如何預(yù)判價格走勢

本文原發(fā)于跨市場資產(chǎn)策略筆記欄目，發(fā)布日期為北京時間2025年8月20日。文內(nèi)部分敏感內(nèi)容已做刪減，欄目訂閱詳見文末。點贊與推薦是對我們最大的幫助，由于推送機制改版，請您星標(biāo)公眾號以在第一時間收到我們的專業(yè)全球宏觀推送。

作者：Ariston（筆者聯(lián)系方式見評論區(qū)）

大多數(shù)資產(chǎn)正在“holding pattern”(除了歐元，這部分后文會講到)，靜待周五全球央行年會的到來，..

不過，最近一些怪異的價格行為在促成我的一種猜測，正如Soros在他《Staying Ahead of the Curve》里講到的，是不安全感讓我們時刻保持警覺，并隨時準(zhǔn)備糾正我們的錯誤...

事實上，當(dāng)被問及是如何保持領(lǐng)先優(yōu)勢（Ahead of the Curve）的時候，他是這樣回答的：

“正如我一再強調(diào)的，

我總會去尋找每一個投資邏輯中的瑕疵。一旦找到了，我反而會感到心安。若眼中只能看到積極的一面，我才會真正擔(dān)憂。

這并不意味著我會僅僅因為看不到負(fù)面因素就否定某個投資邏輯，我只是會保持警惕。

相反，

對于那些市場不愿輕易接受的投資邏輯，我往往格外看重，因為它們通常才是最有力量的。

記住那句話：“The market climbs on a wall of worry."。”

周末刊物改版的初衷，是希望向星球的朋友們同步我們的基本判斷框架，這一部分，是我們的認(rèn)識，和我們的預(yù)期。

我們會隨時將現(xiàn)實生活中所實時發(fā)生的真實事件與提早完成的路徑預(yù)期進(jìn)行對比、檢查..

通常，這種觀點不會調(diào)整，但我們絕不會排除那些潛在的逆向可能性，以及這種逆向風(fēng)險可能會被觸發(fā)的缺陷來源。

圖：我們對美元指數(shù)的預(yù)期，已經(jīng)被驗證了前半程

1. 基本預(yù)期是，無論周五會議上的結(jié)果如何，美元指數(shù)都會仍然繼續(xù)先走反彈，哪怕到九月降息，也不會跌破下沿；

真正的下跌，只有10月或11月放出的真實數(shù)據(jù)才是唯一的潛在觸發(fā)，其它任何事件，都不會改變這一現(xiàn)行趨勢，美元如此，美股也一樣：

圖：SPX

圖：NDX

美指這一輪回調(diào)的預(yù)期位置已經(jīng)放在最新一期WEEKLY WRAP里，自取。

圖：WEEKLY WRAP240817

https://t.zsxq.com/NR0qH

屆時，由美國帶動的去杠桿預(yù)期，會在初期帶來全球范圍的各風(fēng)險資產(chǎn)的統(tǒng)一拋售，甚至?xí)S金的拋售，此后，將是中國資產(chǎn)走出獨立行情的真正時間..

圖：Notes250801《主體問題與前瞻行為（兼就業(yè)數(shù)據(jù)討論）》

2. 以上是對“真正的下跌”的判斷，但是，是否存在一種極小的，但并非“絕無可能”的上行方向，這一點，始終沒有離開我們的考量范圍，因為，如果以更長的超長視角來看，美元確實仍然處在一條極為穩(wěn)固的上行趨勢線中...

圖：自08年以來的那條超長視角的上行趨勢線

對此而言，如果9月的DXY仍在較輕的交易量下緩步走高，且月線最終收于98.50上方，那么一個假性的下跌將被確認(rèn)，意味著買方仍在區(qū)間之中掌控定價權(quán)；若在年內(nèi)收于101上方，進(jìn)一步確認(rèn)這條更長期的上升趨勢...屆時，美元走強將撼動市場...

這似乎與9月必然降息25個基點的共識截然相悖，但確實并非沒有可能..

在Notes250801《主體問題與前瞻行為（兼就業(yè)數(shù)據(jù)討論）》中，我們就對這點疑慮做出過預(yù)先解釋：

圖：Notes250801《主體問題與前瞻行為（兼就業(yè)數(shù)據(jù)討論）》

主體行為的傳導(dǎo)邏輯不能被一概而論，除了滯后行為本身就有概率帶來逆向定價，這種意料之外，在定價被提前的、一致性的、視作理所當(dāng)然（目前市場已經(jīng)給年內(nèi)定價2+次降息）的情況下，往往會帶來更多反一致的連鎖反應(yīng)。

3. 一個更危險的例子是歐元...

這一點也有必要講，同步回答為什么沒有介入這次的再上行：

圖：我們 在兩根藍(lán)線內(nèi)全程做多，判斷頂部并在1.18最高價附近離場后，沒有在對紅線部分進(jìn)行再介入，兩 次的內(nèi)容都在星球進(jìn)行了全部同步，可以自行回顧復(fù)盤

一些聰明的交易員已經(jīng)在關(guān)注EUR/JPY的怪異走勢，事實上...

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