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9月3日,摩根士丹利發布報告指出,內房開發商上半年業績一如預期,但內房股均提供正面的下半年或未來指引,特別是物業發展利潤率改善,以及租金收入好轉。
大摩對于內地房地產市場維持審慎看法,重申建議配置具alpha(跑贏大市)動力的優質國企內房股,如消費受惠股華潤置地、華潤萬象生活以及建發國際集團。
大摩表示,主要內房開發商上半年核心盈利平均按年減少17%,因利潤率下跌0.9個百分點,同時收入跌4%,惟派息比率保持穩定;行業流動性風險似已基本消除,凈負債比率維持穩定,減少借貸,惟個股分化持續;國企繼續跑贏大市,利潤率回升,資產負債表更健康。
大摩預期,得益于國企在高線城市擁有豐富的可售資源,內地房地產第四季銷售可能加速,惟今年剩余時間的平均銷售額料按年跌2%,令全年銷售額按年下跌10%。
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