加高杠桿，進一步提高赤字率來刺激經(jīng)濟增長。

對于貨幣政策而言，這里強調的是要“適度”和“精準”，也就是不盲目大搞貨幣放水，不盲目降息降準，實施極度寬松的貨幣政策，但在關鍵時候，也是可以適當進行降息或降準的。為什么貨幣政策不搞大放水呢？

根源還是為了穩(wěn)住“人民幣匯率”，至少在美元沒有啟動新一輪降息周期之前，人民幣是不會輕易降息或降準的，這么做可以穩(wěn)住外資留在國內，保持宏觀經(jīng)濟處于一個適度的杠桿率水平。從目前來看，筆者預計，2024年下半年人民幣降準、降息的概率比較大。

總體來看，從宏觀經(jīng)濟上來看，明年是財政赤字率繼續(xù)大幅度提高的一年，也就是財政上要“大放水”，但貨幣不會大面積寬松，只會進行適度的“小放水”。

對于第二條，投資者同樣要注意會議的關鍵措辭，消費與投資“相互促進”，這意味著明年消費與投資基本處于同等重要的地位，而且二者要能形成良性互動，不能簡單為了投資而投資，也不能為了消費而消費。

2024年，歐美主要經(jīng)濟體大概率會進入比較嚴重的衰退周期，我國外貿(mào)出口能穩(wěn)住不下滑就是非常優(yōu)秀的成績單了。因此，拉動明年經(jīng)濟增長的重擔就要落在消費與投資上。今年的CPI增速數(shù)據(jù)基本上都出來了，11月CPI負增長0.5%，全年消費數(shù)據(jù)基本上都是疲軟的狀態(tài)。

今年不太樂觀，那么明年消費如何刺激起來呢？實際上，在就業(yè)率無法大面積改善的情況下，消費刺激的難度還是比較大的，這一點投資者要關注后續(xù)政策出臺的細節(jié)。

能夠拉動消費增長的兩大因子主要是房產(chǎn)消費與汽車消費，很明顯，當前房產(chǎn)消費已經(jīng)出現(xiàn)了增長瓶頸，未來大消費刺激的重擔恐怕還是要落在汽車消費上，更準確地說，是在新能源汽車上，明年新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈是非常值得投資者關注的。

對于投資而言，這無疑是重磅大戲，這也是經(jīng)濟增長的關鍵所在，明年國家大概率會在投資上進一步加碼，因為在投資上加碼帶來經(jīng)濟增長的效果要比消費來得更有效率。投資主要還是要看新基建和老基建，不出意外的話，這次是新、老基建同時加碼，全面釋放出經(jīng)濟活力。

新基建代表未來，不過在這里，投資者也不要完全忽視了老基建拉動經(jīng)濟增長的作用，明年國內的老基建與“一帶一路”政策帶動的海外基建大概率會同步發(fā)力，老基建上下游產(chǎn)業(yè)鏈是值得投資者去耐心挖掘背后的機會的。

綜上分析，在筆者看來，在宏觀上，明年確定性較高的投資機會主要落在：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和基建投資產(chǎn)業(yè)鏈上。

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