隆眾能化：美元匯率走弱疊加地緣局勢仍存不確定性 國際油價上漲

◆隔夜市場

數據來源：交易所

美元匯率走弱，疊加地緣局勢仍存不確定性，國際油價上漲。NYMEX原油期貨因美國勞工節休市一天、無結算價；ICE布油期貨換月11合約68.15漲0.67美元/桶，環比+0.99%。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎上海合作組織成員國元首理事會發布關于加強數字經濟發展的聲明。上海合作組織成員國領導人，依據《上合組織憲章》《上合組織至2025年發展戰略》《上合組織至2030年經濟發展戰略》目標和原則，認識到開展數字領域合作對于彌合數字鴻溝、促進經濟增長和科技發展具有重要意義。成員國將采取以下行動：在數字經濟發展政策方面加強協作，定期開展對話，并探討建立相關合作機制的可能性。深化新一代通信技術合作，構建普惠、安全、可持續的通信網絡體系，推動采用國際標準可靠數據傳輸技術，增強成員國經貿合作效能。

◎《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》于9月1日正式實施，參與試點銀行等機構正式接受貼息方案申請。正值銀行中報季，部分銀行高管在中報業績會上對消費信貸貼息政策的影響給予樂觀預期。此外，各家銀行均明確，信用卡分期業務不在貼息范圍。

◎為期62天的全國暑運結束。7月1日至8月31日，全社會跨區域人員流動量累計116.97億人次，同比增長7%。其中，公路自駕出行量達到87億人次，占全社會跨區域人員流動量的七成。

◎歐央行行長拉加德表示，2%的通脹目標已經達成，將繼續采取必要措施確保通脹得到控制，價格保持穩定。斯洛文尼亞央行代理行長稱，歐洲央行的“寬松周期已經結束”。

◎歐元區8月制造業PMI終值從7月份的49.8升至50.7的三年多高點，高于初值50.5，自2022年中期以來首次擴張。工廠產量、新訂單增速達到近三年半以來的最快。

◎歐盟統計局公布的數據顯示，歐元區7月失業率從6月的6.3%降至6.2%，失業人數減少了17萬人。這一數據追平了2024年11月創下的歷史低點。

◎英國制造業PMI五個月來首次下降，8月份終值從7月份的六個月高點48降至47，低于初值47.3，且連續第11個月處于收縮區間。

◆行業快訊

◎市場需求帶動不足 高純氫價格預計將保持跌勢

根據目前高純氫市場供大于求的局面分析，下半年高純氫價格仍將處于下行態勢，未來隨著綠氫項目的布局和投產，價格偏高的東北地區跌勢會比較明顯， 價格本身偏低的華南地區跌勢較緩。此外，高純氫作為氫能源產業鏈的源頭產品，其成本高低在整條產業鏈實現良性快速發展中占據重要地位，隨著各地氫能規劃相繼出臺，未來高純氫市場價格將保持明顯下跌趨勢。

◎多空交鋒 9月沙特CP價格終持穩

在國際油價震蕩下行、供應面維持充裕以及長約談判等因素共同影響下，9月沙特CP價格未能實現上漲。而受遠東地區需求旺盛、貼水水平持續攀升推動，遠東到岸價格呈現上行態勢。下月來看，當前CP價格已處于相對低位，繼續下行的空間有限。加之10月燃燒需求預計回暖，供需基本面有望逐步好轉，市場情緒與信心或將持續修復，預計丙烷市場整體將呈震蕩上漲走勢，但仍需警惕國際油價潛在下行風險對市場帶來的制約。

◎下游去庫 帶動PX價格上漲

成本面支撐偏弱，下游PTA裝置計劃外停機，PTA供需去庫，預計下周PX市場將獲得下游的支撐。綜合考慮，預計下周PX周均價略有降低，在840美元/噸CFR中國附近運行。

