2025中報⑥ | 五新隧裝：穩健經營，重啟并購，多元發展

8月18日晚間，湖南五新隧道智能裝備股份有限公司發布2025年半年度報告，實現營業總收入3.84億元，歸母凈利潤5091.84萬元。

同日，五新隧裝向北交所申請恢復審核增發并購事宜。在新公告的調整方案中，興中科技及五新重工均增加了自身的凈利潤總額承諾，投資者由此獲得了更多的業績保障。

2025年以來，公司在隧道施工與礦山開采智能裝備領域持續深耕，股價表現突出，在行業內及資本市場均贏得良好口碑。8月19日，在對北交所關于增發并購事項審核問詢函的回復中，公司進一步闡明了未來的發展路徑，強化了市場投資者的持有信心。

PART1

挑戰中堅守穩健，市場信心高漲

從業務板塊來看，傳統基建業務收縮對公司影響較大。國內基建資金壓力使得鐵路、公路市場營收下滑，但五新隧裝也在積極尋找新的增長點。

在經營穩健性上，公司經營活動產生的現金流凈額為0.26億元，同比增長0.11%，現金流狀況保持穩定。并且，2025年上半年資產負債率為28.81%，同比下降5.38個百分點，財務杠桿降低，債務結構趨于優化，這為公司后續的發展提供了穩定的財務基礎。

2025年，五新隧裝的股價表現可圈可點：多個時間段出現明顯漲幅，成交量也屢創歷史新高。中報公告次日，公司股價逆市上漲3.36%，報收于67.13元，總市值超60億元。

從機構持股情況來看，截至2025年上半年，持有五新隧裝股票的機構家數相比2024年同期大幅減少 ，但公司股價依然保持強勁走勢。這表明更多的投資者看好公司的長期價值，反映出市場對公司未來發展的堅定信心。

PART2

定增助力發展，產業整合加速

中報發布當天，五新隧裝即向北交所申請恢復審核增發并購事宜，向市場表達了堅定發展的信心。

2024年11月底，五新隧裝披露重大資產重組計劃，擬以發行股份及支付現金方式，收購五新重工、興中科技”，交易價格合計約26.5億元 。這一收購案備受市場關注，它是“并購六條”發布以來，北交所上市公司啟動發行股份收購資產的首單項目。

五新重工與興中科技均為專精特新“小巨人”企業：五新重工主營業務為港口碼頭高端智能起重設備設計制造，興中科技是交通基建專用設備與系統解決方案供應商 。此次并購對于五新隧裝來說，是一次重要的產業整合。

業內人士認為，此次重大資產重組將加速公司業務拓展，提高公司營業能力，推動公司加速實現十年銷售破百億元的戰略目標。

五新隧裝董事長楊貞柿表示，公司力爭通過10年努力，銷售規模突破100億元，打造基建和礦山市場銷售規模各占50%、國內和國外市場銷售規模各占50%、主機和后市場銷售規模各占50%的業務新格局，產品行銷全球50個國家，進入全球工程機械50強，成為世界一流的隧道施工和礦山開采成套智能裝備供應商 。

PART3

構建多元化體系，覆蓋四大領域

8月19日，五新隧裝又馬不停蹄發布了對北交所關于增發并購事項審核問詢函的回復，再一次揭示了其產業整合后的發展路徑。

通過本次重大資產重組，基于重工裝備的系統制造能力和應用場景的關聯性，上市公司將以“立足交通基建、發展能源基建、開拓礦山和港口、以智能化和國際化引領發展”為發展戰略。

在交通基建領域，深耕鐵路公路橋梁隧道交通基建裝備，加大在跨江跨海橋梁、長大隧道等國家級項目的技術創新，成為交通基建領域重難點工程一站式供應商。

在能源基建領域，大力發展水利水電工程、抽水蓄能電站、空氣儲能電站、石油天然氣儲備工程等能源基建裝備，打造水電開發、綠電儲能等工程成套裝備，致力于成為能源基建領域工程裝備及一體化解決方案的領軍企業。

在礦山開采領域，繼續以中小礦山為切入點，大力開拓礦山市場，并探索礦山開采+礦山自營港口物流一體化解決方案。

在港口物流領域，加大內河航運港口物流裝備、海洋港口物流裝備、無人碼頭的技術創新和市場開拓，努力成為港口物流智能裝備綜合服務商。

同時，加大產品智能化、工程場景智能化等研發創新，助力智慧基建施工、智能礦山、無人碼頭的建設進程；并大力開拓海外市場，將交通基建裝備、能源基建裝備、礦山開采裝備、港口物流裝備加速推向海外市場。

隨著定增項目的落地，產業協同效應的顯現，以及公司在新市場、新業務領域的持續拓展，五新隧裝正逐步實現自己的宏偉目標，構建覆蓋交通基建、能源基建、礦山開采、港口物流四大領域的多元化體系，驅動上市公司實現高質量可持續發展。

麓山侃財