毛利率超特斯拉，營(yíng)收翻倍，小鵬到底做對(duì)了什么？

在新能源汽車(chē)行業(yè)，毛利率是一個(gè)重要的參數(shù)。

2023年的時(shí)候，特斯拉率先降價(jià)，搞得國(guó)內(nèi)一眾車(chē)企都很慌。

因?yàn)楫?dāng)時(shí)特斯拉的毛利率是26.2%，比亞迪是20.39%，福特是15%，豐田是17.2%。

很多車(chē)評(píng)人說(shuō)，特斯拉一降價(jià)，國(guó)內(nèi)新能源就沒(méi)得玩了。

誰(shuí)能想到，2025年二季度，小鵬汽車(chē)交出了一份震撼業(yè)界的財(cái)報(bào)：

總營(yíng)收182.7億元，較2024年同期增長(zhǎng)125.3%，翻倍。較2025年第一季度增長(zhǎng)15.6%，創(chuàng)下單季度歷史新高。

2025年上半年，小鵬汽車(chē)交付超19.7萬(wàn)輛，同比增加279.0%，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)2024年全年交付量，相當(dāng)于每天都有超過(guò)1000臺(tái)小鵬汽車(chē)開(kāi)上馬路。

更讓人驚訝的是，小鵬不僅賣(mài)得多，還賺得多。

毛利率17.3%，超越特斯拉的17.2%，歷史最佳。

現(xiàn)金儲(chǔ)備475億元，歷史最佳。

財(cái)報(bào)一出，股價(jià)立馬大漲。

也就是在兩年前，還有很多消費(fèi)者在質(zhì)疑：小鵬會(huì)不會(huì)倒閉？

但今天小鵬給到市場(chǎng)的不僅是“定心丸”，更是“強(qiáng)心劑”。

那么問(wèn)題來(lái)了，小鵬到底做對(duì)了什么，能在競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)中脫穎而出？

小鵬汽車(chē)的CEO何小鵬和馬斯克都有一個(gè)共同點(diǎn)：喜歡“X”。

小鵬汽車(chē)的LOGO是“X”，馬斯克投資推特后改名叫“X”。

“X”代表未知，代表不斷探索新的可能。

小鵬財(cái)報(bào)發(fā)布后，何小鵬說(shuō)了一句話：

“我們2025年全面完成了智能化和電動(dòng)化新一代技術(shù)平臺(tái)的升級(jí)，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手全面拉開(kāi)了技術(shù)代差。”

這話聽(tīng)著有點(diǎn)官方，但確實(shí)說(shuō)到了點(diǎn)子上。

小鵬這些年在技術(shù)研發(fā)上真沒(méi)少砸錢(qián)，特別是在智能駕駛這塊，他們已經(jīng)有了自己的技術(shù)壁壘。

比如小鵬的NGP智能導(dǎo)航輔助駕駛，在高速上確實(shí)比很多競(jìng)品更聰明，能自動(dòng)變道、超車(chē)，減輕駕駛疲勞。

小鵬很聰明的一點(diǎn)是，他們知道自己要服務(wù)誰(shuí)，不像有些車(chē)企什么都想做。

其產(chǎn)品線布局非常清晰，每款車(chē)也都有自己的特色，不會(huì)讓人覺(jué)得“換湯不換藥”。

比如2025年的新款P7，造型十分拉風(fēng)，未來(lái)感十足，而且不會(huì)被人質(zhì)疑抄襲保時(shí)捷或者法拉利。

此外，小鵬也真的聽(tīng)用戶說(shuō)話，每次OTA升級(jí)都會(huì)根據(jù)用戶反饋來(lái)優(yōu)化功能，消費(fèi)者對(duì)上代產(chǎn)品不滿，下代立刻改。

比如新款小鵬G6，3月發(fā)布的時(shí)候，起售價(jià)下探至17.68萬(wàn)元，本身G6給自己的定位，是特斯拉 Model Y。

但消費(fèi)者覺(jué)得G6就應(yīng)該主打性價(jià)比，結(jié)果何小鵬真就把價(jià)格下調(diào)到了17萬(wàn)的區(qū)間。

有人可能會(huì)疑惑，汽車(chē)怎么能說(shuō)降就降？

小鵬的答案是：通過(guò)管理省成本，通過(guò)銷(xiāo)量平攤成本。

小鵬的“起死回生”，和管理架構(gòu)的大換血密切相關(guān)。

在扭虧為盈之前，何小鵬曾專(zhuān)門(mén)去請(qǐng)教雷軍，請(qǐng)教的內(nèi)容不止于營(yíng)銷(xiāo)、供應(yīng)鏈這些業(yè)務(wù)話題，更重要的是如何管理。

看了好多回答，都在說(shuō)小鵬汽車(chē)的產(chǎn)品如何，幾乎沒(méi)有人提到過(guò)管理，也僅僅只有一個(gè)人提到了，小鵬汽車(chē)扭虧為盈之前去請(qǐng)教了雷軍。

雷軍就和何小鵬說(shuō)：不要做董事長(zhǎng)，而是做CEO，暗示何小鵬要親力親為。

從2022年年底開(kāi)始，何小鵬就開(kāi)啟了自己大刀闊斧的改革，削、拆、換、三板斧下來(lái)，小鵬的管理體系可以說(shuō)是徹底換血。

1 削藩權(quán)