◎產能“加碼”下 膠帶母卷市場供需博弈持續

9月，預計膠帶母卷市場先抑后揚概率較高，原料端丙烯酸丁酯市場或區間整理運行，丙烯酸丁酯價格雖有短期反彈可能，但整體承壓，上行空間受限，預計市場價格弱穩為主；BOPP市場或偏穩上探，9月BOPP進入傳統需求旺季，后期亦存傳統節假日等消費利好，另外海外需求面或存增加可能，膜企訂單或小幅提升，預計雙原料市場走勢對膠帶母卷支撐有限。從短期來看，膠帶母卷市場仍將面臨較大壓力，9月上旬新增產能將陸續放量，供應端壓力驟增，屆時，市場低價貨源存競爭趨勢，膠帶母卷市場窄幅偏弱整理，隨著“金九”來臨，終端下游包裝類行業需求陸續釋放，膠帶母卷價格或短暫回暖。

◎炭黑市場推漲意愿較強

整體來看，9月初炭黑市場將延續現在的挺價狀態，疊加下游市場定價需求支撐，市場價格有上漲表現，但隨原料煤焦油價格下滑，市場內利空影響下，炭黑市場價格將有回落，由于月底國慶節假期備貨需求，煤焦油市場或有再度反彈預期，成本市場帶動下，炭黑市場或將在次進入推漲階段。

◎市場基本面利好缺乏，PTMEG再度小幅走低

綜合基本面來看，9月原料BDO弱勢僵持，但PTMEG行業虧損壓力仍存，供方穩市心態延續。8月底開始藍山屯河、巴斯夫檢修裝置陸續重啟，PTMEG產能利用率提高，供應端支撐暫一般。終端紡織開工提高，下游氨綸負荷亦提高，對原料消化量小幅增量。供需雙增情形下，商談博弈加劇。隆眾資訊預計，短期國內PTMEG市場偏弱震蕩，繼續關注原料走勢影響及供需端變化。

◆產業動態

◎新能源汽車品牌公布8月最新“成績單”。零跑汽車8月交付量“拔得頭籌”。當月，零跑汽車全系交付57066輛，同比增長超88%，月銷量再創新高。小鵬汽車，8月共交付新車37709輛，同比增長168.7%，環比增長2.7%，單月交付量再創歷史新高。 蔚來8月交付新車31305輛，同比增長55.2%，交付量同樣創歷史新高。小米汽車8月則再度實現超過3萬輛的交付成績。理想汽車、鴻蒙智行、極氪科技、智己汽車、嵐圖汽車等品牌也均實現環比增長。

◎國家藥監局副局長徐景和介紹，目前，我國生物醫藥市場規模躍居全球第二，在研創新藥約占全球的30%。2025年上半年創新藥對外授權總金額已接近660億美元，全球市場對中國創新藥的認可度正在不斷提升。

◎國家標準委、工信部印發《工業母機高質量標準體系建設方案》提到，到2026年，工業母機高質量標準體系基本建立；到2030年，適應工業母機產業高質量發展的標準體系全面形成。

◎國家電影局發布數據，2025年暑期檔電影票房為119.66億元，觀影人次3.21億。《南京照相館》《浪浪山小妖怪》《捕風追影》位列票房榜前三位。

◎上海房貸新政9月1日落地，新增首套房貸利率最低至3.05%，新增二套房貸利率最低至3.09%，高于3.36%的二套存量房貸利率均可下調至3.36%。

◎克而瑞地產研究發文稱，8月土地市場成交量價齊跌，30家典型企業拿地金額環比“腰斬”，創近一年新低，其中有18家企業無新增土地入賬。土拍熱度同步回落，僅深圳、杭州少數優質宅地拍出了高溢價。

◆財經日歷

周二（9月2日）
14:45 法國7月政府預算

17:00 意大利7月PPI

17:00 歐元區8月CPI初值

21:30 加拿大8月標普全球制造業采購經理人指數

21:45 美國8月標普全球制造業PMI終值

22:00 美國8月ISM制造業PMI

22:00 美國7月營建支出

23:30 美國1年期國債競拍