對政治局會議的解讀：一切都在掌握

大家期盼已久的ZZJ的會議召開了啊，我撿幾個重點內容，來給大家解讀分享一下。

首先，高層對經濟的評價是，認為今年上半年經濟表現不錯，整體看經濟很有活力，有韌性。

經濟不錯，具體來說表現為幾個方面。

一是主要經濟數據都挺好。上半年經濟增長5.3%，失業率平均5.2%，比一季度下降了0.1個百分點。

二是新質生產力積極發展。上半年高技術制造業的產值增長了9.5%，3D打印設備、新能源汽車、工業機器這些產品的人產量，分別增長了43.1%、36.2%和35.6%。

三是改革開放繼續推進，重點領域的風險也控制得不錯。特別是地方政府債務壓力小了，房地產市場也開始筑底。

四是民生兜底進一步加強。中央安排安排667.4億元支持就業創業，基礎養老金每月最低標準漲了20元，退休人員養老金也提高了。基本公共衛生服務補助提高到每人每年99元，城鄉居民醫保補助漲了30元，達到每人每年700元。安排809.45億元用于學生資助，提高了獎助學金標準。安排1566.8億元救助困難群眾，保障特困人員。

與此同時，會議指出目前的經濟形勢，依然面臨不少的風險挑戰。其實不用多解釋，目前最大的風險，即使關稅大戰的走勢。第三次中美會談，并沒有形成明確的進展，而且美方提出了許多新的條件，進一步挑戰我們的談判底線。

與此同時，對于下半年，如何鞏固拓展經濟回升向好的勢頭，會議也有了一些新的重點提法。

第一個問題，是強調穩中求進為主基調，提出著力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期。這一次依然把就業業放到了穩定的第一位，而且要重點促進高校畢業生、退役軍人、農民工等重點群體的就業。同時，把穩企業，放到了穩中求進非常重要的位置，這是非常重要的政策信號，相信在就擴張業方面，會有大力度政策出臺。

第二個問題，對財政政策和貨幣政策有了新要求。會議提出，要落實落細更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充分釋放政策效應。大家要注意，這一次有幾個新的用詞，一是落實落細，二是更加積極的財政政策，三是提出了要釋放政策效應。

這幾個用詞的含義是什么了。所謂落實落信細，我的理解，指的是需要深入研究經濟的難點和痛點，有針對性的出臺財政政策和貨幣，要做到精準滴灌，實現藥到病除才行。

拿財政政策來舉例，比如地方政府化債，還需要進一步降低債務壓力，并在此基礎上，研究推動解決政府對企業的清欠工作。比如提高民生兜底保障工作，在已經出臺免費的學前教育，育兒補貼制度的基礎上，后續還有類似的政策出臺，進一步推動年輕人敢結婚，敢生孩子。

所謂更加積極的用詞，說明相比較之前的財政政策，后續力度還要加大，政策還要加碼。至于如何加碼，會議提出需要加快政府債券發行使用，并且提高資金使用效率。因為根據兩會通過的決議，2025年超長期特別國債計劃發行1.3萬億元，比2024年增加了3000億元。而上半年才發行5550億元，占全年額度的42.69%，下半年尤其是三季度，特別國債的發行節奏，肯定會加快，爭取實現更多的經濟增量。

所謂要釋放政策效應，那就是財政政策和貨幣政策，要有成果體現出來。至于是什么成果，我的理解就是，要在促進物價溫和回升，社會就業擴張，經濟增速加快，以及提高居民收入方面，取得明顯的成果。

既需要以這些任目標，作為政策制定的出發點，也要以這些目標，作為評價政策的標準。

對于適度寬松的貨幣政策，會議首先強調要保持流動性充裕，這其實是在暗示降準工作，包括央行通過購買國債，向金融體系輸送流動性，后續還會進行。同時指出貨幣政策，要促進社會綜合融資成本下行，所以不排除普惠性的降息，以及結構性降息，還會繼續進行。

本次會議，雖然沒再說擇機降準降息，但是只是對寬松的貨幣政策，換了個說法而已。

第三個問題，下半年經濟改革的重點工作，有幾項。

一是堅持以科技創新，大力發展新質生產力發展，加快培育具有國際競爭力的新興支柱產業，這里的核心產業，主要指半導體和AI產業，美國已經開始了算力的軍備競賽，目前在基礎設施建設投資方面，已經領先中國了我們要想形成相應的國際競爭力，肯定在這方面，要有大的突破，要有大的投入了。

二是縱深推進全國統一大市場建設，推動市場競爭秩序持續優化，這里又提出了有四項具體而重點的工作。

一是經濟反內卷，會議提出依法依規治理企業無序競爭，這不僅僅會限制低價競爭，類似外賣平臺的補貼大戰行為，也會得到治理和處罰。

二是要推進重點行業產能治理，這里指的重點行業包括新能源汽車，光伏，以及鋼鐵，建材，煤炭等行業，這些行業將會迎來一場長期的供給側改革，實現產能出清。

三是規范地方招商引資行為，會嚴厲禁止地方政府利用優惠政策，吸引項目落地，尤其是搞重復產能建設。

四是堅持“兩個毫不動搖”，激發各類經營主體活力。這里既沒有強調國企的骨干作用，也沒有刻意強調民營經濟的作用，用意在于單淡化所有制的問題，一視同仁，發揮各自長處，為經濟增長做出貢獻。

會議關于防范化解重點領域風險，也提出了三個方面的工作。

一是落實好中央城市工作會議精神，高質量開展城市更新，這里沒有提房地產，但是其實是在用城市更新，為化解房地產風險，實現行業筑底和高質量發展，尋求新的路徑。

二是繼續化解地方政府債務風險，嚴禁新增隱性債務，有力有序有效推進地方融資平臺出清，這其實表明，通過置換隱形債務，一些承擔隱形債務的平臺，沒有了存在的必要，所以該注銷的就注銷，該撤并的就撤并，地方平臺會迎來一波關停并轉的熱潮。

三是提出增強國內資本市場的吸引力和包容性，鞏固資本市場回穩向好勢頭。之前資本市場的說法是，實現持續穩定與繁榮，股市這一次，是放到了防范風險里面來說。估計是大盤突破3600點之后，一方面要防止意外的動蕩出現，另外一方面，由于股市現在需要支持科技企業IPO，并加大市場開放力度，所以更加注重市場的穩定性，更加全力以赴化解風險，鞏固穩重向好的市場走勢。總體而言，股市不用擔心。

好了，這就是我對ZZJ會議的解讀，歡迎評論區討論留言。