誰看見我錢了

3萬億成交量，4000家枕戈待旦，酣暢淋漓的大調整，跌停板名將如云。

關于調整的原因，市場眾說紛紜：

有的說，都怕明天會有大波動，于是提前搞了個大波動

有的說，號召為科技牛努力，為科技牛買單，觸發買單行情

有的說，招商策略會還是太靈了，牛市過久了都有點輕敵了

有的說，IM基差大幅貼水，預示了可能出現的大幅波動

有的說，單一板塊高擁擠度領漲，這種漲速不可持續

前幾天說，牛市要遠離老股民，因為老股民沒啥A股3800點以上的炒股經驗。

今天，指數還在3800點以上，老股民說，這批新股民集結差不多了，上一堂風險教育課吧：

“無論什么時候，都不要丟掉自己的電瓶車...”

昨天說，你們的高低切能不能不要自己玩，也切一切我的持倉？

今天，高位和低位一起殺，龍頭和雜毛一起掛。

只是，漲的時候人家吃肉你喝湯，跌的時候大家一起躺板板，修復的時候龍頭修復一兩天，雜毛修復十幾天。

“誰看見我錢了？”

做主觀和做量化的紛紛發現了對方的看家法寶：

怎么你的產業趨勢，其實是抱團啊

怎么你的超額收益，其實是微盤啊

也許，從快速累積的融資余額和極致結構化的行情里，能捕捉到一絲危險的氣息。

融資余額單日增加了354億，總額逼近2.3萬億，最近三個月，融資余額增加了4882億。

上漲結構上，成交活躍、漲幅靠前的股票集中在TMT板塊，AI算力幾乎是唯一的景氣度投資板塊，其他板塊漲幅一般，結構性強，躲牛市現象嚴重。

隨著主線結構性的賺錢效應，和A股無法自由short的限制，會帶來“逼空效應”，流動性進一步集中到主線板塊，其他板塊因資金流出而下跌，被主線板塊抽水。

抽水到極致，大家一起跌。

也許，從量化管理人持續的超額回撤中，能發覺這種抽水效應帶來的必然結果：

量化管理人A：復盤整個8月，市場罕見呈現指數大漲，成交量大漲，但賺錢效應遠遠落后的情況。指數高度依賴10-20只股票，形成了只要沒持有特定板塊，就會大幅跑輸指數的狀況。極端的結構化行情高度類似2021年初核心資產抱團。

量化管理人B：市場整體呈現一九行情，由于量化持倉分散且等權，并且我們堅持中低頻交易風格，此類市場環境下的確會出現一定超額回撤。

量化管理人C：上周市場行情呈現極端分化態勢：大盤股強勢、小盤股走弱，權重股表現突出，其余個股普遍承壓。在指數上漲的表象之下，大多數股票實際處于下跌狀態。指數的強勢主要由權重股帶動上漲，而量化產品持倉高度分散，即使持有了部分權重，也因為集中度較低，跑不贏指數。

等了那么久，盼了那么久，怕了那么久，降溫終于來了。

今天跌完了，明天還會跌嗎？

今天被砸的，明天能修復嗎？

說好的慢牛，空間好像更大了？

本月目標調整為：回本。