美聯儲開始服軟，全球流動性向好，資本市場的大機會來了嗎？

文/金立成

作者簡介：金立成是一位奮斗在一線的創業者，更是一名活躍在二級市場的投資者，還是一個躬身紅塵的修行者（道家），金巴巴財策創始人，財經專欄作家，擁有17年專業投資經驗，著有雪球叢書《聰明投資課——一個獨立投資人的心路歷程》，專注于投資教育和家庭、家族財富頂層設計與咨詢。

以下內容為正文：

昨晚美聯儲的議息會議如期召開，美國聯邦儲備委員會宣布，將聯邦基金利率目標區間維持在5.25%至5.5%的水平不變，符合市場普遍預期。

這是自今年9月議息會議以來，美聯儲連續第三次暫停加息。在這次議息會議中，鮑威爾不再嘴硬了，他是這樣說的：“相信美元利率可能已經達到或接近峰值。同時美聯儲正在思考、討論何時降息合適。”

很顯然，這次美元議息會議基本上就向市場表明了本輪美元加息周期見頂的信號，之前美聯儲不愿意公開承認，現在迫于市場壓力，不得不向市場服軟了。

截至今日，美國短期國債收益率與長期國債收益率出現明顯的嚴重倒掛情況，1年期美國國債收益率為4.949%，而10年期美國國債收益率為3.986%，二者相差接近1%的水平，這說明市場在瘋狂押注美聯儲在未來一年內會大幅度降息。

那么美聯儲明年會降息多少呢？根據權威機構FO-MC（聯邦公開市場委員會）的預測中值顯示，預計美元在2024年會降息75個基點至4.6%，2025年年底的聯邦基金利率為3.6%，2026年年底的聯邦基金利率為2.9%。

很顯然，自2024年開始，美聯儲將會大規模開啟新一輪貨幣寬松周期，降息潮會如期而至，美元的降息周期會對全球資本市場與大宗商品價格產生深遠的影響。

無獨有偶，明年不僅會有美元會啟動降息周期，歐元區也大概率會提前美元啟動降息周期。根據歐洲央行前行長特里謝近期的觀點來看，他認為美國頑固的整體通脹和強勁的經濟增長可能意味美聯儲將慢于歐洲央行降息。

這意味著明年歐元區大概率也會提前向市場啟動寬松貨幣政策的信號，投資者要明白的是，歐元在整個美元指數的權重比值非常高，歐元降息后，美元指數往往會被迫升值，這是不利于美元后續啟動降息周期的，因此美元大概率會選擇跟進降息以維持美元的弱勢。

那么問題來了，市場預期在2024年歐元區和美元都紛紛啟動新一輪貨幣寬松政策，這意味著全球流動性將會出現明顯改善，是否就意味著資本市場的大機會來了呢？

以筆者多年一線的投資觀察經驗來看，在美元降息周期內，理論上講，大宗商品價格與全球股市走勢的大趨勢是走牛的，但這并不會立刻、馬上實現。如果做投資這么簡單，就基本上沒有人會在市場里賠錢了。

實際上，仔細研究歷史就會發現，在美元降息周期啟動與美元高利率橫盤這段時間內，美股與大宗商品走勢都是非常糟糕的，這一點值得投資者警惕。在正式啟動降息周期后，美股和大宗商品價格會加速筑底，直至最后的反彈甚至反轉，不過這都需要一定的時間才能看到，不會馬上會在資本市場上兌現。

從專業投資者角度來看，由于港幣是盯住美元的，美元寬松后，港幣也會寬松，香港資本市場受到美元的壓制就不復存在，明年港股市場大概率會有一個非常不錯的反彈行情，總體表現出大開大合的寬幅震蕩局面。

對于A股來說，如果人民幣沒有出現超預期的放水或降息，A股的主流走勢仍然會是一個震蕩市的走勢，只是它的震蕩波動幅度沒有港股那么劇烈，上證指數大概率會在3000點到3500點之間徘徊。當然了，如果貨幣政策面出現的寬松超預期，投資者當然可以高看一眼，但不要期待大牛市會馬上到來，降低投資預期是保護自己的重要手段。

對于“美聯儲對美元加息喊話不再嘴硬”這件事，您怎么看呢？歡迎在評論區留言探討！關注“立成說投資”，及時了解有價值的投資邏輯與資訊。