深V反彈，牛市動(dòng)能依舊很強(qiáng)！

8月28日，A股市場呈現(xiàn)深V反彈走勢，科技板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲帶動(dòng)指數(shù)全面回升，三大指數(shù)均錄得顯著漲幅，科創(chuàng)50指數(shù)更是大漲逾7%，市場結(jié)構(gòu)性行情特征凸顯。早盤受外圍市場波動(dòng)影響低開后快速修復(fù)，午后雖經(jīng)歷短暫跳水，但在半導(dǎo)體、算力硬件等科技主線的帶動(dòng)下尾盤強(qiáng)勢拉升，最終實(shí)現(xiàn)全線收漲。市場成交量較前一交易日略有萎縮，但仍保持在3萬億元的高位水平，顯示資金對(duì)科技主線的分歧與集中并存。

港股市場則延續(xù)調(diào)整態(tài)勢，恒生指數(shù)失守25000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，科技權(quán)重股與消費(fèi)板塊持續(xù)承壓，不過半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈逆勢走強(qiáng)，南北向資金流向呈現(xiàn)明顯分化。

值得注意的是，在當(dāng)前市場結(jié)構(gòu)性行情深化的背景下，投資者更需理解牛市中堅(jiān)定持倉的重要性。歷史數(shù)據(jù)表明，A股牛市期間主要指數(shù)的漲幅往往集中在少數(shù)幾個(gè)關(guān)鍵時(shí)間段，頻繁的進(jìn)出操作容易導(dǎo)致投資者錯(cuò)失主升浪行情。以科創(chuàng)50指數(shù)為例，其年內(nèi)漲幅已顯著跑贏大盤，而期間經(jīng)歷多次單日5%以上的波動(dòng)，若因短期震蕩而放棄優(yōu)質(zhì)賽道持倉，將難以分享產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶來的長期紅利。堅(jiān)定持有符合產(chǎn)業(yè)趨勢的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，往往比追逐短期熱點(diǎn)更能獲得復(fù)利回報(bào)。

主要指數(shù)表現(xiàn)

A股方面，上證指數(shù)漲1.14%報(bào)3843.60點(diǎn)，深證成指漲2.25%報(bào)12571.37點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲3.82%報(bào)2827.17點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)尤為亮眼，單日大漲7.23%報(bào)1364.6點(diǎn)，萬得全A指數(shù)漲1.58%。全市場上漲家數(shù)2868家，下跌家數(shù)2402家，漲停個(gè)股達(dá)66家，市場賺錢效應(yīng)集中于科技賽道。

資金面呈現(xiàn)分化特征，主力資金凈流出389.74億元，但科技板塊獲得顯著增持，CPO、半導(dǎo)體等細(xì)分領(lǐng)域成交額居前。從交投活躍度看，A股市場在政策利好推動(dòng)下表現(xiàn)出更強(qiáng)的韌性，上證指數(shù)成交7.88億股，維持高位運(yùn)行。

港股方面，恒生指數(shù)跌0.81%報(bào)24998.82點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌0.94%報(bào)5644.02點(diǎn)，恒生中國企業(yè)指數(shù)跌1.15%報(bào)8916.93點(diǎn)。大市成交3914.88億港元，南向資金凈賣出204.41億港元，為近期罕見大額流出，投資者情緒偏向謹(jǐn)慎。

行業(yè)熱點(diǎn)與驅(qū)動(dòng)邏輯

A股市場科技主線全面爆發(fā)，算力基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)板塊掀起漲停潮。通信行業(yè)以7.14%的漲幅領(lǐng)漲申萬一級(jí)行業(yè)，CPO（光模塊）、F5G概念等細(xì)分領(lǐng)域集體爆發(fā)，政策層面國務(wù)院《關(guān)于深入實(shí)施"人工智能+"行動(dòng)的意見》的出臺(tái)為行業(yè)提供了明確發(fā)展指引。電子行業(yè)緊隨其后，漲幅達(dá)5.53%，國產(chǎn)芯片替代加速與人工智能相關(guān)政策推動(dòng)下，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈上下游全面活躍。國防軍工（2.29%）、計(jì)算機(jī)（2.05%）等科技關(guān)聯(lián)行業(yè)同步走強(qiáng)，顯示市場對(duì)硬科技領(lǐng)域的關(guān)注從單一賽道向全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)散。非銀金融板塊也錄得1.49%的漲幅，反映金融市場對(duì)科技行情的資金支持。

港股市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，科技類板塊與A股形成聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。恒生A股資訊科技器材指數(shù)漲5.16%，恒生滬深港科技精選50指數(shù)漲5.32%，顯示兩地科技產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同性。工業(yè)零件及器材板塊漲5.96%，反映中國制造業(yè)升級(jí)帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。能源板塊表現(xiàn)穩(wěn)健，中國海洋石油等標(biāo)的在國際油價(jià)波動(dòng)中展現(xiàn)防御屬性，與A股科技板塊形成市場風(fēng)格互補(bǔ)。

領(lǐng)跌板塊與驅(qū)動(dòng)邏輯

A股防御性板塊普遍承壓，醫(yī)藥醫(yī)療板塊延續(xù)調(diào)整，減肥藥、創(chuàng)新藥概念持續(xù)走弱，反映市場對(duì)前期漲幅較大的消費(fèi)醫(yī)療標(biāo)的進(jìn)行估值消化。農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)低迷，生物育種指數(shù)跌1.59%，轉(zhuǎn)基因概念資金持續(xù)流出，與科技板塊形成顯著資金蹺蹺板效應(yīng)。水電板塊作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)品種遭遇拋售，樂山電力等標(biāo)的跌幅居前，顯示市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升。

港股消費(fèi)與科技權(quán)重股集體下挫，拖累指數(shù)表現(xiàn)。非必需性消費(fèi)板塊跌3.65%，美團(tuán)、京東等平臺(tái)經(jīng)濟(jì)企業(yè)面臨業(yè)績壓力與海外投資者信心不足的雙重影響；必需性消費(fèi)跌1.19%，反映市場對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏的擔(dān)憂。生物醫(yī)藥板塊連跌三日，博安生物、愛康醫(yī)療等創(chuàng)新藥企跌幅超13%，行業(yè)面臨政策不確定性與估值重塑壓力。

投資策略建議

今日市場呈現(xiàn)"硬科技領(lǐng)漲、防御板塊退潮"的鮮明特征，科技自主可控主線的持續(xù)性得到資金認(rèn)可。短期來看，科創(chuàng)50指數(shù)突破形態(tài)確立，通信、電子等行業(yè)的強(qiáng)勢表現(xiàn)有望延續(xù)，但3萬億元成交額下的板塊分化提示需警惕高位題材的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

中期視角下，國家數(shù)據(jù)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示我國智算總規(guī)模達(dá)78萬Pflops位居世界第二，"東數(shù)西算"工程集聚60%以上新增算力，數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將為科技板塊提供長期業(yè)績支撐。TrendForce預(yù)測2025年中國AI服務(wù)器市場本土芯片供應(yīng)商占比有望提升至40%，國產(chǎn)替代進(jìn)程的加速將打開半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的成長空間。

操作層面建議沿三條主線布局：一是人工智能產(chǎn)業(yè)鏈核心標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注通信（光模塊、F5G）、電子（半導(dǎo)體設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)）等政策與產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)的方向；二是衛(wèi)星通信與國防軍工等具備自主可控屬性的領(lǐng)域，工信部《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》為相關(guān)行業(yè)提供了新的增長極；三是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，跨界造車趨勢與龍頭企業(yè)的技術(shù)突破值得關(guān)注。