萬物新生（愛回收）2025年Q1財報：營收46.5億元，同比增長27.5%

美股研究社訊，北京時間5月20日，國內領先的二手消費電子產品交易和服務平臺萬物新生（愛回收）集團（紐交所股票代碼：RERE）發布了2025年第一季度業績報告。

財報顯示，2025年第一季度，萬物新生集團總收入46.5億元，同比增長27.5%，超出收入指引區間高端。本季度non-GAAP經營利潤為1.1億元（經調整，剔除員工股權激勵費用、無形資產攤銷及因收購產生的遞延成本，下同），連續十一個季度實現經營利潤。

一季度營收46.5億元 non-GAAP經營利潤達成1.1億元

2025年一季度，萬物新生營收增長穩健，利潤表現突出。

財報數據顯示，一季度集團總收入46.5億元，同比增長27.5%。其中，1P（自營）產品銷售收入達42.6億元，同比增長28.8%。3P（平臺）服務收入為3.9億元，同比增長14.2%。

同時，萬物新生的盈利能力進一步優化。一季度，集團non-GAAP經營利潤同比增長39.5%達到1.1億元，non-GAAP經營利潤率同比提升至2.4%。集團non-GAAP凈利潤為7804萬元，non-GAAP凈利率從去年同期的0.6%顯著提升至1.7%。從GAAP層面看，集團一季度經營利潤和凈利潤分別達到7269萬元和4280萬元，同比扭虧。

截至2025年一季度末，集團現金及現金等價物、受限資金、短期投資及第三方支付平臺賬戶余額等共計27.8億元，保障集團的穩定運營。

萬物新生首席財務官陳晨表示：“在國補落地的進程中，我們通過與戰略伙伴的渠道共建，精準抓住以舊換新的發展勢頭，夯實C2B愛回收品牌能力建設，有紀律地進行運營投入。同時，通過有策略地進行價格機制的調整，較去年同期優化了利潤率的表現，綜合實現一季度non-GAAP經營利潤的有效提升。在集團的長期發展路徑中，我們將繼續以用戶體驗為先，加強精細化運營，為用戶和股東共同創造長期價值。”

多品類業務增長強勁 拍機堂注冊商家數突破百萬

本季度，萬物新生持續加強線下交付能力建設。截至2025年一季度末，萬物新生的線下門店覆蓋全國283座城市，門店總數達1886家。此外，上門交付團隊總人數超過1000人，同比凈新增約360名上門回收人員。

（圖為愛回收線下門店）

依托龐大的線下門店網絡和扎實的履約交付能力，萬物新生在門店內增設箱包、腕表、黃金、名酒、鞋服等品類的回收。在二手電子產品的業務基本盤之外，以多品類回收提升對用戶的綜合服務能力，更好地促進閑置消費品的交易和流通。一季度，多品類回收交易額和收入同比增長均接近200%。此外，集團持續對多品類回收前的咨詢體驗、價格體驗、交付體驗等環節進行優化，進一步提升用戶體驗和滿意度。

本季度，伴隨著手機數碼品類國家補貼的發放，以及京東場景的用戶換新需求拉動，愛回收C2B手機數碼回收額同比增長超過50%。在“兩新”政策加力擴圍的當下，萬物新生持續發揮與京東長期共建的獨特供應鏈優勢，通過協作以舊換新，助力用戶以又好又便宜的方式抵扣新品購買成本，并抓住更多優質的二手手機3C產品貨源，助推二手回收滲透率的提升。

萬物新生持續強化拍機堂的行業基礎設施能力，提升對商家的服務。截至一季度末，拍機堂累計注冊商家數突破100萬，交易商家數量實現雙位數同比增長。拍機堂作為行業基礎設施以及二手手機3C交易所的定位獲得更廣泛的認可。此外，今年3月，拍機堂全國首家線下旗艦店在深圳華強北落地。拍機堂mall占地1200平方米，采用“倉賣一體”模式，可實現單日近萬臺現貨供應。通過構建“看—驗—采”一體化場景，平臺商家可實現 “當日看機—當場驗機—即時提貨”全流程閉環，相比傳統渠道縮短 3-5 天調貨周期，幫助商家降低囤貨成本與物流等待期。

（圖為用戶在拍機堂mall選購二手商品）

在銷售端，集團著力加強自營商品的toC零售，一季度自營產品toC收入同比增長73.5%，1P收入的toC占比進一步提升至33%。其中，愛回收門店官網的零售能力持續發展，收入同比增長超過160%，為用戶提供更好的二手嚴選好貨購買體驗。在寄賣業務方面，拍拍為更多二手行業的中小商家提供寄賣轉型，通過擴大招商、強化商家后臺建設、優化體驗和定價水平等措施，綜合提高貨品動銷率，同時完善售后檢測和服務，以提升流量和用戶的購買體驗。一季度，拍拍寄賣全品類銷售額同比增長220%。

攜手構建二手商品流通生態 “返航新生”助力綠色消費

4月14日，由商務部流通產業促進中心和海南省商務廳聯合舉辦的“綠色消費暨再生資源回收行業發展主題活動”公布了全國二手商品流通試點城市和企業名單，萬物新生成功入選首批二手商品流通試點企業。

4月25日，中國資源循環集團電子電器有限責任公司正式成立。與此同時，新成立的中國資環電子電器公司與萬物新生集團達成戰略合作，雙方將在手機回收領域展開創新探索，攜手開拓全新業務模式。

此外，在今年四月的“世界地球日”期間，愛回收與“返航新生”攜手12個國內一線的消費品牌，推出以二手回收和循環經濟為主題的環保活動，助力提升居民環保意識與參與感。

萬物新生董事會主席、首席執行官陳雪峰表示：“2025年第一季度，萬物新生集團再次達成超出指引區間高端的業績，總收入超過46.5億元，同比增長27.5%。隨著國家手機數碼補貼政策的落地，我們看到更多用戶通過以舊換新實現購新消費，并為二手電子產品延長了使用周期和價值。期間，我們引領二手行業創新，于深圳順利開幕國內首個拍機堂B2B線下旗艦店，近萬件商品現貨可選，以前置倉模式為商家用戶提供優質的貨源，助力行業的合規發展。”