偏股基金經(jīng)理紅黑榜！百億頂流哪家強(qiáng)，廣發(fā)王明旭回報(bào)墊底

百億頂流基金經(jīng)理業(yè)績(jī)榜來了。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至8月4日，共計(jì)90位管理規(guī)模超過100億元的偏股型基金經(jīng)理中，多達(dá)86位年內(nèi)平均回報(bào)（按基金經(jīng)理在管產(chǎn)品份額加權(quán)計(jì)算，以下同）實(shí)現(xiàn)翻紅，僅有4位百億基金經(jīng)理出現(xiàn)虧損。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，今年來主動(dòng)權(quán)益型基金（包括偏股混合型基金、股票型基金以及靈活配置型基金在內(nèi)）業(yè)績(jī)大翻身，一舉扭轉(zhuǎn)過去幾年來的頹勢(shì)。Wind統(tǒng)計(jì)表明，截至8月4日，萬得普通股票型基金指數(shù)和萬得偏股混合型基金指數(shù)年初至今的收益率分別達(dá)15.40%和15.09%，分別位列第二位和第三位，僅次于萬得QDII混合型基金指數(shù)。后者年內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益率達(dá)21.66%。其中，年內(nèi)收益率翻倍的主動(dòng)權(quán)益型基金合計(jì)達(dá)9只（A/C份額分列），以醫(yī)藥主題基金占據(jù)絕大多數(shù)。

而在業(yè)績(jī)表現(xiàn)靠前的百億頂流中，共有6位偏股基金經(jīng)理的年內(nèi)平均收益超過30%，分別是匯添富基金張韡、永贏基金張璐、摩根基金杜猛、中歐基金葛蘭、工銀瑞信基金趙蓓以及萬家基金黃興亮，其中張韡以67.02%的年內(nèi)平均回報(bào)一騎絕塵。

相比之下，在4位年內(nèi)平均回報(bào)虧損的百億偏股基金經(jīng)理中，廣發(fā)基金占據(jù)兩席墊底，分別為王明旭和鄭澄然。截至今年二季度末，王明旭和鄭澄然在管規(guī)模分別為108.91億元和135.23億元。

與此同時(shí)，廣發(fā)基金旗下另外兩位頂流傅友興和劉格菘在百億偏股基金經(jīng)理回報(bào)榜中也表現(xiàn)落后。截至8月4日，傅友興和劉格菘年內(nèi)平均回報(bào)分別僅為3.81%和4.82%，在百億頂流分別位列倒數(shù)第11位和倒數(shù)第16位，其對(duì)應(yīng)的2025Q2在管規(guī)模合計(jì)分別達(dá)153.38億元和312.95億元。僅吳遠(yuǎn)怡一人躋身百億頂流年內(nèi)回報(bào)榜前十大，其年內(nèi)平均回報(bào)達(dá)27.58%，截至今年二季度末的在管規(guī)模合計(jì)204.78億元。

匯添富張韡成大黑馬

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，從年內(nèi)業(yè)績(jī)回報(bào)表現(xiàn)來看，匯添富基金張韡無疑是大黑馬，在百億頂流中位居榜首。相比管理規(guī)模更加龐大但“船大難掉頭”的其他明星基金經(jīng)理，張韡在今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)是一鳴驚人。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，張韡共管理6只基金（只統(tǒng)計(jì)主代碼，下同）。其中，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選（A/C）和匯添富全球醫(yī)療人民幣為QDII產(chǎn)品。截至8月1日，匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選C年內(nèi)收益拔得頭籌，高達(dá)130.02%，已實(shí)現(xiàn)翻倍。

匯添富香港優(yōu)勢(shì)精選C業(yè)績(jī)表現(xiàn)

來源：Wind（截至2025年8月1日）

而張韡余下在管主動(dòng)權(quán)益基金中，匯添富健康生活一年持有A年內(nèi)收益率亦超過九成。截至8月4日，該基金年內(nèi)收益高達(dá)90.21%。除此之外，張韡管理的匯添富醫(yī)療服務(wù)A、匯添富達(dá)欣A、匯添富創(chuàng)新醫(yī)藥A三只產(chǎn)品也分別有62.21%、62.13%和57.06%的年內(nèi)收益。

公開資料表明，張韡為康奈爾大學(xué)生物醫(yī)學(xué)碩士，曾任東方證券醫(yī)藥助理研究員，匯添富基金醫(yī)藥研究員、高級(jí)醫(yī)藥研究員及醫(yī)藥行業(yè)研究組組長(zhǎng)。2021年3月25日起開始管理首個(gè)基金產(chǎn)品——匯添富健康生活一年持有（A/C）。由于其在管基金今年來的驚艷表現(xiàn)，張韡管理規(guī)模激增，從今年一季度末的96.82億元快速增加至今年二季度末的167.64億元，躋身百億頂流基金經(jīng)理行列。

