十年河?xùn)|，十年河西！又到了樓市與股市互相問候的階段了

今日，滬深兩市成交額達(dá)到 2.59 萬億，并且已經(jīng)連續(xù) 5 個(gè)交易日穩(wěn)穩(wěn)站在 2 萬億之上，市場(chǎng)交投之活躍可見一斑。然而，隨著市場(chǎng)熱度的不斷攀升，分歧也在持續(xù)加大。

板塊題材漲多跌少，汽車服務(wù)、白酒行業(yè)、房地產(chǎn)、電機(jī)、裝修裝飾、小金屬板塊漲幅居前，保險(xiǎn)、電子化學(xué)品、船舶制造、證券板塊跌幅居前。

現(xiàn)在是牛市，所以各板塊都會(huì)有輪動(dòng)，會(huì)抬升市場(chǎng)整體水平，當(dāng)然接下來我們還是要聚焦在CPO、液冷、軍工等強(qiáng)勢(shì)板塊，這樣才不容易錯(cuò)過牛市。

下面是下跌的板塊排名。看到保險(xiǎn)排在前面，生物、PEEK和芯片也排在前面。這些都是前幾天漲得多的。風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，很正常。只要沒有破位，就可以逢低買入。

所以不用怕，可能大家之前都被跌怕了，稍微高位調(diào)整一下就比較緊張，要知道從市盈率來看，滬深300才12.2 倍，而世界標(biāo)準(zhǔn)成熟市場(chǎng)的市盈率是20倍，12.2倍到20倍還有70%左右的空間。

何時(shí)降溫？或許要等突破4000點(diǎn)之后

因?yàn)樵谶B續(xù)突破3700和3731這兩大歷史性的重要關(guān)口后，A股暫時(shí)沒目標(biāo)了，進(jìn)入了賢者時(shí)刻，也該休息蓄力一下了。

4000點(diǎn)，可以說是走向“瘋牛”的一道關(guān)鍵關(guān)卡，如果能沖過去則5000點(diǎn)也可期了。

這一輪牛市和2015年的情況有些類似，都是在經(jīng)濟(jì)基本面不算太好的背景下，由“水牛”（即資金推動(dòng)）所帶動(dòng)起來的。不過，目前市場(chǎng)的瘋狂程度、泡沫大小以及大家加杠桿的力度，和2015年相比還有很大差距。

特別是場(chǎng)外杠桿規(guī)模和新股民的參與度，目前還處于相對(duì)較低的水平。當(dāng)下主要是場(chǎng)內(nèi)資金在加杠桿，部分板塊因抱團(tuán)出現(xiàn)了泡沫，但并非全面性的，整體仍在可控范圍之內(nèi)。

現(xiàn)在資產(chǎn)荒，要想高額收益，股市幾乎是普通人最后一條路了。股市只要一漲起來，很多家庭資產(chǎn)市值翻一倍，債務(wù)不變的情況下，負(fù)債率自然就下降了。

所以，大家覺得牛市來了，錢就會(huì)從四面八方涌現(xiàn)出來，直接給干出水牛來！

當(dāng)然也不止我們一家，全球當(dāng)下都是股市在創(chuàng)新高，只有中國(guó)過去在拼命炒磚頭，這本身就是不符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的。

所以與A股創(chuàng)10年新高相反，另外一個(gè)大眾關(guān)注的市場(chǎng)，也就是樓市，差不多跌回10年前了，甚至比10年前還要低了。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月份的大中城市樓市數(shù)據(jù)顯示：

1 - 7 月，全國(guó)房地產(chǎn)投資同比下滑 12%，新開工面積同比下滑 19.4%，下滑幅度相當(dāng)大。新房銷售同比下滑 7.8%，銷售額同比下滑 14.1% 。對(duì)比 6 月，7 月的下跌幅度明顯加快，6 月這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別下滑 5.5% 和 10.8%。單獨(dú)看 7 月，新建商品房面積和銷售環(huán)比上個(gè)月大幅下滑 46% 和 48%，近乎腰斬的數(shù)據(jù)著實(shí)令人吃驚。

從 50 個(gè)城市的數(shù)據(jù)來看，7 月二手房環(huán)比上個(gè)月下滑 1.1%。而一季度三個(gè)月平均下滑 1%，這意味著環(huán)比房?jī)r(jià)下跌速度有所擴(kuò)大。

50 個(gè)城市的二手房掛牌率每月環(huán)比以 0.5% 的增速在上升。房?jī)r(jià)下跌，二手房掛牌數(shù)量卻逐漸增多，形成了一個(gè)惡性循環(huán)：房?jī)r(jià)越跌，房東越想賣房，市場(chǎng)上房子越多，房?jī)r(jià)就越跌。

因此，今天國(guó)常會(huì)針對(duì)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)推出有利措施。

我們看圖要看關(guān)鍵，記得今年第一次用止跌這個(gè)詞吧，具體解讀請(qǐng)看我視頻號(hào)

回顧去年，9 月密集出臺(tái)股市政策，9 月 24 日行情啟動(dòng)，9 月 26 日房地產(chǎn)新政出臺(tái)。原因在于去年 9 月 18 日美元降息。今年 9 月美元降息概率也很高，若美元降息，我國(guó)政策調(diào)整空間，尤其是利率政策空間將更充裕。

目前股票市場(chǎng)已先行啟動(dòng)，但房地產(chǎn)市場(chǎng)仍低迷，雖有政策支持，外資對(duì)房地產(chǎn)仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。大摩認(rèn)為下半年可能處于政策真空期，上層擔(dān)心房地產(chǎn)引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，雖目前風(fēng)險(xiǎn)已得到控制，但房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用已從最高峰的 30% 降至 15% 左右。由于資源有限，需兼顧多方，不太可能有大量政策或刺激資金投入房地產(chǎn)。

所以大摩對(duì)未來 6 - 12 個(gè)月中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。畢竟樓市有滯后，調(diào)整了三年，市場(chǎng)已經(jīng)極度恐慌，很少人關(guān)注。導(dǎo)致信心重新回來，要下重藥，下猛藥才行。

但我想說的是由房轉(zhuǎn)股，這必然是今后的大趨勢(shì)。

接下來股市的上升勢(shì)頭將更為強(qiáng)勁，這會(huì)對(duì)樓市形成極強(qiáng)的抽水效應(yīng)，造成樓市的進(jìn)一步下跌。或許馬上將會(huì)看到賣房炒股的大潮。

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