弦外之音——史上最大降息，從謹(jǐn)慎到發(fā)力

白紙黑點，不能只看最明顯的東西，有深度只不過是看得更透徹。

有的放矢

5年期LPR下降 25bp至 3.95%，1年期LPR未動。央行不對稱降息的用意不言自明，只動 5年期LPR，指向性有兩個方面：一是房貸、地產(chǎn)鏈，符合穩(wěn)增長的訴求；二是投資周期更久的產(chǎn)業(yè)升級。

與消費和短貸相關(guān)的 1年期LPR未動，說明高層認(rèn)為當(dāng)前最大的困難不在消費端。大部分老百姓的資產(chǎn)都壓在房子上，房市不穩(wěn)沒有財富預(yù)期。長貸更多投向重大項目、產(chǎn)業(yè)升級，關(guān)系到經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，茲事體大。加碼工業(yè)化，從做大土地財政轉(zhuǎn)到做大企業(yè)資產(chǎn)，一方面承擔(dān)經(jīng)濟增長，另一方面承擔(dān)就業(yè)。不喜歡地產(chǎn)鏈，可以考慮制造業(yè)升級。

有財富效應(yīng)，或有收入預(yù)期，自然會帶動消費。

其味無窮

1月24日，央行行長通過新聞發(fā)布會宣布降準(zhǔn)，我的理解是正在學(xué)習(xí)“預(yù)期管理”，這種方式與我們傳統(tǒng)的“政治價值取向”不太一致，原文鏈接：。

原文截圖：

結(jié)合本次25bp超預(yù)期降息，我們應(yīng)該理解其中的變化，“貨幣政策和工具，開始順應(yīng)市場期待，關(guān)注市場呼聲”，而不再是高傲的俯視市場，一次次讓市場失望。

自2019年以來，降息幅度一直較為謹(jǐn)慎，LPR下調(diào)幅度維持在 5-15bp之間，25bp在幅度上顯著超出貨幣政策一貫的寬松范圍，貨幣寬松從謹(jǐn)慎進入到發(fā)力階段。

拉閑散悶

作為銀行從業(yè)者，我可以把任何一種貨幣政策和工具都翻譯成利好銀行。——開個玩笑

商業(yè)銀行凈息差會進一步收窄，未來再降息會相對謹(jǐn)慎，同時，定期存款、大額存單利率將會隨之下降。頗有薅儲戶的羊毛，去彌補按揭貸款收益的下降。

在碼字時，銀行ETF漲幅超3%。

以下為臆測，第一高股息上漲，本質(zhì)上是一種熊市思維，體現(xiàn)信心不足；第二3000點如鯁在喉，跟著官軍一起沖，還是讓市場獨自上攻，結(jié)果可能會判若霄壤。

短期看，A股短線博弈就是小賭怡情，行情好多做，行情不好少做。

中期看，A股非常典型的周期性輪回，基本2-3年一輪，耐心很重要。

2024年的環(huán)境及趨勢逐漸清晰，我的重倉沒動，增加了5%的汽車鏈倉位。

宏觀在左，交易在右，資本永不眠！

本文由愛擼鐵的程序猿原創(chuàng)。

文|愛擼鐵的程序猿