金能科技虧損5787萬(wàn)元，債務(wù)規(guī)模增加被降級(jí)

宏觀經(jīng)濟(jì)低迷背景下，化工行業(yè)景氣度整體走弱。

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降級(jí)

5月20日，聯(lián)合資信將金能科技（603113.SH）主體長(zhǎng)期信用等級(jí)從AA下調(diào)至 AA-，并下調(diào)“金能轉(zhuǎn)債”信用等級(jí)至AA-，評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。

下調(diào)評(píng)級(jí)公告

公告顯示，受烯烴板塊虧損加大以及炭黑、煤焦市場(chǎng)走弱，產(chǎn)品價(jià)格下行影響，金能科技主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率同比下降，盈利能力弱化，利潤(rùn)虧損。

2024年，金能科技債務(wù)規(guī)模增加，存續(xù)債券“金能轉(zhuǎn)債”將到期，償債壓力加大，同時(shí)盈利下降導(dǎo)致相關(guān)償債能力指標(biāo)表現(xiàn)有所下降，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上升。

《小債看市》統(tǒng)計(jì)，目前金能科技僅存續(xù)一只“金能轉(zhuǎn)債”，發(fā)行于2019年10月11日，當(dāng)前余額9.56億元，將于今年10月14日到期。

“金能轉(zhuǎn)債”詳情

近年來(lái)，化工行業(yè)下游需求未有明顯改善，疊加能源價(jià)格處于高位波動(dòng)狀態(tài)，化工各主要子行業(yè)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩，化工產(chǎn)品價(jià)格下行，行業(yè)綜合景氣指數(shù)低位波動(dòng)。

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利潤(rùn)虧損

據(jù)官網(wǎng)介紹，金能科技是一家資源綜合利用型、經(jīng)濟(jì)循環(huán)式的綜合性化工企業(yè)，2017年5月11日在上海A股上市。

金能科技主營(yíng)業(yè)務(wù)為烯烴產(chǎn)品、炭黑產(chǎn)品、煤焦產(chǎn)品及精細(xì)化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

金能科技官網(wǎng)

從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，秦慶平、王詠梅夫婦對(duì)金能科技持股比例分別為37.49%和2.22%，為公司控股股東及實(shí)際控制人。

股權(quán)結(jié)構(gòu)圖

近年來(lái)，丙烯行業(yè)供給過(guò)剩壓力進(jìn)一步加劇，聚丙烯市場(chǎng)需求增速有所放緩，炭黑及煤焦市場(chǎng)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，宏觀經(jīng)濟(jì)低迷背景下行業(yè)景氣度整體走弱。

2024年，金能科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入162.65億元，同比上升11.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-5787.29萬(wàn)元，同比下降142.13%。

盈利能力方面，金能科技主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率同比下降1.45個(gè)百分點(diǎn)至1.19%，公司增收不增利，短期債務(wù)壓力上升。

今年第一季度，金能科技實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7593.83萬(wàn)元，扭虧為盈。

歸母凈利潤(rùn)

截至2025年一季末，金能科技總資產(chǎn)有198.17億元，總負(fù)債110.86億元，凈資產(chǎn)有87.31億元，公司資產(chǎn)負(fù)債率為55.94%。

《小債看市》分析債務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)現(xiàn)，金能科技主要以流動(dòng)負(fù)債為主，占總債務(wù)的92%，債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。

截至相同報(bào)告期，金能科技流動(dòng)負(fù)債有101.78億元，主要為短期借款，其一年內(nèi)到期的短期債務(wù)合計(jì)有64.74億元。

相較于短債壓力，金能科技的流動(dòng)性緊張，其賬上貨幣資金有30.54億元，不足以覆蓋短債，公司存在一定短期償債壓力。

備用資金方面，截至2024年末，金能科技銀行授信總額有121億元，其中未使用授信額度有57.51億元，公司財(cái)務(wù)彈性尚可。

銀行授信

此外，金能科技還有非流動(dòng)負(fù)債9.09億元，主要為長(zhǎng)期借款，其長(zhǎng)期有息負(fù)債合計(jì)有7.45億元。

整體來(lái)看，金能科技剛性債務(wù)總規(guī)模有72.19億元，主要為短期有息負(fù)債，公司帶息債務(wù)比為65%。

從融資渠道看，金能科技除了發(fā)債和借款，還通過(guò)股權(quán)等方式融資，渠道多元化。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，金能科技應(yīng)收賬款有10.25億元，規(guī)模較大，不僅對(duì)資金形成占用，還存在一定回收風(fēng)險(xiǎn)。

另外，金能科技存貨有18.3億元，主要為原材料和成品，規(guī)模較大存在一定跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

總得來(lái)看，金能科技主營(yíng)產(chǎn)品盈利下降，業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損；債務(wù)負(fù)擔(dān)加重，面臨債務(wù)集中到期壓力，償債能力指標(biāo)表現(xiàn)弱化。