從其管理基金投資組合可以看出，張韡主要聚焦于A股、港股范圍內(nèi)的醫(yī)藥標(biāo)的，而這也正是今年上半年以來表現(xiàn)最佳的賽道之一。

在今年二季度前十大重倉(cāng)股的調(diào)倉(cāng)上，根據(jù)多只產(chǎn)品二季報(bào)信息，張韡在港股方面主要減持了來凱醫(yī)藥、翰森制藥、百濟(jì)神州等個(gè)股，同時(shí)增持了映恩生物、三生制藥、石藥集團(tuán)等個(gè)股；而在A股方面，張韡主要減持了科倫藥業(yè)、微電生理、榮昌生物等個(gè)股，并增持了益方生物、熱景生物等個(gè)股。

對(duì)此，張韡表示，二季度以來創(chuàng)新藥主線表現(xiàn)較好。中國(guó)創(chuàng)新追上并反超美國(guó)的證據(jù)持續(xù)積累，2024-2025年，專利授權(quán)輸出占比持續(xù)提升；產(chǎn)業(yè)調(diào)研來看，趨勢(shì)有望延續(xù)。中國(guó)新藥研發(fā)的高效率，高產(chǎn)出，高性價(jià)比開始吸引世界的關(guān)注，這一交易占比有望在3-5年轉(zhuǎn)化成全球銷售額，全球5000億美金+的新藥市場(chǎng)，有望為中國(guó)新藥公司打開新的成長(zhǎng)空間。

張韡還指出，隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新藥企業(yè)也會(huì)開始體現(xiàn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間，未來將堅(jiān)守投資主線、沿著兩個(gè)方向布局：一是產(chǎn)品有全球競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)空間的制藥公司和生物科技公司；二是進(jìn)口替代率低，壁壘高的優(yōu)秀設(shè)備耗材龍頭。

繼張韡之后，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月4日，永贏基金張璐的年內(nèi)平均收益也在百億頂流基金經(jīng)理中領(lǐng)先，達(dá)到47.55%。張璐目前共管理三只基金（不包括ETF），總規(guī)模為144.38億元。其中永贏先進(jìn)制造智選A的年內(nèi)收益達(dá)到56.07%、永贏上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強(qiáng)A的年內(nèi)收益亦有21.24%。

不過，后者為發(fā)起式基金，剛于去年5月28日成立。盡管其業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，但仍缺乏規(guī)模效應(yīng)。截至今年二季度末，永贏上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強(qiáng)（A/C）從一季度末的2600萬元增加至3300萬元，環(huán)比增加約三成。而永贏先進(jìn)制造智選（A/C）在今年一季度規(guī)模快速突破百億元之后，今年二季度的規(guī)模穩(wěn)步提升至138.45億元，環(huán)比上升逾兩成。

除此之外，摩根基金杜猛、中歐基金葛蘭和工銀瑞信基金趙蓓等三位名將年內(nèi)平均收益也均名列前茅。截至8月4日，其年內(nèi)平均回報(bào)分別達(dá)到31.48%、31.21%和30.67%。值得一提的是，在平均業(yè)績(jī)居前的百億基金經(jīng)理中，葛蘭的管理規(guī)模較為突出，達(dá)到399.08億元，僅次于易方達(dá)基金的張坤，后者為550.47億元。而杜猛和趙蓓今年二季度末的管理規(guī)模合計(jì)分別為117.19億元和164.25億元。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，從以上百億頂流基金經(jīng)理的主力賽道來看，葛蘭、趙蓓與張韡類似，旗下績(jī)優(yōu)產(chǎn)品均是聚焦醫(yī)藥領(lǐng)域，而張璐和杜猛的在管產(chǎn)品則是包含了醫(yī)藥和科技兩個(gè)方向。

廣發(fā)王明旭回報(bào)墊底

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，在絕大多數(shù)百億偏股基金經(jīng)理平均回報(bào)取得正收益的大環(huán)境下，極少數(shù)翻綠的基金經(jīng)理就格外顯眼。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月4日，在百億頂流基金經(jīng)理中，按年內(nèi)平均回報(bào)從大到小排序，廣發(fā)基金王明旭平均回報(bào)墊底，其年內(nèi)平均回報(bào)低至-7.62%，在90位百億偏股基金經(jīng)理回報(bào)榜中位列倒數(shù)第一。

廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)A業(yè)績(jī)表現(xiàn)

來源：Wind（截至2025年8月4日）

截至8月4日，王明旭在管基金多達(dá)8只基金，分別包括廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)（A/C）、廣發(fā)價(jià)值優(yōu)勢(shì)、廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選六個(gè)月持有（A/C）、廣發(fā)均衡優(yōu)選（A/C）、廣發(fā)價(jià)值優(yōu)選（A/C）、廣發(fā)睿銘兩年持有（A/C）、廣發(fā)盛錦（A/C）、廣發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)（A/C），共計(jì)規(guī)模為108.91億元。早在2021Q2的鼎盛時(shí)期，王明旭在管6只基金的規(guī)模曾突破300億元，高達(dá)306.52億元。四年過后，其在管規(guī)模已縮水超過六成，達(dá)64.47%。