何小鵬先從自己開(kāi)刀，取消總裁辦公室，把全國(guó)24個(gè)銷(xiāo)售戰(zhàn)區(qū)合并為12個(gè)，統(tǒng)一管理；啟動(dòng)供應(yīng)鏈反腐、關(guān)閉低效門(mén)店；聯(lián)合創(chuàng)始人夏珩、何濤退出日常管理，對(duì)一級(jí)部門(mén)負(fù)責(zé)人進(jìn)行85%的大換崗，全面實(shí)行“以戰(zhàn)代練”用人機(jī)制。

2 拆業(yè)務(wù)

成立“用戶服務(wù)中心”，整合售后、保險(xiǎn)、備件、客服等6個(gè)部門(mén)，成立戰(zhàn)略、產(chǎn)品、技術(shù)、銷(xiāo)售、OTA五大委員會(huì)，同時(shí)組建E/F/H三大車(chē)型平臺(tái)，實(shí)行“委員會(huì)+平臺(tái)”雙線矩陣，減少部門(mén)內(nèi)耗，同時(shí)嚴(yán)格管控公司的采購(gòu)和供應(yīng)鏈成本。

3 換主將

請(qǐng)來(lái)原長(zhǎng)城汽車(chē)總裁王鳳英，何小鵬“登壇拜將”，效仿劉邦封韓信，而王鳳英的表現(xiàn)，也的確讓小鵬發(fā)生了巨大的變化——成本大幅降低，銷(xiāo)量逐步上升，口碑越來(lái)越好。

蔚來(lái)的李斌說(shuō)，走出谷底，管理是關(guān)鍵。

管理，是一門(mén)科學(xué)，好的管理可以提升生產(chǎn)效率，凝聚力量。

不好的管理，2021年的小鵬，2022年的蔚來(lái)，就是活生生的教材。

在分析小鵬汽車(chē)的眾多原因中，很多人都忽視了一個(gè)點(diǎn)：電池價(jià)格。

前文說(shuō)過(guò)，2023年的造車(chē)新勢(shì)力，毛利率普遍低于15%，個(gè)別車(chē)廠老總也是不客氣的說(shuō)：

我們不過(guò)是在給寧德時(shí)代打工。

那么到了2025年，怎么國(guó)產(chǎn)車(chē)的毛利率都上了一個(gè)臺(tái)階呢？

答案是電池價(jià)格。

2022年碳酸鋰60萬(wàn)/噸，很多國(guó)產(chǎn)純電是賣(mài)一臺(tái)虧一臺(tái)，離了補(bǔ)貼就痛不欲生。當(dāng)時(shí)的小鵬G9價(jià)格接近40萬(wàn)，但毛利率不足10%。

2025年碳酸鋰6萬(wàn)/噸，接近成本線，大批電池廠產(chǎn)能過(guò)剩，這就導(dǎo)致車(chē)企在降價(jià)的同時(shí)，毛利潤(rùn)還能漲。

這里還要提一嘴比亞迪，過(guò)去比亞迪能自己生產(chǎn)電池，所以有打價(jià)格戰(zhàn)的先手權(quán)，但到了2025年，比亞迪就逐漸失去了價(jià)格的優(yōu)勢(shì)。

小鵬、樂(lè)道、零跑等新勢(shì)力，都下場(chǎng)20萬(wàn)以下的市場(chǎng)了。

小鵬賣(mài)得最好的車(chē)型Mona M03，價(jià)格15萬(wàn)以下，剛出來(lái)的時(shí)候，很多人都覺(jué)得這價(jià)格虧錢(qián)，小鵬是接了滴滴不要的燙手山芋。

但電池的采購(gòu)價(jià)下降，活生生讓Mona M03成了小鵬的印鈔機(jī)。

此外，小鵬的大股東大眾，也在幫助小鵬汽車(chē)成功降本優(yōu)化（大眾在供應(yīng)鏈的強(qiáng)大地位）。

任何一個(gè)行業(yè)的前景，最核心的指標(biāo)，就是訂單量。

外賣(mài)補(bǔ)貼大戰(zhàn)的邏輯，就是爭(zhēng)訂單量，這是因?yàn)橛辛擞唵尉陀辛耸杖牒同F(xiàn)金流，也就有了更大的供應(yīng)鏈空間和資本投資。

而健康的現(xiàn)金流和供應(yīng)鏈空間，反過(guò)來(lái)又讓公司有了做好產(chǎn)品的底氣。

按照何小鵬的預(yù)計(jì)，小鵬汽車(chē)4季度的銷(xiāo)量將突破12萬(wàn)輛，同時(shí)，增程版X9會(huì)量產(chǎn)上市，能夠進(jìn)一步提升其銷(xiāo)量和毛利率水平。

我們預(yù)計(jì)，今年的小鵬會(huì)在后面財(cái)報(bào)表現(xiàn)上，超越曾經(jīng)的新勢(shì)力一哥——理想，并持續(xù)大幅領(lǐng)先蔚來(lái)，成為“蔚小理”之首。

值得注意的是，小鵬還在低空飛行及機(jī)器人項(xiàng)目上有布局，而且是有產(chǎn)品有落地的那種。

踏實(shí)的小鵬，前途一片光明。