堪比西天取經(jīng)！豬八戒十多年上市路，真的太難了，第三次港股交表，交易額破百億卻仍在虧

豬八戒再次提交了港股上市申請(qǐng)。

近期，港交所顯示，豬八戒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)豬八戒）再度遞表港交所IPO（首次公開(kāi)募股）。

這已經(jīng)是豬八戒第三次港股交表了。

如果再算上此前十多年來(lái)的，納斯達(dá)克、A股主板、科創(chuàng)板，豬八戒的上市路確實(shí)太崎嶇了，堪比西天取經(jīng)了。

豬八戒內(nèi)部有句話，一直在取經(jīng)路上，卻沒(méi)想到在上市這個(gè)路上一語(yǔ)成讖。

互聯(lián)網(wǎng)卷，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)是特別的卷，今年還在的新項(xiàng)目，可能明年就沒(méi)了，像豬八戒這樣，能夠屹立十多年仍然還沒(méi)有倒的互聯(lián)網(wǎng)公司，數(shù)目很多，但是也數(shù)得過(guò)來(lái)，并且還是從西南成長(zhǎng)起來(lái)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，那更是難能可貴。

豬八戒也確實(shí)不容易，上市是不是很重要？對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市不僅是知名度的提升，更是公司治理的規(guī)范，最為重要的是直接融資成本的降低，是的，上市確實(shí)十分重要。

穿透君在此前就曾分析過(guò)，豬八戒的招股書(shū)，在近一年之后，豬八戒更新的招股書(shū)卻依然沒(méi)有帶來(lái)盈利的好消息。

穿透豬八戒港股上市的六大細(xì)節(jié)

不過(guò)，也有好消息，豬八戒的GMV破百億了。

招股書(shū)顯示，2020—2022年及2023上半年，豬八戒實(shí)現(xiàn)：

GMV（商品交易總額）分別54.82億元、84.05億元、113.89億元及76.38億元；平均客單價(jià)2.11萬(wàn)元、2.54萬(wàn)元、4.43萬(wàn)元和7.59萬(wàn)元；成交客戶數(shù)25.99萬(wàn)個(gè)、33.07萬(wàn)個(gè)、25.69萬(wàn)個(gè)和10.07萬(wàn)個(gè)。

不過(guò)，在GMV破百億情況下，豬八戒的收益沒(méi)有出現(xiàn)增長(zhǎng)，甚至還是下跌。

據(jù)招股書(shū)顯示，2019-2023上半年，豬八戒實(shí)現(xiàn)收益分別為7.17億元、7.57億元、7.68億元、5.41億元、2.52億元。

在交易額升高的同時(shí)，豬八戒卻沒(méi)有實(shí)現(xiàn)收益的同步增長(zhǎng)?？梢钥闯觯?strong>2019-2021年間公司的收益并未出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，而2022年及2023上半年卻出現(xiàn)了持續(xù)下滑，收入規(guī)模分別同比減少28.97%、12.91%。

不僅收入縮水，成立于2006年的豬八戒至今仍未能擺脫虧損。

據(jù)招股書(shū)顯示，2020-2023上半年，公司實(shí)現(xiàn)期內(nèi)虧損分別為2.68億元、3.67億元、2.30億元與0.78億元，三年半的時(shí)間內(nèi)累計(jì)虧損超過(guò)9億元。

盡管近兩年期內(nèi)虧損有所收窄，但同期經(jīng)調(diào)整虧損則分別為0.05億元、0.20億元、1.32億元、0.71億元，經(jīng)調(diào)整虧損率分別為0.6%、2.7%、24.3%、28.1%，虧損規(guī)模與占比明顯擴(kuò)大。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，又分為企業(yè)服務(wù)平臺(tái)業(yè)務(wù)、智慧企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)與政府區(qū)域企業(yè)服務(wù)生態(tài)促進(jìn)合作業(yè)務(wù)。

豬八戒有企業(yè)服務(wù)平臺(tái)、智慧企業(yè)服務(wù)、產(chǎn)業(yè)服務(wù)、政府區(qū)域企業(yè)服務(wù)生態(tài)促進(jìn)合作四塊業(yè)務(wù)，其中，企業(yè)服務(wù)平臺(tái)與智慧企業(yè)是其利潤(rùn)大頭。

招股書(shū)披露，企業(yè)服務(wù)平臺(tái)業(yè)務(wù)的毛利由截至2022年6月30日止六個(gè)月的5640萬(wàn)減少6.4%至截至2023年6月30日止六個(gè)月的5280萬(wàn)元，主要由于會(huì)員服務(wù)及廣告服務(wù)的收益減少，導(dǎo)致收益減少，部分被匹配服務(wù)收益因調(diào)整服務(wù)內(nèi)容而增加所抵消。

同期內(nèi)，智慧企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利由6220萬(wàn)元減少5.0%至5910萬(wàn)元。智慧企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利減少，主要由于收益減少，歸因于中小企業(yè)的服務(wù)需求減少，導(dǎo)致智慧知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)收益減少。

產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利由1690萬(wàn)元減少43.2%至960萬(wàn)元，主要由于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新園區(qū)服務(wù)的收益減少，導(dǎo)致其毛利減少。

政府區(qū)域企業(yè)服務(wù)生態(tài)促進(jìn)合作業(yè)務(wù)的毛利由3500萬(wàn)元減少43.4%至1980萬(wàn)元。毛利及毛利率減少，主要由于政府區(qū)域企業(yè)服務(wù)生態(tài)促進(jìn)合作業(yè)務(wù)的收益跌幅超過(guò)同期銷(xiāo)售成本的跌幅。

豬八戒創(chuàng)始人朱明躍（透過(guò)八戒實(shí)業(yè)及堆龍高老莊）、劉川郁及朱陶分別持有公司已發(fā)行股本總額約28.09%、1.12%及1.35%，三人一共持股約30.55%，共同構(gòu)成控股股東。

而作為第三大股東的博恩，可說(shuō)既是朱明躍的貴人，也是現(xiàn)在的焦點(diǎn)。豬八戒最開(kāi)始的投資就是博恩出錢(qián)，成為豬八戒起飛的開(kāi)始，不過(guò)現(xiàn)在的博恩所持股份，陷入多起糾紛被凍結(jié)或拍賣(mài)，豬八戒則在招股書(shū)中說(shuō)不會(huì)對(duì)上市造成影響。

祝福豬八戒早日上市成功。