公開資料表明，王明旭曾任東北證券研究所策略研究員，生命人壽資管中心組合投資經(jīng)理，恒泰證券資產(chǎn)管理部資深投資經(jīng)理，東方證券研究所首席策略師，興全基金專戶投資部投資經(jīng)理。現(xiàn)任廣發(fā)基金總經(jīng)理助理、投資管理部總經(jīng)理。

就基金業(yè)績(jī)而言，不包括今年6月19日剛成立的廣發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)（A/C）在內(nèi)，除了和段濤共同管理的廣發(fā)盛錦（A/C）錄得正收益外，王明旭其余單獨(dú)管理的產(chǎn)品在年內(nèi)均報(bào)出虧損。其中，王明旭代表作廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)A年內(nèi)凈值回撤最多，年內(nèi)凈值回報(bào)率低至-12.71%；其次則是廣發(fā)價(jià)值優(yōu)勢(shì)，年內(nèi)虧損11.82%；廣發(fā)價(jià)值優(yōu)選A緊隨其后，年內(nèi)回撤11.24%。除此之外，廣發(fā)睿銘兩年持有A、廣發(fā)均衡優(yōu)選A和廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選六個(gè)月持有A三只產(chǎn)品年內(nèi)也分別回撤接近10%。

不僅如此，上述王明旭單獨(dú)管理的基金在年內(nèi)同類產(chǎn)品排名中也均處在倒數(shù)10%范圍內(nèi)。截至8月4日，在與基金比較基準(zhǔn)的收益率進(jìn)行對(duì)比后可以發(fā)現(xiàn)，廣發(fā)價(jià)值優(yōu)勢(shì)、廣發(fā)價(jià)值優(yōu)選A、廣發(fā)睿銘兩年持有A、廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)A年內(nèi)均跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)超過15%，而廣發(fā)均衡優(yōu)選A和廣發(fā)穩(wěn)健優(yōu)選六個(gè)月持有A年內(nèi)也分別落后14.28%和12.51%。

具體產(chǎn)品來看，以其年內(nèi)業(yè)績(jī)最差的廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)A為例，根據(jù)二季報(bào)信息，該基金權(quán)益投資金額占基金總資產(chǎn)的比例為79.71%、債券投資占基金總資產(chǎn)的比例為13.37%，其余資產(chǎn)主要為銀行存款和結(jié)算備付金。在過去三年里，廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)A較同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)*55%+中證全債指數(shù)*45%）落后7.50%；廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)C亦落后8.59%。

截至今年二季度末，在廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)持股變動(dòng)上，王明旭對(duì)產(chǎn)品的前十大重倉(cāng)股進(jìn)行了較大范圍的調(diào)整。其中，金地集團(tuán)、濱江集團(tuán)、中信證券、東方財(cái)富、招商證券、五糧液遭到減持并退出前十大重倉(cāng)名單，取而代之的是美的集團(tuán)、江蘇銀行、四方精創(chuàng)、朗新集團(tuán)、拉卡拉和海信視像。在該基金前十大重倉(cāng)股中，另外四席分別為貴州茅臺(tái)、杭州銀行、成都銀行、瀘州老窖。

對(duì)此，王明旭在基金二季報(bào)中表示，行業(yè)配置方面，2025年二季度對(duì)組合結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一定調(diào)整，減持了仍需等待政策及市場(chǎng)催化的地產(chǎn)、券商等行業(yè)，增持了財(cái)報(bào)持續(xù)領(lǐng)先的城商行，以及有望困境反轉(zhuǎn)、估值處于歷史較低水平的高端白酒，并建倉(cāng)了未來發(fā)展空間較大的穩(wěn)定幣主題相關(guān)公司。

除了王明旭，廣發(fā)基金鄭澄然今年來也在百億偏股基金經(jīng)理回報(bào)榜上告負(fù)。與王明旭類似，鄭澄然同樣也管理多達(dá)8只基金，旗下總規(guī)模為135.23億元，年內(nèi)平均業(yè)績(jī)?yōu)?1.74%。具體產(chǎn)品上，截至8月4日，廣發(fā)高端制造A年內(nèi)回報(bào)率低至-6.24%，跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（中證高端裝備制造指數(shù)收益率*90%+中證全債指數(shù)收益率*10%）10.93%。除此之外，廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年持有A和廣發(fā)誠(chéng)享A年內(nèi)也均告負(fù)收益，分別跑輸同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)9.97%和8.16%。

此外，今年來興證全球基金董理在百億偏股基金經(jīng)理回報(bào)榜上同樣業(yè)績(jī)落后，其年內(nèi)平均業(yè)績(jī)低至-5.81%，位列倒數(shù)第二。若按萬得偏股混合型基金指數(shù)年內(nèi)回報(bào)作為評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，多達(dá)58位百億偏股基金經(jīng)理年內(nèi)平均回報(bào)不及該指數(shù)，占比高達(dá)64.44%。

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