北京
作者 | 小小
出品 | 網易科技
人人有份，全員暴富。
平安夜，英偉達以200億美元簽下了Groq的“非排他性授權”。雖然名義上不是收購，也沒有股權變更，但Groq的全體股東和員工，卻正在排隊領取豪橫的現金回報。
據Axios獨家解密，黃仁勛的分配方案“厚道”得離譜： 股東們立領85%的現金首付；創始人帶著90%的員工“原地入職”英偉達；最顛覆認知的是，連入職不滿一年的“萌新”也被直接免除了期權等待期，股票當場折現。據估算，人均可拿500萬美元。
這不僅僅是一筆交易，更是一次精準的“抽血”：黃仁勛用三倍溢價買走了Groq的靈魂與人才，只留下了一個名為“獨立公司”的空殼。
01媒體揭秘：連入職不滿一年的新人都“套現”了
這樁交易最引人注目的，是其堪稱“破格”的利益分配方案。Groq的估值在短短三個月內從69億美元躍升至200億美元，為背后的貝萊德、三星等投資方帶來了豐厚回報。
根據Axios獲悉的獨家細節，英偉達的方案確保了所有參與者都能從中獲益，無論是尋求退出的投資人，還是轉換身份的員工。
具體的分配細則極為罕見：
· 投資者： 大多數股東將獲得基于200億美元估值的每股收益。其中約85%的收益作為首筆款項預先支付，另外10%于2026年年中支付，剩余5%在2026年底結清。在當前的資本環境下，這種高比例的現金即時回籠顯得尤為難得。
（圖片由AI生成）
· 老員工： 約90%的員工將加入英偉達。他們持有的已歸屬股份（Vested Shares）將直接兌現為現金；未歸屬股份將轉換為英偉達的股票。更有消息指出，約50名核心成員的全部股權被加速歸屬并以現金形式兌現。這意味著，員工的賬面財富直接轉化為高流動性的真金白銀。
· 新員工： 針對入職不滿一年的新人，英偉達打破慣例，直接免除了歸屬限制（Vesting Cliff），使其能夠即時獲得流動性回報。
（圖片由AI生成）
· 留任員工： 選擇留守Groq的員工除了獲得已歸屬股份的現金外，還將獲得一份包含對公司未來經濟收益參與權的激勵方案。
像Groq這樣的獨角獸，員工期權池通常占估值的10%-20%，若按15%中間值粗略估算，Groq的期權池價值約為30億美元。
而Groq的員工約為600人，照此計算，人均潛在股權價值可達500萬美元！
正如業內人士所言，這種全覆蓋式的溢價收購，本質上是巨頭為人才和技術支付的“安全溢價”。在如此高昂的支票面前，關于收購是否合理的爭議往往會被現實的收益所掩蓋。
02交易底色：名義上的“授權”，實質上的“吞并”
這樁交易在結構設計上極具策略性。英偉達名義上簽署的是一份價值200億美元的“非排他性授權協議”，但在外界看來，這更像是一次精準的“外科手術式”收購。
Groq創始人、曾打造谷歌TPU的喬納森·羅斯（Jonathan Ross），將帶領總裁及90%的技術團隊，成建制地加入英偉達。
這種操作引發了業界的廣泛討論。觀察人士普遍認為，這是為了規避反壟斷監管而采取的“反向收購聘用”策略：通過抽離核心團隊和知識產權（IP），在名義上維持Groq作為獨立實體的存在，保留競爭假象，實則已將其核心資產納入囊中。
但對于Groq的員工而言，商業模式的包裝并不重要，重要的是結果。相比今年其他伴隨著裁員或權益受損的AI并購案，英偉達此舉不僅平穩完成了人才轉移，更樹立了一個“全員受益”的行業標桿。
03焦慮與防守：英偉達在為“消除競爭”買單？
英偉達之所以表現出如此的“慷慨”，根源在于對AI芯片“推理”市場的戰略防御。盡管英偉達在模型訓練領域占據絕對主導，但在強調低延遲和低成本的推理端，Groq研發的LPU技術路徑確實構成了潛在威脅。
（圖片由AI生成）
通過這筆交易，英偉達不僅補齊了自身的專用芯片短板，更關鍵的是，成功阻斷了這項技術落入競爭對手手中的可能。然而，這種“皆大歡喜”的局面背后，也隱藏著行業性的隱憂。
批評者認為，這是一種用資本換取“競爭消失”的策略。通過變相吞并對手，英偉達在擴張版圖的同時，也熄滅了一個本可能顛覆行業的創新火種。
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（圖片由AI生成）
更有行業觀察者警示：這種“創始人套現離場”的模式若成為主流，可能對長期創新造成損害。雖然少數人實現了財富自由，但整個行業可能因此喪失打破壟斷的機會，造成長遠的系統性損失。
伯恩斯坦分析師史黛西·拉斯貢（Stacy Rasgon）指出，反壟斷似乎是這里的主要風險，將交易構建為非排他性許可可能只是為了“維持競爭存在的假象”。
04剩余的空殼：一場體面的退場
失去了90%人才和核心創始人后，剩下的10%員工和那個名義上的“獨立實體”將走向何方？
Groq將由原CFO接手繼續運營。這更像是一次資產重組后的善后：留守者依然持有公司未來收益的參與權。盡管社交媒體上充斥著關于這種特殊安排對留守員工意味著什么的疑問。
但現實層面來看，Groq此前因受限于數據中心容量，收入預測已大幅下調，且面臨巨大的持續研發投入壓力。在可能陷入泥潭的持久戰面前，英偉達給出的價格足以讓所有人實現“體面退場”。
（圖片由AI生成）
這200億美元證明了一條鐵律：硬核技術，永遠擁有絕對溢價。
有人視其為壟斷的高明手段，有人視其為對技術創新的最高獎賞。當天才的終點都指向了同一家巨頭，這究竟是加速了AI的進化，還是終結了技術的多樣性？
如果你是喬納森·羅斯，面對這200億的支票，你是繼續死磕，還是打不過就加入？
本文來源：網易科技報道
責任編輯：
王鳳枝_NT2541
